在市場(chǎng)都以為PE借殼沒(méi)戲的時(shí)候，嘉禾資管老板來(lái)了。

2017年1月18日晚，融聚財(cái)顧(834173)刊登《收購(gòu)報(bào)告書》稱，李慶通過(guò)自有資金757.35萬(wàn)元購(gòu)買公司原股東張豐勝、李會(huì)持有的融聚天下資產(chǎn)管理集團(tuán)有限公司99%股權(quán)。而融聚天下是融聚財(cái)顧的控股股東(持股51%)。

因此，收購(gòu)?fù)瓿珊?，李慶將間接持有融聚財(cái)顧50.49%股權(quán)，從而取得這家新三板掛牌公司的實(shí)際控制權(quán)，成為實(shí)際控制人。

據(jù)稱，本次收購(gòu)后，李慶計(jì)劃繼續(xù)收購(gòu)融聚財(cái)顧剩余部分或全部股權(quán)。

是否注入類金融資產(chǎn)?

《收購(gòu)報(bào)告書》認(rèn)為，屬于新三板自然人投資者的李慶，符合收購(gòu)的條件。

其中公告強(qiáng)調(diào)，截至本收購(gòu)報(bào)告書簽署日，李慶符合《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當(dāng)性管理細(xì)則(試行)》的規(guī)定，具有參與公眾公司股票公開轉(zhuǎn)讓的資格，已在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)開立交易賬戶。

據(jù)新三板在線了解，早在2016年11月30日，李慶就與融聚財(cái)顧股東張豐勝、聚融天下、北京森景文化發(fā)展有限公司簽署了《意向協(xié)議》。

對(duì)于本次收購(gòu)的目的，雙方著重指出，首先，要全面建立財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺(tái)。據(jù)稱，本次收購(gòu)人李慶在此次收購(gòu)公眾公司之前，已擬在北京、深圳等地廣泛開展財(cái)務(wù)咨詢管理等服務(wù)業(yè)務(wù)，并出于對(duì)該行業(yè)的持續(xù)看好，間接收購(gòu)公眾公司股份，旨在全面建立財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺(tái)。

其次，要整合優(yōu)化公眾公司業(yè)務(wù)資源，穩(wěn)步增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，李慶將利用公眾公司平臺(tái)有效整合并專注發(fā)展公司主營(yíng)業(yè)務(wù)，擬通過(guò)自身儲(chǔ)備業(yè)務(wù)與公眾公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的協(xié)同共振，“未來(lái)公眾公司將在更為專業(yè)的規(guī)范運(yùn)作及豐富的金融顧問(wèn)產(chǎn)業(yè)資源引進(jìn)的前提下，充分利用資本市場(chǎng)平臺(tái)，將資本和產(chǎn)業(yè)有效結(jié)合”。

第三個(gè)目的是，要發(fā)掘探索外部?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)，審慎引入盈利增長(zhǎng)紅點(diǎn)。據(jù)稱，本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，李慶還將擇機(jī)注入其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以全面提升公眾公司的盈利能力與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，使公眾公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

根據(jù)《收購(gòu)報(bào)告書》，李慶暫無(wú)改變?nèi)诰圬?cái)顧主營(yíng)業(yè)務(wù)的計(jì)劃，也沒(méi)有對(duì)其主營(yíng)業(yè)務(wù)重大調(diào)整的計(jì)劃。“但不排除未來(lái)12個(gè)月內(nèi)適時(shí)對(duì)公眾公司引進(jìn)優(yōu)質(zhì)資源及業(yè)務(wù)開拓。”

值得玩味的是，據(jù)介紹，2014年9 月至今，作為收購(gòu)人的李慶先后創(chuàng)立并控股了嘉禾豪庭(北京)投資控股有限公司、北京嘉禾創(chuàng)新資產(chǎn)管理有限公司、嘉禾創(chuàng)業(yè)投資管理(北京)有限公司、福建豪庭融資租賃有限公司、深圳嘉禾融資租賃有限公司、北京嘉禾長(zhǎng)青資本運(yùn)營(yíng)中心(有限合伙)、豪庭財(cái)富(北京)投資管理有限公司、豪庭盛世(北京)投資控股有限公司、長(zhǎng)青基業(yè)(北京)文化傳播有限公司、豪庭銀泰(北京)股權(quán)投資基金管理有限公司、北京華鑫基金管理有限公司、深圳嘉禾商業(yè)保理有限公司以及北京華鑫銀泰投資管理有限公司等多家PE類、商業(yè)保理、融資租賃等類金融公司。

這就令市場(chǎng)好奇：李慶所提出的“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”是否就是上述這些類金融公司?如果屬實(shí)的話，李慶未來(lái)的注資之舉，就會(huì)涉及類金融公司“借殼”新三板公司這個(gè)“敏感區(qū)”了。

類金融“借殼”仍被禁止

眾所周知，新三板監(jiān)管層，并不怎么“歡迎”“借殼”概念，更別提類金融公司“借殼”了。尤其是自2015年12月底開始，PE公司、小貸公司等類金融公司的掛牌、融資“叫?！焙?，相關(guān)政策就更加“戒備森嚴(yán)”。

