今年以來，港股漲勢喜人，不僅跑贏了A股，在全球股市中也表現(xiàn)優(yōu)異。其中，中資和藍(lán)籌板塊如金融、地產(chǎn)、基建等紛紛異動，尤其是金融板塊，保險和券商分別迎來了一波大漲。相比之下，銀行H股則成為了部分機(jī)構(gòu)眼中的價值洼地。

港股銀行板塊或補(bǔ)漲

事實上，從去年開始，多家機(jī)構(gòu)就已瞄準(zhǔn)港股銀行股。去年三季度，中證香港銀行投資指數(shù)上漲13.78%，恒生指數(shù)漲幅領(lǐng)跑全球主要股指。從港股通資金流入數(shù)據(jù)上看，通過滬港通進(jìn)入港股的資金更偏愛金融業(yè)。在港股通每日前十大活躍個股名單中，銀行股頻繁出現(xiàn)。

據(jù)悉，港股銀行股具有明顯的高股息低估值特點。中證香港銀行指數(shù)的平均股息率在5%以上，港股上市銀行股的平均股息率頗具吸引力。同時，香港銀行股的估值水平也處于一個相對較低的狀態(tài)，下行壓力較小，有充足的上漲空間。

對此，中金研究部在研報中預(yù)測，港股銀行板塊將迎來補(bǔ)漲。研報稱，從基本面來看，貨幣政策緊縮初期，銀行、保險利差擴(kuò)大，收入增速快速反彈。經(jīng)過了過去5年多的調(diào)整，伴隨著名義GDP增速的企穩(wěn)回升，銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力顯著趨緩，今年有望迎來不良率下降的拐點。從資金面來看，H股的南下資金今年有望超過去年，金融板塊依然是最主要的受益者。

興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東在接受證券時報記者采訪時表示，對于散戶投資者，建議對行業(yè)龍頭公司進(jìn)行定期定投，或者圍繞著ETF等指數(shù)基金進(jìn)行投資。

對于機(jī)構(gòu)來說，張憶東建議通過四個線索來找機(jī)會：第一是投資低估值的價值股，例如地產(chǎn)、航運、石油、有色行業(yè)的龍頭公司；第二是投資高股息率的藍(lán)籌股，主要以銀行、地產(chǎn)、博彩等一類具有較高分紅能力的藍(lán)籌進(jìn)行大類資產(chǎn)配置；第三是關(guān)注圍繞一路一帶及PPP帶來的受益于政府投資或政府大戰(zhàn)略的中短期機(jī)會；第四則是更長期的，對和中國消費升級及自主品牌相關(guān)的行業(yè)龍頭進(jìn)行投資。

境內(nèi)外雙重因素推動

今年以來，恒生指數(shù)上漲6.43%，而A股上證指數(shù)僅漲約2%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是下跌約3%。值得一提的是，恒指不僅跑贏了A股，還跑贏了道指、標(biāo)普500和納斯達(dá)克指數(shù)。近日，一則“百億美元神秘資金入市”的新聞更像是一劑催化劑，徹底激起了市場對港股的關(guān)注。

有分析人士稱，在境內(nèi)投資者境外資產(chǎn)配置需求越來越強(qiáng)烈、港股“太便宜”的驅(qū)動下，恒指上漲是必然結(jié)果。

對此，張憶東認(rèn)為，港股上漲是受境內(nèi)外雙重因素推動的結(jié)果。

一方面，在中國經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)的大邏輯下，港股的基本面得到改善，上市公司的盈利能力開始復(fù)蘇。以保險為主的資金大規(guī)模、趨勢性地進(jìn)行港股配置，因舉牌A股受到的監(jiān)管政策限制較多，促使更多的權(quán)益類資產(chǎn)進(jìn)軍港股，這股力量已經(jīng)在慢慢推動港股向上走。

另一方面，本輪港股上漲的核心力量也是中外資一起推動行情的結(jié)果，類似2016年英國脫歐后的階段。而推動這個核心的變量，就是大家對于中美之間的摩擦擔(dān)憂開始緩解。特朗普上臺后，外資由于一直擔(dān)憂中美出現(xiàn)貿(mào)易戰(zhàn)，多數(shù)外資機(jī)構(gòu)持看空態(tài)度。但隨著近期伊萬卡到中國大使館拜年及特朗普發(fā)來新年賀詞，極大緩解了此前外資市場對于中美關(guān)系的過度悲觀。隨著中美擔(dān)憂緩解，外資也將關(guān)注的重點轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、業(yè)績、分紅及港股的深度價值，形成向上共振。