2月27日，Shibor市場三漲四跌一平，中短期利率普跌，中長期利率延續(xù)小幅上漲，這就表明資金供求局面為短期趨松、中長期趨緊。代表性利率的7天Shibor微跌1.40個基點至2.711%，央行連續(xù)實施逆回購操作，短期利率并沒有走高，表明市場流動性充足，這種局面短期延續(xù)的可能性較大。隔夜利率下跌4.18個基點至2.4338%，環(huán)比上周小幅上漲。14天利率維持3.15%的水平不變。一個月利率下行0.90個基點至4.0820%，上漲勢頭暫緩，但仍處于高位。2月即將結(jié)束，市場對于2月的宏觀數(shù)據(jù)并不樂觀，通脹指數(shù)或回到1.5%以下，新增信貸也降至9000億元以內(nèi)。國內(nèi)重點城市房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控范圍進一步擴大，使得部分業(yè)內(nèi)人士認為未來貨幣政策基調(diào)或?qū)⑥D(zhuǎn)變。中長期利率繼續(xù)走高，3個月、6個月、9個月和1年期利率分別報4.2804%、4.1922%、4.0353%、4.0407%。

經(jīng)過連續(xù)的上漲，大盤有調(diào)整的需求。尤其是全國兩會召開前夕，房地產(chǎn)調(diào)控范圍擴大到28個城市，使得部分投資者對股市前景不樂觀。我們認為，房地產(chǎn)調(diào)控范圍擴大對于國內(nèi)A股市場不是壞事，更可能的是短期利空換來中長期利好。房地產(chǎn)對經(jīng)濟增長的貢獻較大，一旦房地產(chǎn)調(diào)控范圍過大，或?qū)⒂绊懡?jīng)濟增幅。但是“一路一帶”戰(zhàn)略的實施，很大程度上抵消了房地產(chǎn)行業(yè)放緩對經(jīng)濟增長的影響，如新疆計劃實施1.5萬億元的基建投資。此外，全國兩會即將召開，環(huán)保板塊或?qū)⒊蔀榻谑袌鲱I(lǐng)漲板塊，市場對于兩會也抱有較大的期待，認為出來利好政策的可能性較大。可能的風險點是貨幣政策基調(diào)是否改變，這對于國內(nèi)A股有較大的影響。因此，對于近期的股市，我們持偏樂觀的態(tài)度。