靴子落地，棉花觸底反彈

靴子終于落地了。今天國家統(tǒng)計局公布了 2009 年國民經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中 12 月份 CPI 同比增長了 1.9% ，比最大膽的預(yù)期還要高。如之前預(yù)計，利空階段性出盡后，棉花開始反彈。中午收盤前，鄭棉 009 合約被直線拉起，全天收漲 75 點(diǎn)，成交量顯著放大，為 32 萬手。

僅從基本面分析，今天棉花其實(shí)承接了很大的壓力。首先隔夜美元大幅走強(qiáng)，創(chuàng)本輪反彈以來新高。大宗商品普遍回落，美棉繼續(xù)下搓。其次，市場還傳言，國內(nèi)江浙一帶小型紡廠已提前放假，由于下游產(chǎn)品的滯銷，大中型企業(yè)也不如前一段時間好過，對棉花的需求開始降低，買方的消沉情緒，激發(fā)了賣方市場的活躍，一些囤棉企業(yè)有減價出貨的意愿。

不過仔細(xì)想想，之前支持棉價上漲的條件目前都沒有改變。 2010 年供小于求的局面不會改變；新疆運(yùn)輸問題因?yàn)榇汗?jié)和新一輪暴雪災(zāi)害，更是難以改善；世界各國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢基本明朗， 2010 年的需求會繼續(xù)增加。

現(xiàn)貨市場上，全國棉花交易市場商品棉電子撮合交易成交 12820 噸，與上一交易日相比減少 1620 噸。但訂貨量大幅增加 1580 噸，累計訂貨量為 116800 噸。而菏澤庫湖北潛江產(chǎn)地棉，在賣方下調(diào)報價后，買方應(yīng)價積極，今天已經(jīng)成交，成交價 14850 元 / 噸。

技術(shù)角度來說，在經(jīng)過了近三周的下跌以后，棉花的長期上漲趨勢更加健康。雖然此次調(diào)整從時間上還沒有到位，但價格底部基本探明。積極的投資者可以輕倉做多，但不要太貪婪，因?yàn)榇汗?jié)前，棉花想創(chuàng)出歷史新高也難。

現(xiàn)貨企穩(wěn)抗跌，關(guān)注技術(shù)反彈

國際市場：

基本面 缺乏利多消息支撐， 美元大幅上揚(yáng)奠定商品市場整體弱勢基調(diào) 。 隔夜美豆 3 月合約跌破 11 月份低點(diǎn) 955.75 美分，引發(fā)市場額外拋售，技術(shù)拋售則加速市場下行，打壓期價跌至 3 個月新低。 巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期創(chuàng)紀(jì)錄、阿根廷大豆產(chǎn)量有望增加及中國對美豆進(jìn)口需求潛在降低 等 利空因素 一直籠罩市場 。走勢有待外圍市場消息的指引。

21 日 BMD毛棕櫚油 小幅低開震蕩，受新一輪買盤及空頭回補(bǔ)、原油電子盤走強(qiáng)帶動下，脫離日內(nèi)低點(diǎn) 2407 令吉走強(qiáng)。 BMD基準(zhǔn)4月毛棕櫚油期貨午盤跌 4 令吉，至每噸24 40 令吉。 目前馬來西亞的高庫存壓力在一季度市場仍將處于供應(yīng)高于預(yù)期的局面，短期價位仍有壓力，但跌幅有限。

美原油自上周高位84.45點(diǎn)回落震蕩，給油脂市場也帶來壓力。美原油 暫處于 第四季度 的 震蕩箱體區(qū)間。從技術(shù)上看，美原油處于高位調(diào)整期，底部支撐有望再次抬高。在一定程度上抑制油脂的下探空間。

國內(nèi)市場：

國家統(tǒng)計局的消息稱，2009年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值335353億元，按可比價格計算，比上年增長8.7%，增速比上年回落0.9個百分點(diǎn)。居民消費(fèi)價格11月份同比漲幅由負(fù)轉(zhuǎn)正，當(dāng)月上漲0.6%，12月份上漲1.9%。 CPI 增速超出市場預(yù)期，在昨日一系列關(guān)于收緊貨幣政策的傳聞影響下，市場已提前消化大部分利空影響，今日市場對于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)未過度反應(yīng)。但投資者對于央行將加快推出加息等緊縮措施仍有擔(dān)心。

國內(nèi)油脂基本面行情疲軟，缺乏新消息面提振。春節(jié)前油脂中小包裝備貨基本結(jié)束，散油現(xiàn)貨貿(mào)易商降價放貨的意愿較強(qiáng)。目前貿(mào)易商手中散油現(xiàn)貨量不大，維持緩慢出貨，華東港口一級豆油 成交報價 7400-7450 元/噸，四級 7150- 7 20 0元/噸左右，均較昨日跌50元/噸。 廣州一級貿(mào)易商報 7100-7150 元 / 噸，成交轉(zhuǎn)好。從成本看，豆油現(xiàn)貨價位跌幅有限。但后續(xù)高大豆進(jìn)口量，仍使價位呈壓。 而且春節(jié)前后，油脂市場需求備貨行情有短暫的空當(dāng)期。 短期價位弱勢整理震蕩為主。

