鋼材

【本周行情】

本周螺紋1003最高上沖4290元，最低下探4120元，收于4139元。本周螺紋1003下跌76元，周跌幅1.8%，持倉量減少334萬手，持倉量累計約4萬手。

本周螺紋1005最高上沖4418元，最低下探4257元。收于4288元。本周螺紋1005下跌80元，周跌幅1.83%，持倉量減少8.3萬手，持倉累計85.7萬手。

【基本面】

國務(wù)院召開常務(wù)會議，研究部署加強淘汰落后產(chǎn)能工作。會議對電力、煤炭、焦炭、鐵合金、鋼鐵等重點行業(yè)近期的淘汰落后產(chǎn)能提出了具體目標(biāo)任務(wù)。由于2009年中國鋼鐵產(chǎn)能大幅增加，隨著政策投入和貨幣刺激政策的逐步退出，市場供求將逐步恢復(fù)理性，2010年鋼材的需求量未必能維持2009年如此之高的產(chǎn)能。因此，中國政府加快產(chǎn)能淘汰亦是為后期貨幣政策調(diào)整做下鋪墊。

從當(dāng)前市場看，不少貿(mào)易商鋼企基于投機目的已經(jīng)開始節(jié)前大量備貨，短期炒高鋼材和原材料市場價格。而國家政府年初的一系列貨幣收緊信號，令市場開始擔(dān)心上半年中國政府就會出臺貨幣收緊政策。因此，短期對鋼材市場信心造成了較為明顯的打壓。

但是不可否認的一點是，由于中國經(jīng)濟的快速回升，中國鐵礦石對外依存度不斷增加。必和必拓方面更是明確表示半數(shù)客戶已經(jīng)接受短期合約供貨，傳統(tǒng)一年一定價的方式獲得以改變。屆時，中國在國際鐵礦石市場中的話語權(quán)將更弱。除鐵礦石外，由于中國煤炭市場重組以及國內(nèi)需求增加影響，中國首次成為煤炭凈進口國。數(shù)據(jù)顯示，2009年中國累計進口煤1.26億噸，同比增加211.9%；全年凈進口煤炭1.03億噸。在全球煤炭需求刺激下，國際煤炭價格保持著上升格局。

今日螺紋主力沖低反彈，在區(qū)間4260-4388繼續(xù)震蕩。由于國際市場受到奧巴馬建議限制金融機構(gòu)的規(guī)模以及交易活動以及申請失業(yè)救濟的人數(shù)意外增加的影響而大幅回落，今日證券商品市場均表現(xiàn)弱勢。螺紋主力1005合約今日低開低走，午盤更是大幅跳水。在收盤前，期價回落至震蕩區(qū)間下方支撐位4260處企穩(wěn)，小幅反彈。但受制于4300整數(shù)位壓力，收于該線下方，走勢依然疲弱。

周線上看，期價沖破中線4292（4744為頂，3840為底）的支撐，回落至4185-4292震蕩區(qū)間。

【操作建議】

從近期市場走勢來看，市場對于政策面消息表現(xiàn)較為敏感。由于前期現(xiàn)貨市場大量做多令庫存儲備較為充盈，因此累積的風(fēng)險相應(yīng)較大。若國家提前進入加息周期，利空的打擊將會非常明。而市場目前的弱勢調(diào)整亦表明多頭主動在減輕該利空的風(fēng)險。

由此可見，短期內(nèi)鋼材市場依然會保持一定的弱勢震蕩格局，因相應(yīng)關(guān)注國家以及國際市場貨幣政策上的消息面上的變化，順勢介入。

天膠

本周，受東京膠結(jié)束區(qū)域波動，并展開持續(xù)單邊深幅回落行情影響，滬膠結(jié)束振蕩回升，并納入階段性回落行情，近遠期各合約期價收于較大幅度跌幅，成交活躍，持倉量大幅凈減，空方沉重打壓，并引發(fā)多頭投機資金主動回吐，盤面呈現(xiàn)弱勢特征，究其原因，主要是宏觀金融面緊縮信貸資金，并引發(fā)對進一步緊縮資金的利空預(yù)期，商品市場全面回落，對天膠構(gòu)成沉重打壓作用，天膠供需關(guān)系利多被市場所忽略，現(xiàn)貨膠價也緩慢回落，后市滬膠還將振蕩下行，投資操作上宜以逢高沽空為主。

通聯(lián)咨詢熱線：021-68864170，施海，22日