最新國(guó)際財(cái)經(jīng)信息

1. 節(jié)后央行連續(xù)六個(gè)交易日暫停逆回購(gòu)操作，當(dāng)周凈回籠6250億。

2. 按美元計(jì)價(jià)，中國(guó)1月出口同比增長(zhǎng)7.9%（前值-6.2%），終結(jié)九連降。進(jìn)口同比增長(zhǎng)16.7%（前值3.1%），進(jìn)出口雙雙超預(yù)期增長(zhǎng)。

3. 上周五美股收高，美國(guó)總統(tǒng)特朗普關(guān)于迅速進(jìn)行稅改革政策的聲明提振了市場(chǎng)情緒。道指漲0.48%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.36%；紐約黃金收跌0.1%，報(bào)1235.90美元/盎司；WTI原油收漲1.62%，報(bào)53.86美元/桶。

4. 上周五，受新疆政府提出1.5萬(wàn)億固投消息的刺激，基建板塊集體大漲，滬指延續(xù)強(qiáng)勁走勢(shì)。截止收盤(pán)，滬指報(bào)3196.70，漲0.42%；深成指報(bào)10186.38點(diǎn)，漲0.04%；創(chuàng)業(yè)板報(bào)1904.68，跌0.49%。

5. 今日關(guān)注：07:50日本第四季度實(shí)際GDP初值。

期市早評(píng)

金融期貨

【股指:逼近關(guān)鍵壓力位，防范回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)】

政策消息。1.上周離岸人民幣匯率收跌0.91%報(bào)6.8646元；2.央行連續(xù)六日暫停逆回購(gòu)操作，上周凈回籠6250億；深股通連續(xù)41個(gè)交易日凈流入303.97億。

市場(chǎng)分析。上周五，期指連續(xù)第三日反彈。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，受近日新疆政府提出1.5萬(wàn)億以上的固投目標(biāo)的刺激，鋼鐵、水泥、玻璃等基建板塊全線上漲。熱點(diǎn)板塊繼續(xù)輪動(dòng)，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)提升。主力合約IF、IH、IC分別貼水11.49、5.18、42.91點(diǎn)，基差略有擴(kuò)大。IF加權(quán)站穩(wěn)60日線，重心緩慢抬升，反彈仍有拓展的空間。上證指數(shù)突破60日線及前期高點(diǎn)3174，成交量不斷放大，仍有進(jìn)一步上攻的動(dòng)能。但上證指數(shù)已逼近去年12月12日長(zhǎng)陰中軌3200一線，上方面臨解套和獲利盤(pán)的雙重壓力，需防范反彈遇阻回落風(fēng)險(xiǎn)。

操作建議。股指連續(xù)放量上漲，節(jié)后場(chǎng)外資金入場(chǎng)跡象明顯，反彈仍在延續(xù)。但去年12月12日長(zhǎng)陰中軌上證3200一線壓力較大，多單適量減持。若回調(diào)不破上證60日線，多單可增持。