24度棕櫚油： 天津、張家港 6500元/噸， 少量成交。 廣州 貿(mào)易商 63 0 0元/噸， 福建 6370 元/噸。 今日受盤面企穩(wěn)走強(qiáng)帶動，現(xiàn)貨市場行情略有好轉(zhuǎn)。

今日，馬來西亞 2 月船期進(jìn)口棕櫚油成本 6806 元 / 噸。

菜油：華東 市場意向成交價位 8200-8400元/噸，四川等內(nèi)陸地區(qū)8600-8800元/噸。 受國儲拋售價位支撐，現(xiàn)貨報價較穩(wěn)定，但相對豆油、棕櫚油價位偏高，市場行情十分清淡。

今日 油脂低開 震蕩 ，午后走強(qiáng)。豆油 1009 成交增 69446 手，增倉 26214 手，在 7400 元 / 噸左右再獲支撐。 受現(xiàn)貨相對抗跌性支撐，技術(shù)性反彈需求較強(qiáng)。在市場利空逐步被消化后，盤面有望迎來一波小反彈。但因缺乏新消息提振，上漲動能不足，仍以整理震蕩走勢為主。菜油 1009 成交增 20054 手，持倉也小幅增加，投機(jī)買盤較活躍。棕櫚油受國內(nèi)基本面看多支撐，盤面企穩(wěn)震蕩走勢明顯。

流動性緊縮漸強(qiáng)，滬鋼延續(xù)弱勢

螺紋鋼主力RB1005今開盤4337，最高4366，最低4326，報收于4352元/噸，下跌0.27%，全日成交96萬手，持倉減少1.4萬手至86.2手；線材主力WR1005今開盤4158，最高4167，最低4135，報收于4163元/噸，下跌0.31%，全日成交890手，持倉增加112手至1.09萬手。

今日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出臺與市場預(yù)期出入不大，國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2009年全年GDP增長8.7%，12月份CPI上漲1.9%，今年流動性的收緊已是大勢所趨。2009年我國粗鋼產(chǎn)量為56784萬噸，同比增長13.5%。其中12月份粗鋼產(chǎn)量4766萬噸，增長26.6%。去年12月份粗鋼日均產(chǎn)量為153.7萬噸，較去年11月減少3.8萬噸，這也是自2009年10月以來連續(xù)三個月下降。此外，2009年我國鋼材和生鐵產(chǎn)量分別為69244萬噸和54375萬噸，分別增長18.5%和15.9%。

現(xiàn)貨市場在連續(xù)下跌幾日之后，今日北京和天津兩地價格再度上漲，但多數(shù)地區(qū)依然走勢偏弱，從整體看，全國28個主要城市HRB400螺紋鋼平均價為4093元/噸（實(shí)重），較昨日下跌5元/噸；28個主要城市8mm高線平均價為3903元/噸，與昨日持平。今日沙鋼出臺1月下旬出廠價，本次調(diào)價是以“1月11日沙鋼出臺2010年1月中旬價格政策”為基準(zhǔn)，其中，螺紋鋼價格不動，現(xiàn)Ф14-25mmHRB335螺紋出廠價格為3860元/噸；普線價格不動，現(xiàn)Ф6.5mmQ235普碳高線出廠價格為4050元/噸。

原材料方面，本輪鐵礦石價格上漲已經(jīng)持續(xù)了超過3個月。以63.5%的印度粉礦為例,從去年9月11日80美元～81美元/噸為轉(zhuǎn)折點(diǎn)開始上漲,但截至昨日,現(xiàn)貨價格終于出現(xiàn)了下跌勢頭,到岸價降至131美元～133美元/噸。而在上周,這一價格一度沖到了135美元～137美元/噸。此次鐵礦石現(xiàn)貨價格是3個月以來的首次下跌。鋼材市場呈震蕩回調(diào)態(tài)勢，對鋼廠采購鐵精粉資源形成一定阻力，鋼廠與礦商對后市看法不一。礦商對后市依然看好，但當(dāng)前需求下降，鐵礦石價格難繼續(xù)提升，而大部分鋼廠或觀望，或計劃下調(diào)采購價，因而礦選廠商出貨壓力加大。為了打破鋼廠觀望的僵局，部分礦選廠小幅下調(diào)鐵礦石出廠價格，但實(shí)際成交情況并不理想。

盤中A股突發(fā)跳水引起期鋼也小幅下挫，從K線圖來看運(yùn)行重心正在不斷下移。從全天的持倉情況來看，多空實(shí)力相當(dāng)，整體市場氛圍依然偏空。綜合近期整個盤面來看，在沒有系統(tǒng)性利空出現(xiàn)的情況下，滬鋼下探的幅度不會太深，基于下游需求的不足，鋼價快速走高的情況同樣難以實(shí)現(xiàn)，預(yù)計后市鋼材期貨以震蕩為主。投資者需關(guān)注國家經(jīng)濟(jì)政策的方向，降低倉位操作控制風(fēng)險。