投資要點(diǎn)

事件：萬(wàn)科公告2017 年1 月銷(xiāo)售情況，1 月公司實(shí)現(xiàn)簽約銷(xiāo)售面積352.9 萬(wàn)平方米，銷(xiāo)售金額481.2 億元。公司新增19 個(gè)項(xiàng)目，總建筑面積316.2 萬(wàn)平米。

點(diǎn)評(píng)：

1 月銷(xiāo)售面積創(chuàng)歷史新高。2017 年1 月萬(wàn)科銷(xiāo)售面積再次刷新歷史新高，銷(xiāo)售金額創(chuàng)歷史第二好成績(jī)。1 月公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售面積352.9 萬(wàn)平方米，銷(xiāo)售金額481.2 億元，同比分別增長(zhǎng)89.3%、88.0%。根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)CRIC數(shù)據(jù)，萬(wàn)科1 月銷(xiāo)售金額名列行業(yè)第一。公司銷(xiāo)售持續(xù)創(chuàng)新高，主要受益于兩方面：1）公司可售存貨和新推資源較為充足，在1 月積極去化；2）部分2016 年底積壓的已認(rèn)購(gòu)未簽約資源在1 月進(jìn)行簽約。

拿地節(jié)奏保持平穩(wěn)。萬(wàn)科2017 年1 月新增19 個(gè)項(xiàng)目，分布在北京、廣州、武漢、無(wú)錫、福州、蘇州等14 個(gè)城市。公司本月新增項(xiàng)目總建筑面積316.2萬(wàn)平米，總地價(jià)195.71 億元，拿地金額占銷(xiāo)售金額比重為40.67%。2016下半年以來(lái)，公司拿地力度體現(xiàn)了公司對(duì)于后市并不悲觀的預(yù)期。

投資建議：萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)大勢(shì)漸明，1 月銷(xiāo)售再創(chuàng)歷史新高，拿地節(jié)奏平穩(wěn)，預(yù)計(jì)未來(lái)業(yè)績(jī)將持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，看好公司長(zhǎng)遠(yuǎn)投資價(jià)值。預(yù)計(jì)公司2016-2018年EPS 分別為1.90、2.20、2.48 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為10.9、9.4 和8.3 倍。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)成交回升不及預(yù)期。