2016年8月8日，股轉(zhuǎn)公司發(fā)布《掛牌公司股票發(fā)行常見(jiàn)問(wèn)題解答(三)——募集資金管理、認(rèn)購(gòu)協(xié)議中特殊條款、特殊類型掛牌公司融資》強(qiáng)調(diào)，小額貸款公司、融資擔(dān)保公司、融資租賃公司、商業(yè)保理公司、典當(dāng)公司等其他具有金融屬性的掛牌公司，在相關(guān)監(jiān)管政策明確前，應(yīng)當(dāng)暫停股票發(fā)行、重大資產(chǎn)重組等相關(guān)業(yè)務(wù)。

其中，要特別主要注意的是，上述文件指出，收購(gòu)人在收購(gòu)掛牌公司時(shí)，如收購(gòu)人控制的企業(yè)中包含其他具有金融屬性的企業(yè)，或收購(gòu)人自身為其他具有金融屬性的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)承諾完成收購(gòu)后不將其控制的其他具有金融屬性的企業(yè)注入掛牌公司。

當(dāng)然，李慶旗下還涉及了私募基金管理類公司。而根據(jù)股轉(zhuǎn)公司于2016年5月27日公布的《關(guān)于金融類企業(yè)掛牌融資有關(guān)事項(xiàng)的通知》(股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公告〔2016〕36號(hào))，收購(gòu)人收購(gòu)掛牌公司的，其所控制的企業(yè)中包括私募基金管理人的，應(yīng)當(dāng)承諾收購(gòu)人及其關(guān)聯(lián)方在完成收購(gòu)后，不以重大資產(chǎn)重組的方式向掛牌公司注入私募基金管理業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)。

顯然，針對(duì)前述兩點(diǎn)，本次收購(gòu)聚融財(cái)顧的李慶需要對(duì)監(jiān)管層解釋清楚。

毋庸置疑的是，直至目前，暫停的PE等類金融新三板掛牌，仍未能放松。新三板在線查閱股轉(zhuǎn)公司最新的在審申請(qǐng)掛牌企業(yè)基本情況表，截至2017年1月13日，仍有近30家類金融公司處于待審核狀態(tài)，其中不乏朱雀投資、中信資本、東方富海、君聯(lián)資本等知名公司。

而在直接掛牌之路關(guān)閉后，不少類金融公司開始“獨(dú)辟蹊徑”，通過(guò)老板個(gè)人直接收購(gòu)新三板公司，曲線對(duì)接新三板市場(chǎng)。最新一個(gè)案例是，同樣由大老板以自然人身份首先收購(gòu)的團(tuán)貸網(wǎng)“借殼”光影俠。

新三板在線了解，2015年10月19日，原本主業(yè)是提供旅游及文化產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)解決方案新三板公司光影俠(831138)公告稱，自然人唐軍將通過(guò)定增方式以5000萬(wàn)元自有資金認(rèn)購(gòu)公司新發(fā)行5000萬(wàn)股股份，認(rèn)購(gòu)價(jià)格1元/股。收購(gòu)?fù)瓿珊?，唐軍成為光影俠實(shí)際控制人，持股比例90.21%。

隨后，2016年2月4日，光影俠宣布，公司已經(jīng)完成了營(yíng)業(yè)執(zhí)照的工商變更登記、備案等相關(guān)手續(xù)，并取得了變更后的營(yíng)業(yè)執(zhí)照。就此，趕在監(jiān)管層“大限”前夕，團(tuán)貸網(wǎng)完成了“借殼”事項(xiàng)。

截至2016年6月30日，唐軍進(jìn)一步增持光影俠股份，持股比增至92.5%。

如今，光影俠正式實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，已開始通過(guò)“團(tuán)貸網(wǎng)”平臺(tái)，開展P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)業(yè)務(wù)，在2016年三季報(bào)中，該公司指出，其開展互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)業(yè)務(wù)，運(yùn)營(yíng)域名為“tuandai.com”的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)(“團(tuán)貸網(wǎng)”)，專注于普惠金融、消費(fèi)金融等領(lǐng)域。

而在團(tuán)貸網(wǎng)之前，也早有九信金融、安心貸、金蛋理財(cái)、PPmoney等類金融公司陸續(xù)“借殼”優(yōu)博創(chuàng)、嘉網(wǎng)股份、軟智科技和天銳科技等新三板公司，曲線登陸新三板。

不過(guò)，在監(jiān)管層2016年5月底明文規(guī)定推出后，正在進(jìn)行中的類金融公司“借殼”事項(xiàng)便戛然而至。

新三板在線了解，去年6月3日，瑞泰投資“借殼”學(xué)府信息(831525.OC)掛牌新三板的借殼案終止，成為首個(gè)私募新政公布后終止的PE“借殼”案。很快，同年6月7日，廣州秉鼎資產(chǎn)管理有限公司“借殼”新三板公司金森源的動(dòng)作，也告失敗。

如今，控股一堆資產(chǎn)管理公司、融資租賃和商業(yè)保理公司的李慶，以自然人身份再次出擊，收購(gòu)新三板公司融聚財(cái)顧，后續(xù)的資產(chǎn)注入能否如愿以償，還需由監(jiān)管層給出答案。