1月14日，鄭糖的所有合約交易總量創(chuàng)出了歷史新高，達(dá)464萬手，盤中交易就達(dá)到了14.24億元。

新年伊始，鄭糖就經(jīng)歷了暴漲和暴跌的雙重洗禮，先是創(chuàng)下5993元/噸的歷史新高，然而1月7日以來的6個(gè)交易日，鄭糖1009主力合約已經(jīng)累計(jì)下跌超過600點(diǎn)，跌幅近11%。

從走勢上看，鄭糖雖然下跌，但已在前期平臺附近獲得了支撐，多頭資金也開始入場。

多頭悄然入場

從1月11日到15日，鄭糖1009主力合約一直處于高位震蕩狀態(tài)，向上的動(dòng)能略顯不足。其間鄭糖1009主力合約在1月14日曾一度向下探至5322元/噸，由于鄭糖的方向并不明朗，在2009年一直看多白糖的期貨界資深人士李雪松在1月7日獲利平倉后，選擇了輕倉持有多單進(jìn)行短線交易。鄭糖1009主力合約震蕩劇烈，上周5個(gè)交易日有4個(gè)交易日的震蕩幅度都超過了100點(diǎn)。

而在此時(shí)，多頭資金趁機(jī)悄然殺入，帶動(dòng)了行情向縱深發(fā)展。

鄭州商品交易所交易數(shù)據(jù)顯示，1月14日，鄭糖的所有合約交易總量創(chuàng)出了歷史新高，達(dá)到了464萬手，交易額達(dá)到了203.56億元，按照7%的保證金計(jì)算，14日一天的盤中交易資金就達(dá)到了14.24億元。鄭糖1009主力合約持倉排名前二十位的主力席位中，1月14日一天的持倉量就增加了25540手。

“1月14日成交量大幅提高是因?yàn)槎囝^補(bǔ)倉殺進(jìn)來。前幾天是多頭平倉，今天是多頭殺入。”南華期貨研究所副所長王兆先告訴記者，他在11日就發(fā)現(xiàn)了多頭資金流入的跡象。

在鄭糖的下跌中，多頭資金趁機(jī)介入。

1月14日，在多空雙方排名前二十名的主力席位中，鄭糖1009主力主合約持倉增加4.2萬手，其中多頭共增持25540手多單，而空頭持倉僅增持了11301手，該合約多頭排名前五名的席位增持的多單量就高達(dá)1.4萬余手。

“現(xiàn)在是震蕩時(shí)期，今天白糖的成交量創(chuàng)了新高，說明這里分歧加大。300多萬手成交量說明戰(zhàn)斗雙方僵持，打得很激烈?！崩钛┧?月14日告訴記者。

各方分歧巨大

2009年鄭糖從2980元/噸一路漲到5766元/噸，算起來也漲了近2800點(diǎn)，眼下，白糖一直處于震蕩狀態(tài)，對于鄭糖的后市走勢，市場人士紛紛表達(dá)了自己的看法。

“現(xiàn)在預(yù)測鄭糖難度較大，看多的認(rèn)為鄭糖由5993元/噸的高價(jià)回調(diào)的已經(jīng)不少，白糖基本面缺口還在；看空的，認(rèn)為國家政策緊縮壓力。”李雪松告訴記者。

熊梓敬是堅(jiān)定的看多者，他并不認(rèn)同李雪松所講的政策緊縮壓力，“2010年國家的政策是調(diào)結(jié)構(gòu)而不是保增長，是要防止過快增長的資產(chǎn)價(jià)格泡沫影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。國家只是降降溫，并不希望市場走熊。”

在熊梓敬看來，急跌行情不是由基本面引發(fā)，而是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，急跌行情更有利于延續(xù)糖市高位運(yùn)行的時(shí)間周期，有利于糖業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，“跌了600點(diǎn)，只是牛市中的中期調(diào)整，并未表明轉(zhuǎn)市，定性為轉(zhuǎn)市言之過早，糖市還將高位運(yùn)行?！?/P>

對于熊梓敬的鄭糖牛市會繼續(xù)延續(xù)的說法，王兆先顯然不贊同，“鄭糖現(xiàn)在位于調(diào)整階段，過6000很難?！?/P>

王兆先對鄭糖的后市顯得相對悲觀，“至少要三個(gè)月才能超越前期高點(diǎn)，現(xiàn)在應(yīng)該先反彈，接下來還要往下走，直到跌到5000，5000如果守不住，還會進(jìn)一步跌到4500?！?/P>

除了供需實(shí)際情況的不明朗，新榨季新糖上市無疑讓糖企有了更大的套保需求，這也在一定程度上給投機(jī)資金造成較大壓力。

“上周央行收緊市場流動(dòng)性以及本周二晚銀行提高存款準(zhǔn)備金率引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，多頭獲利離場，廣西大集團(tuán)心態(tài)不穩(wěn)，在柳州電子批發(fā)市場套保做空，引發(fā)牛市中罕見的急跌行情?！蹦称谪浌景滋遣控?fù)責(zé)人1月14日告訴記者。

而對于具體的套保糖企，該負(fù)責(zé)人諱莫如深。

鄭糖急速回歸商品屬性

鄭糖一向被冠之以“妖糖”的名號，具有較強(qiáng)的金融屬性，容易受到大資金的青睞，但在此次記者的采訪中，白糖的商品屬性更多的被提及。

“鄭糖金融屬性的炒作已經(jīng)告一段落，現(xiàn)在是急速回歸其商品屬性。”長城偉業(yè)湛江營業(yè)部分析師李海進(jìn)告訴記者，在1月7日暴跌之前，市場爆炒的是白糖的金融屬性，而在暴跌之后，白糖回歸商品屬性更加迅速。

記者了解到，鄭糖來自基本面的壓力越來越大?！?010年增產(chǎn)的預(yù)期很大，2009年糖料種植面積達(dá)到了2482萬畝，面積擴(kuò)大了15%?！崩詈＿M(jìn)告訴記者，既然2010年增產(chǎn)的預(yù)期很大，而現(xiàn)在鄭糖價(jià)格又處于歷史高位，所以，現(xiàn)貨商的糖不會留到下個(gè)榨季，在期貨市場上明顯會獲利豐厚，200萬噸的儲備糖也要在這個(gè)榨季消化。

銀河期貨研究中心白糖部主任熊梓敬顯然不同意李海進(jìn)的說法，“去年的食糖供應(yīng)量為1243萬噸，今年估計(jì)只有1120萬噸左右，拉大了供需缺口?！?/P>

熊梓敬對白糖產(chǎn)量預(yù)期明顯悲觀，“廣西的產(chǎn)量預(yù)計(jì)在700萬到730萬噸之間，同比略減50萬到80萬噸。云南由于持續(xù)110天以上的干旱，并且局部發(fā)生了霜凍，預(yù)計(jì)產(chǎn)量會大幅下滑，去年云南的糖產(chǎn)量為223萬噸，今年將會低于170萬噸。而北方甜菜的產(chǎn)量也將減少40萬噸，所以今年比去年同期要至少減少120萬噸?！?/P>

據(jù)熊梓敬預(yù)計(jì)，2009/2010榨季白糖的消費(fèi)量在1400萬噸以上，食糖將存在280萬到300萬噸的缺口。