美股指數(shù)屢創(chuàng)新高似乎已經(jīng)不是什么新鮮事，曾在1月下旬創(chuàng)下歷史新高的標(biāo)普500指數(shù)，如今又創(chuàng)造了一項(xiàng)紀(jì)錄。

市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至本周二，在連續(xù)36個(gè)交易日中標(biāo)普500指數(shù)盤中波動(dòng)幅度都不超過(guò)1%，創(chuàng)下史上最長(zhǎng)紀(jì)錄。從“恐慌指數(shù)”VIX來(lái)看，未來(lái)一個(gè)月標(biāo)普500的波動(dòng)可能仍較小。當(dāng)前，衡量標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)的隱含波動(dòng)性的VIX指數(shù)為11.3，遠(yuǎn)低于長(zhǎng)期接近20的均值。

盡管每天的走勢(shì)像是“睡著了”一樣，但標(biāo)普500指數(shù)在大部分時(shí)間還是處于上漲的態(tài)勢(shì)。過(guò)去36個(gè)交易日中，該指數(shù)還是一路突破歷史高位。值得注意的是，2016年標(biāo)普500指數(shù)攀升近20%，尤其是在特朗普勝選美國(guó)總統(tǒng)之后，但美股的“特朗普漲勢(shì)”已有所放緩，大部分漲幅是在去年12月中旬之前完成。而在7日美股交易時(shí)段，道指、納指再創(chuàng)收盤紀(jì)錄新高。

美股市場(chǎng)這種平靜和一年前的動(dòng)蕩形成了鮮明的對(duì)比：2016年年初標(biāo)普500指數(shù)一度跌至1810點(diǎn)，如今接近2300點(diǎn)。更讓市場(chǎng)感到奇怪的是，在特朗普政府上臺(tái)、政策仍具極度不確定性的情況下，美股市場(chǎng)卻表現(xiàn)得如此平靜。有分析人士表示，總的來(lái)說(shuō)美股市場(chǎng)還是在圍繞美聯(lián)儲(chǔ)和特朗普的言論而波動(dòng)，但美股牛市仍將延續(xù)，只是轉(zhuǎn)變成為“慢牛”，而且之前平穩(wěn)上漲將轉(zhuǎn)變?yōu)檎鹗幧仙?。美?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和美股企業(yè)財(cái)報(bào)已經(jīng)正式接力美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策，成為推動(dòng)美股股指進(jìn)一步走高的動(dòng)力。高盛首席美國(guó)股市策略師David Kostin預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)將在2017年一季度上漲至2400點(diǎn)。

不過(guò)，沒有波動(dòng)性就意味著缺少交易，沒有交易就意味著沒有收入。

此前，華爾街早已充斥著對(duì)市場(chǎng)缺乏波動(dòng)性的抱怨，投行分析師們已是昏昏欲睡。有海外分析師認(rèn)為，在這平靜的背后，過(guò)低的波動(dòng)性時(shí)常成為重大危機(jī)爆發(fā)的前奏，2007年年中出現(xiàn)的那段低波動(dòng)時(shí)期就是個(gè)很好的證明。摩根大通此前也發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，雖然波動(dòng)性下降一般有利于市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)，但也并非是靈丹妙藥，也存在著消極面，特別是低波動(dòng)性往往也為市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)創(chuàng)造了基礎(chǔ)。此外，在趨勢(shì)不明的市場(chǎng)中，低波動(dòng)性也不利于市場(chǎng)交易和流動(dòng)性提高。因此，美股市場(chǎng)低波動(dòng)性并非低風(fēng)險(xiǎn)，值得各界關(guān)注。

Antipodes Partners首席投資官Jacob Mitchell表示，美國(guó)股市的“特朗普漲勢(shì)”可能已經(jīng)過(guò)頭，歐洲和亞洲股票會(huì)帶來(lái)更好的回報(bào)?？偛吭O(shè)在悉尼的Antipodes還管理著一只基金，2016年的回報(bào)率高達(dá)17.2%，該基金青睞荷蘭國(guó)際集團(tuán)等歐洲金融公司，看重的是它們對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的敞口，還看好現(xiàn)代汽車和中國(guó)搜索引擎巨頭百度等亞洲企業(yè)。

與美股的平靜相反，國(guó)際金價(jià)最近延續(xù)漲勢(shì)，一度創(chuàng)下自去年11月以來(lái)的新高。自去年12月至今，國(guó)際金價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)8%，因投資者擔(dān)憂特朗普上任后加劇全球政治風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)美元回落也有利于金價(jià)表現(xiàn)。不過(guò)，美銀美林的一份報(bào)告顯示，金價(jià)上漲與債券收益率上升相互同步，如果利率和黃金價(jià)格同步上漲，就意味著通脹率提高，這將導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)提高短期利率目標(biāo)，也就是加息的可能性提高，加息對(duì)經(jīng)濟(jì)和股市來(lái)說(shuō)尤其不利，預(yù)示著市場(chǎng)即將出現(xiàn)波動(dòng)。