一、行情描述

本周受累于美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬提議對(duì)銀行業(yè)者實(shí)施更嚴(yán)格的監(jiān)管計(jì)劃，美國(guó)股市遭遇了金融危機(jī)以來少有的暴跌行情，進(jìn)而引致全球商品期貨大幅下挫，尤其是領(lǐng)銜的商品期貨的原油遭遇了近期較重的打壓，期價(jià)跌破75美元，空頭氛圍濃厚。就連連創(chuàng)新高的強(qiáng)勢(shì)原糖期貨也難以獨(dú)善其身，回吐了大半漲幅。國(guó)內(nèi)白糖期貨在內(nèi)外盤各因素的影響下，暫時(shí)止住了跌勢(shì)，并得以反彈。主力合約009以5380元開盤后，橫盤震蕩，在拋儲(chǔ)價(jià)格高企的利多刺激下，大幅放巨量反彈，周中刺破5700元的整數(shù)關(guān)口，但市場(chǎng)偏弱氛圍令期價(jià)回挫，終以5584元報(bào)收，較上周漲193元。本周成交大幅放量，持倉也回升至60萬手之上，交投熱情較高，但也體現(xiàn)出目前市場(chǎng)分歧的嚴(yán)重性，后市震蕩的概率較大。

二、基本面分析

國(guó)際食糖市場(chǎng)：

在食糖消費(fèi)旺盛，供給無法完全改善的背景下，本周原糖期貨延續(xù)著09年的大牛市行情，繼續(xù)刷新著29年的高點(diǎn)。主力合約003逼近30美分，僅是因外圍市場(chǎng)的利空氛圍沖擊，略有回落，仍以新高報(bào)收，保持強(qiáng)勢(shì)上漲格局。

據(jù)巴克萊資本稱，由于主產(chǎn)國(guó)巴西和印度產(chǎn)量低于預(yù)期，以及印尼、巴基斯坦、埃及等國(guó)需求增加，預(yù)計(jì)良好的基本面將會(huì)使2010年前三季度的國(guó)際糖市維持在牛市軌道上。 供應(yīng)短缺將意味著進(jìn)口國(guó)得大量進(jìn)口食糖，而價(jià)格并不是它們最關(guān)心的問題。由于中美洲產(chǎn)糖國(guó)需要到今年中期才開榨，因此估計(jì)市場(chǎng)沒有足夠的糖來滿足不斷增加的需求，因而國(guó)際糖價(jià)只能繼續(xù)上漲以平衡供求。

墨西哥2009/10年半精煉糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)為4,921,624噸。較2008/09年4,962,818噸的產(chǎn)量下降0.8%，為該協(xié)會(huì)公布初步產(chǎn)量預(yù)估5,168,188噸后第二次下修。12月，該協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)墨西哥2009/10年糖產(chǎn)量將增加0.9%，至5,009,764噸，但協(xié)會(huì)表示由于收割和加工遲緩以及單產(chǎn)令人失望，糖產(chǎn)量將會(huì)減少。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：

1月21日09/10榨季第三批國(guó)儲(chǔ)糖競(jìng)賣，掛牌總量為356537.32噸，全部成交，成交均價(jià)達(dá)到4811元/噸高位?？梢妵?guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)供求形勢(shì)依舊嚴(yán)峻。另外，市場(chǎng)還盛傳“廣西產(chǎn)區(qū)2009/2010榨季白糖產(chǎn)量可能下調(diào)至720萬噸”。這消息一旦證實(shí)，國(guó)內(nèi)供求本已偏緊的格局會(huì)更加嚴(yán)重，糖價(jià)短期沖高動(dòng)能十足。不過，近段時(shí)間國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)基本面無明顯變化，糖價(jià)穩(wěn)定運(yùn)行概率較大。

三、技術(shù)分析

以白糖目前主力合約009周k線圖分析：本周糖價(jià)終于止住了近期暴跌局面，周線以一根上影長(zhǎng)陽線報(bào)收，體現(xiàn)絕地反擊架勢(shì)。且周內(nèi)日成交量放出該合約上市以來的歷史天量，可見目前多空爭(zhēng)奪激烈程度，市場(chǎng)分歧在進(jìn)一步加大。期價(jià)在0.618的黃金分割位及前期高點(diǎn)連線的趨勢(shì)線附近獲得了較強(qiáng)支撐。從全局而言，5200元-5300元區(qū)域是行情發(fā)生轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵價(jià)位，應(yīng)具有極強(qiáng)的支撐，后市繼續(xù)關(guān)注此區(qū)域交投情況，作為中長(zhǎng)線交易的思路轉(zhuǎn)換區(qū)。

四、后市研判

綜上所述，在國(guó)內(nèi)外政策有收緊傾向之下，國(guó)內(nèi)外商品期貨市場(chǎng)大幅下挫，近期一直處于強(qiáng)勢(shì)原糖也受到拖累。國(guó)內(nèi)白糖在拋儲(chǔ)成交價(jià)節(jié)節(jié)走高，廣西傳聞大幅減產(chǎn)的刺激下，糖價(jià)絕地反擊。但產(chǎn)銷情況需進(jìn)一步的印證，才能確定未來糖價(jià)走勢(shì)。眼前在宏觀大環(huán)境欠佳及產(chǎn)銷暫不明朗的情形下，投資者下周關(guān)注5500-5700元交投情況，以短線區(qū)間交易思路為主。