農(nóng)產(chǎn)品

【油脂：止跌動(dòng)作顯著，維持反彈上揚(yáng)】

10日，CBOT大豆期貨周五上漲，受市場(chǎng)對(duì)美國(guó)供應(yīng)的出口需求提振，且追隨玉米和小麥的價(jià)格漲勢(shì)。 3月大豆合約收高8-1/2美分，報(bào)每蒲式耳10.59美元,周大豆期貨上漲約3%。 3月豆粕合約收高3.7美元，報(bào)每短噸342.1美元。3月豆油期貨跌0.06美分，報(bào)每磅34.61美分。但巴西大豆豐收預(yù)期限制漲幅。巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司Conab周四上調(diào)2016/17年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估，因良好的天氣有助于作物生長(zhǎng)。Conab預(yù)估，巴西農(nóng)戶(hù)將在2016/17年度收獲1.056億噸大豆，高于2015/16年度的9540萬(wàn)噸。Conab此前在1月份預(yù)估產(chǎn)量為1.038億噸。在風(fēng)險(xiǎn)偏好向暖、大宗商品普漲的市況里，我們看到豆系價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，南美豐產(chǎn)的壓力令價(jià)格表現(xiàn)并不耀眼，更多時(shí)間為震蕩市特征。國(guó)內(nèi)工廠停工因素，導(dǎo)致粕類(lèi)價(jià)格節(jié)后持續(xù)堅(jiān)挺上揚(yáng)，迭創(chuàng)年內(nèi)新高，日內(nèi)仍可波段多單參與；油脂年內(nèi)低位止跌構(gòu)筑小規(guī)模底部，止跌跡象顯著，盤(pán)中亦可積極參與多單，同時(shí)，需注意商品輪漲的系統(tǒng)性特征。

【雞蛋：逢下探延續(xù)補(bǔ)建戰(zhàn)略多頭】

H7N9疫情、低迷的蔬菜價(jià)格等，令蛋價(jià)節(jié)后現(xiàn)貨的反彈缺乏持續(xù)性，呈現(xiàn)震蕩小幅波動(dòng)的特征。主產(chǎn)區(qū)蛋價(jià)集中在2.20-2.50。筆者節(jié)后強(qiáng)調(diào)，國(guó)內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨，絕對(duì)價(jià)格已跌入近11 年同期低位，其價(jià)格低點(diǎn)出現(xiàn)的時(shí)間圈定在2月中下旬至3月中旬?？紤]到現(xiàn)貨后市跌勢(shì)收斂，現(xiàn)貨及近月價(jià)格的持續(xù)低迷，勢(shì)必影響?zhàn)B殖積極性，利多9月合約，預(yù)計(jì)雞蛋期貨后市價(jià)格下探空間有限。資金后市將漸次遷倉(cāng)9月合約，該合約4090-4100區(qū)域獲得支撐，存在抵抗，是短期多頭重要防御區(qū)，維持戰(zhàn)略建立多單的判斷，第二重要支持區(qū)域?yàn)?970-4000區(qū)域，支持區(qū)域是重要的補(bǔ)建多頭的參考位。

【白糖:短線或維持震蕩走勢(shì)，觀望或逢低短多思路為宜】

上周鄭糖期貨小幅回調(diào)，主力合約SR1705上方7000壓力較大，期價(jià)弱勢(shì)調(diào)整，整體維持6880-7000區(qū)間震蕩。ICE原糖周五下跌，受展期交易拖累。消息方面，截止2月10日，云南開(kāi)榨糖廠增至54家，去年同期為48家。綜合而言，減產(chǎn)周期疊加進(jìn)口管控，鄭糖中期牛市基調(diào)不改。短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)新糖進(jìn)入集中開(kāi)榨期，市場(chǎng)供應(yīng)不斷增加，鄭糖上行乏力，但下方支撐亦較強(qiáng)，短線或維持震蕩走勢(shì)，觀望或逢低短多思路為宜。

【棉花:觀望或謹(jǐn)慎短多思路】

上周鄭棉期貨橫盤(pán)整理，主力合約CF1705維持16000附近震蕩。ICE期棉報(bào)收三連陽(yáng)，市場(chǎng)預(yù)期棉紡廠將在3月合約首個(gè)收割通知日到來(lái)前回補(bǔ)空頭。消息方面，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，截止2月7日當(dāng)周，投機(jī)客增持ICE美國(guó)棉花期貨和期權(quán)凈多頭頭寸，接近上月達(dá)到的記錄高位。綜合而言，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)棉花市場(chǎng)供需緊平衡，中長(zhǎng)期鄭棉重心仍將緩慢上移。短期來(lái)看，ICE期棉的持續(xù)走強(qiáng)及國(guó)內(nèi)下游紡織企業(yè)的補(bǔ)庫(kù)需求利多市場(chǎng)，鄭棉下方支撐較強(qiáng)；但3月拋儲(chǔ)時(shí)間臨近，棉價(jià)上行空間亦受限，短線或維持震蕩走勢(shì)，觀望或謹(jǐn)慎短多思路。

