證監(jiān)會(huì)主席劉士余關(guān)于“積極推進(jìn)新三板優(yōu)秀企業(yè)轉(zhuǎn)板”的言論，給冷淡已久的新三板帶來(lái)了市場(chǎng)信心，但現(xiàn)實(shí)問(wèn)題是，新三板的流動(dòng)性、企業(yè)的估值定價(jià)以及退市難點(diǎn)仍然存在，這對(duì)一直想要進(jìn)軍新三板市場(chǎng)的公募基金來(lái)說(shuō)仍舊道路漫長(zhǎng)。

2月22日，在中國(guó)證券投資基金年鑒主辦、九泰基金協(xié)辦的“公募基金新三板業(yè)務(wù)研討會(huì)”上，多位基金公司高管及專業(yè)人士探討了公募基金入市新三板的難點(diǎn)及未來(lái)發(fā)展前景。綜合來(lái)看，公募基金入市新三板市場(chǎng)存在三大問(wèn)題，首先是新三板自身流動(dòng)性、成熟性不足的問(wèn)題;其次是公募基金入市新三板監(jiān)管政策問(wèn)題;以及公募基金自身投研人才缺乏，能力不足的問(wèn)題。

北京一家基金子公司研發(fā)部負(fù)責(zé)人表示，目前投資新三板最大的問(wèn)題還是市場(chǎng)本身流動(dòng)性不足，交易量不夠活躍，缺乏投資交易基礎(chǔ)。

事實(shí)上，正如上述分析人士所說(shuō)，公募基金入市新三板需要有較強(qiáng)的流動(dòng)性保障，因?yàn)楣蓟鸫嬖谏曩?gòu)贖回機(jī)制，若流動(dòng)性問(wèn)題不能解決，將會(huì)給風(fēng)控管理埋下較大隱患。

此外，一家專注新三板投資的基金公司總裁助理還指出，公募基金投資新三板存在監(jiān)管政策上的障礙，如資格審批尚未對(duì)公募基金放開(kāi)、凈值計(jì)算、信息披露以及投資門(mén)檻、投資倉(cāng)位等問(wèn)題都有待監(jiān)管明確。

深圳一家次新基金公司投資總監(jiān)認(rèn)為，公募基金投資新三板最大的問(wèn)題在于相關(guān)投研人員的匱乏，專注研究新三板企業(yè)，挖掘新三板優(yōu)秀標(biāo)的研究員不足。

據(jù)了解，從2015年開(kāi)始，證監(jiān)會(huì)和全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)均多次提到，要引進(jìn)公募基金投資新三板，為新三板市場(chǎng)引入活水，截至目前，仍然沒(méi)有公募基金直接參與新三板投資市場(chǎng)，不過(guò)陸續(xù)已有基金公司看準(zhǔn)新三板這塊藍(lán)海，通過(guò)子公司和專戶基金產(chǎn)品曲線投資。

2014年5月，寶盈基金通過(guò)子公司設(shè)立了基金行業(yè)首只新三板產(chǎn)品——寶盈中證新三板1期資管產(chǎn)品，募集資金規(guī)模在7000萬(wàn)元左右。隨后，2015年大批公募基金公司加入通過(guò)專戶投資新三板市場(chǎng)，九泰、招商、前海開(kāi)源、華夏等多家基金公司均較為積極，數(shù)據(jù)顯示，2015年在協(xié)會(huì)備案的新三板專戶產(chǎn)品高達(dá)231只。

不過(guò)，在2015年末新三板市場(chǎng)走向低迷后，基金專戶的參與熱情也在下滑。北京商報(bào)記者查詢基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2016年在協(xié)會(huì)備案的新三板專戶產(chǎn)品只有31只，而今年開(kāi)年兩個(gè)月有余，備案的新三板專戶僅只有匯添富-新三板添富牛2號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃一只。

此外，投資新三板基金專戶規(guī)模也呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢(shì)，據(jù)東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)，2016年新三板市場(chǎng)公募基金專戶等參與定增資金僅54.84億元，相比2015年的89.52億元萎縮接近四成。

值得一提的是，盡管目前公募基金入市新三板還存在諸多障礙，受市場(chǎng)流動(dòng)性影響，專戶投資的積極性也開(kāi)始下滑，但論壇上的多數(shù)基金公司高管及專業(yè)人士認(rèn)為，新三板市場(chǎng)對(duì)公募基金投資來(lái)說(shuō)仍具有非常重要的配置意義。

前海開(kāi)源董事總經(jīng)理付柏瑞表示，新三板市場(chǎng)作為一個(gè)大類資產(chǎn)來(lái)講，已經(jīng)是黑馬資產(chǎn)了。作為投資者應(yīng)該去享受新三板整體優(yōu)質(zhì)公司上漲所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，選擇新三板里面的藍(lán)籌股，去選白馬股，而不能再去選黑馬市場(chǎng)上的黑馬。

九泰基金總裁助理鄭立昌也指出，近期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行，大類資產(chǎn)配置能取得高收益的資產(chǎn)已經(jīng)很少，尤其是從2015年開(kāi)始，高回報(bào)的投資很難再有了，而作為一個(gè)新的大類資產(chǎn)配置場(chǎng)所，這些比較大的資金就開(kāi)始關(guān)注新三板股權(quán)市場(chǎng)。