周二兩市窄幅震蕩，板塊走勢(shì)全線分化，股權(quán)轉(zhuǎn)讓、國(guó)企改革等概念股輪番啟動(dòng)，市場(chǎng)缺乏持續(xù)領(lǐng)漲主線。截至收盤，滬指跌0.12%報(bào)3153點(diǎn)，深成指跌0.23%報(bào)10055點(diǎn)。

消息面上，央行今日表示，隨著現(xiàn)金逐漸回籠，目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平。為保持銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定，2月7日暫不開展公開市場(chǎng)逆回購操作。央行連續(xù)第三日暫停開展公開市場(chǎng)逆回購操作。

春節(jié)后的貨幣市場(chǎng)仍有超2萬億元到期資金“泰山壓頂”。數(shù)據(jù)顯示，截至2月6日，2月份貨幣市場(chǎng)將合計(jì)有高達(dá)18350億元的逆回購和MLF到期。其中，逆回購到期量為16300億元、MLF到期量達(dá)2050億元。不僅如此，央行在1月20日曾宣布定向進(jìn)行了一定規(guī)模的“臨時(shí)流動(dòng)性便利”操作，雖未透露具體數(shù)據(jù)，但業(yè)內(nèi)猜測(cè)為約6000億元左右。此項(xiàng)操作期限為28天，將于2月份中旬到期。僅上述三項(xiàng)資金到期累計(jì)就已超2萬億元。

中國(guó)光大銀行投資經(jīng)理滕飛認(rèn)為自2015年“股災(zāi)”以來，市場(chǎng)已經(jīng)平復(fù)調(diào)整了一年半時(shí)間，那么股災(zāi)是否已經(jīng)消化，熊市是否已經(jīng)結(jié)束？或許曙光就在眼前。

通過兩輪跨周期牛市的比較分析，可知2015年牛市是2006-2007年牛市的縮小版，無論從漲幅還是持續(xù)時(shí)間。同樣，我們也可以知道這輪市場(chǎng)的調(diào)整時(shí)間也將顯著小于上一輪。根據(jù)指數(shù)的對(duì)比分析，可以知道當(dāng)前股市的泡沫已經(jīng)擠壓得差不多了，上一輪牛市的“創(chuàng)傷”大概率在去年得到平復(fù)，在今年迎來上漲的機(jī)會(huì)。但是，與過去相比，監(jiān)管層對(duì)杠桿資金的監(jiān)控更加嚴(yán)格，對(duì)市場(chǎng)操縱行為也嚴(yán)加規(guī)范，因此出現(xiàn)2015年那種急促牛市的概率不大，幅度也難以超過2015年，更有可能是“小陽春”式的牛市。

近期央行上調(diào)市場(chǎng)利率，使得部分投資者擔(dān)心利率上升對(duì)股市估值形成壓力。但是，央行上調(diào)的利率幅度有限，而且除非利率變動(dòng)很大，否則利率不是影響股票估值的關(guān)鍵因素，在某種程度上市場(chǎng)情緒是影響股市短期走勢(shì)的重要因子。

在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)上，央行收緊貨幣政策主要是去債市和金融機(jī)構(gòu)的杠桿，并非針對(duì)股市，央行目前也無意提高存貸款基準(zhǔn)利率，因此目前來看利率上升對(duì)股市的影響有限。在小幅震蕩下挫之后，市場(chǎng)對(duì)資金面緊張的預(yù)期已經(jīng)反映在價(jià)格中，后續(xù)更有可能是逐步上漲的格局。

對(duì)于未來貨幣政策走向，廣發(fā)證券表示將會(huì)從“穩(wěn)健偏寬松”回歸“穩(wěn)健中性”；國(guó)金證券認(rèn)為，央行近期諸多動(dòng)作更多的是意在“抑資產(chǎn)泡沫”；方正證券認(rèn)為，受央行變相實(shí)質(zhì)性加息，疊加回籠資金將造成流動(dòng)性偏緊預(yù)期影響，A股未來走勢(shì)并不悲觀。從A股歷史規(guī)律看，“加息”僅改變市場(chǎng)運(yùn)行節(jié)奏，不改變大盤運(yùn)行趨勢(shì)，短暫震蕩后，大盤將繼續(xù)挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)。

操作機(jī)會(huì)上，方正證券認(rèn)為政策利好預(yù)期升溫，尤其是今年深化供給側(cè)改革，“央企整合、國(guó)企重組”步伐加快，主題投資層出不窮，將吸引場(chǎng)外資金流入，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)刺激資金活躍，有助于大盤穩(wěn)步運(yùn)行?！胺€(wěn)”將是近期大盤運(yùn)行主基調(diào)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)共存，上有3250點(diǎn)壓力，下有3050點(diǎn)支撐。買跌不追高，逢低關(guān)注混改、軍工及低價(jià)藍(lán)籌股投資機(jī)會(huì)，逢高減持高價(jià)高估值題材股。