工業(yè)品

【銅：預(yù)計(jì)短線震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)】

上周五倫銅大幅走高，至收盤(pán)上漲4.1%。庫(kù)存上，LME銅庫(kù)存248200噸，減少3325噸；10日上期所銅倉(cāng)單99588噸，增加2173噸。最新公布的數(shù)據(jù)顯示中國(guó)1月出口同比增長(zhǎng)7.9%，終結(jié)九連降，1月進(jìn)出口遠(yuǎn)超預(yù)期，反映隨著供給側(cè)改革的持續(xù)推進(jìn)，原材料價(jià)格回歸合理水平，實(shí)體經(jīng)濟(jì)開(kāi)始回暖。供給端，必和必拓發(fā)布供應(yīng)中斷的正式警告，此前智利Escondida銅礦工人上周四開(kāi)始進(jìn)行罷工，令生產(chǎn)中斷。對(duì)供給端收縮的預(yù)期支撐銅價(jià)。數(shù)據(jù)方面，今日重點(diǎn)關(guān)注德國(guó)1月批發(fā)物價(jià)指數(shù)。上周五倫銅大幅走高收出大陽(yáng)線，向上突破6000一線壓力，強(qiáng)勢(shì)盡顯。國(guó)內(nèi)夜盤(pán)大幅走高站上48000一線，預(yù)計(jì)短線震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，逢低短多思路為主。

【PTA：短期仍將看高一線】

春節(jié)長(zhǎng)假之前，TA已經(jīng)走出連續(xù)拉升突破三角形區(qū)間的多頭格局，節(jié)后復(fù)盤(pán)，TA延續(xù)沖高，隨后小幅回踩10日均線，周五夜盤(pán)再度拉升。短期均線仍呈現(xiàn)多頭發(fā)散，成交量能平平但持倉(cāng)量則大幅增加。盡管基本面看國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)業(yè)鏈格局不佳，PTA工廠開(kāi)工率回升，而下游聚酯工廠暴跌，織機(jī)幾乎陷于停工，季節(jié)性淡季因素之下，PTA 的拉漲，來(lái)自美原油指數(shù)探低回升以及國(guó)際市場(chǎng)PX價(jià)格的拉漲，對(duì)TA形成重要成本支撐，短期期價(jià)仍將看高一線。

【黑色：鋼礦繼續(xù)發(fā)力 鐵礦存有風(fēng)險(xiǎn)】

期價(jià)在上周五節(jié)后復(fù)盤(pán)出現(xiàn)長(zhǎng)陰暴跌，本周開(kāi)盤(pán)延續(xù)小幅下探，但隨后四個(gè)交易日震蕩拉升，整體報(bào)收三陽(yáng)兩陰格局，期價(jià)重回3340元/噸一線，并且收復(fù)短期均線族。成交和持倉(cāng)量能震蕩回升，尤其持倉(cāng)量創(chuàng)階段新高。技術(shù)指標(biāo)MACD鈍化，多空爭(zhēng)奪也較為激烈，短線多頭仍然占優(yōu)。螺紋短線目標(biāo)位為前高3500點(diǎn)一線。鐵礦石在創(chuàng)階段新高后并未有結(jié)束拉漲的跡象，突破700點(diǎn)指日可待，因此短線操作以多單持有為主，然而鐵礦石庫(kù)存及進(jìn)口量的增加遠(yuǎn)高于生鐵產(chǎn)量增速，需求端不佳，因此中線應(yīng)當(dāng)警惕鐵礦石的下挫風(fēng)險(xiǎn)。雙焦表現(xiàn)平淡，現(xiàn)貨市場(chǎng)屢屢調(diào)低價(jià)格，期價(jià)仍在下行通道中，螺紋、鐵礦拉升對(duì)其提振效果有限。

