法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)周五(2月10日)撰文預(yù)計歐洲央行將觸發(fā)“歐元風(fēng)暴”。內(nèi)容如下：

歐洲央行4月將把月度購債規(guī)模從800億歐元降至600億歐元。

歐洲央行同時會增加短期債券購買，將收益率維持在存款利率下方。這些會在歐洲大選下增加歐元的風(fēng)險。

在荷蘭、法國、德國和潛在的意大利大選前，購債節(jié)奏放緩將伴隨著歐洲政府債券(EGB)的私營買需進一步下降。這可能導(dǎo)致歐元區(qū)外圍國家債券收益率差的進一步擴大。此外，短期債購買增加也將推低歐元區(qū)短期利率。

購債減少，加上部分購債會轉(zhuǎn)向短期債券，這點都會利空歐元。事實上，歐洲央行是在歐元區(qū)政治風(fēng)險上升的時候削減購債。供需端的變化將令歐債收益率上升，從而令收益率差擴大。而此后，歐洲央行可能會維持貨幣刺激規(guī)模，而非再次擴大規(guī)模。歐元區(qū)量化寬松的長期前景將進一步強化市場觀點。

(歐元與歐元區(qū)國家債券收益率 來源：法國農(nóng)貸、FX168財經(jīng)網(wǎng))

從歷史數(shù)據(jù)來看，歐元與意大利BTP債券/法國OAT債券利差之間存在負(fù)相關(guān)性，最近一次的主權(quán)債務(wù)風(fēng)險上升也是如此。歐元區(qū)反建制黨派支持率的上升將令利差進一步擴大。此外，反對歐元的荷蘭新自由黨若在3月15日大選上意外勝出，則將進一步點燃市場對歐洲民粹主義上升的擔(dān)憂。與此同時，希臘下一輪援助的不確定性也將令投資者對歐元前景產(chǎn)生憂慮。

我們?nèi)钥纯諝W元，預(yù)計歐元兌美元和日元都將進一步走低。

本行仍持有1.0705入場的歐元/美元空頭，目標(biāo)1.0300水平。

北京時間2月10日9:53，歐元/美元報1.0657/60。