榮盛發(fā)展(002146)

業(yè)績(jī)銷售均取得大幅增長(zhǎng)

公司發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告，16 年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為38.6 億元至43.4 億元，同比增長(zhǎng)60%-80%。根據(jù)公司公告，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因在于年內(nèi)結(jié)算規(guī)模大幅提升所致。14 年以來(lái)重回京津冀的策略，已經(jīng)初顯成效。銷售方面，根據(jù)CRIC 數(shù)據(jù)顯示，公司16 年實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額489 億元，同比增長(zhǎng)58%，5 年來(lái)累計(jì)同比增速為34%。銷售面積607萬(wàn)方，銷售均價(jià)8062 元/平米，與過(guò)去幾年相比出現(xiàn)了明顯的上漲。

項(xiàng)目獲取穩(wěn)扎穩(wěn)打

16 年全年，公司共獲取土地儲(chǔ)備858 萬(wàn)方，土地投資金額為211 億元（部分股權(quán)收購(gòu)項(xiàng)目尚未計(jì)算債權(quán)金額），土地投資金額占簽約銷售金額比例為43%，近幾年一直維持穩(wěn)定的土地獲取力度。拿地面積略高于銷售面積規(guī)模，而均價(jià)方面則有小幅上升至2457 元/平米。

園區(qū)拓展不斷創(chuàng)新

2016 年榮盛發(fā)展進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)新城及康旅園區(qū)拓展業(yè)務(wù)，簽署合作協(xié)議和股權(quán)收購(gòu)協(xié)議達(dá)到12 個(gè)，其中8 個(gè)位于大本營(yíng)河北省環(huán)首都經(jīng)濟(jì)圈之內(nèi)，另外4 個(gè)項(xiàng)目分別位于南京、西安、四川和海外的捷克。

預(yù)計(jì)16、17EPS 分別為0.90、1.03 元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。

16 年榮盛取得了銷售和業(yè)績(jī)兩方面的大幅增長(zhǎng)，項(xiàng)目拓展穩(wěn)扎穩(wěn)打，維持了過(guò)去幾年的項(xiàng)目獲取結(jié)構(gòu)和合理的土地購(gòu)置規(guī)模。隨著公司在京津冀區(qū)域的園區(qū)業(yè)務(wù)拓展，未來(lái)在貨值安全性和業(yè)績(jī)鎖定性還會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

市場(chǎng)景氣度下降以及土地成本上漲帶來(lái)的利潤(rùn)率下降等風(fēng)險(xiǎn)。