【LLDPE：逢低偏多思路為主】

受助于OPEC的高減產(chǎn)執(zhí)行率，上周五美原油價(jià)格走高。上周初中石油、中石化上調(diào)出廠價(jià)，不過(guò)裝置檢修較少，PE供應(yīng)穩(wěn)定，而下游需求恢復(fù)緩慢，周末市場(chǎng)價(jià)格回吐部分周初漲幅。春節(jié)期間石化庫(kù)存積累，節(jié)后石化庫(kù)存下降并不明顯，近期石化庫(kù)存維持在92萬(wàn)噸左右，而社會(huì)庫(kù)存維持上升趨勢(shì)，港口庫(kù)存有所增加。元宵節(jié)過(guò)后，下游工廠開(kāi)工恢復(fù)正常水平，北方地膜需求旺季來(lái)臨，預(yù)計(jì)PE下游整體需求將出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)。上周五連塑探低回升收出長(zhǎng)下影，預(yù)計(jì)連塑短線走勢(shì)震蕩，逢低偏多思路為主。

【天膠:中線多單可繼續(xù)持有】

上周滬膠期貨震蕩反彈，主力合約RU1705下方20000整數(shù)支撐較強(qiáng)，周二至周五期價(jià)重心不斷上移，周五夜盤(pán)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，考驗(yàn)前期高點(diǎn)壓力。日膠指數(shù)亦震蕩反彈，下方300整數(shù)支撐有效。消息方面，春節(jié)長(zhǎng)假剛過(guò)，輪胎企業(yè)開(kāi)工尚未完全恢復(fù)，截止2月10日，全鋼胎與半鋼胎企業(yè)開(kāi)工率分別為48.32%和54.06%，較年前回調(diào)15.01和11.76個(gè)百分點(diǎn)，但明顯好于去年同期的21.89%與29.76%。綜合而言，東南亞天膠供應(yīng)旺季不旺，而國(guó)內(nèi)依舊停割期；與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)重卡銷(xiāo)售維持強(qiáng)勢(shì)，供需基本面利多市場(chǎng)，滬膠期價(jià)中期反彈趨勢(shì)不改。短期來(lái)看，1月重卡銷(xiāo)售創(chuàng)記錄增加提振滬膠市場(chǎng)，節(jié)后下游需求逐漸恢復(fù)，膠價(jià)仍有上行空間。但本周二泰國(guó)將出售10萬(wàn)噸國(guó)儲(chǔ)橡膠庫(kù)存，或?qū)ΡP(pán)面造成一定的影響，高位追多需謹(jǐn)慎，中線多單可繼續(xù)持有。

【黃金:出現(xiàn)調(diào)整跡象，逢高建立中線空單 】

上周五公布的美國(guó)2月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)為95.7，不及預(yù)期值97.9和前值98.5，數(shù)據(jù)發(fā)布后，美元指數(shù)小幅回落，國(guó)際黃金企穩(wěn)上漲，收復(fù)1230美元/盎司關(guān)口。近日受特朗普將在兩三周內(nèi)公布稅改計(jì)劃的提振，美元指數(shù)低位企穩(wěn)，美股連續(xù)兩日創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒開(kāi)始回落。美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)走好，通脹朝著2%的目標(biāo)邁進(jìn)，美聯(lián)儲(chǔ)官員講話支持年內(nèi)加息三次，將提升市場(chǎng)加息預(yù)期，黃金持續(xù)走強(qiáng)缺乏基本面支撐。當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生改變時(shí)，黃金將面臨較大幅度調(diào)整。國(guó)際黃金已出現(xiàn)開(kāi)始調(diào)整的跡象，空單可逢高入場(chǎng)。