鋼材

【本周行情】

本周螺紋1003最高上沖4205，最低下探4098，收于4118。本周螺紋1003下跌44，周跌幅1.06%，持倉量減少2.3萬，持倉量累計約9.46萬。

本周螺紋1005最高上沖4528，最低下探4368。收于4368。本周螺紋1005下跌94，周跌幅2.11%，持倉量增加4.5萬，持倉累計94萬。

【基本面】

從“我的鋼鐵”網獲悉，截止2010年1月8日，中國主要城市螺紋鋼社會庫存達到470.51萬噸，環(huán)比前一周增加15.581萬噸；線材社會庫存增加10.393萬噸，至118.675萬噸。從數據上看，貿易商的囤貨待漲已經維持一段時間，加上北方天氣影響，需求減弱，更加重庫存沖高動能。但相比較去年1-2月份的庫存變化來看，今年建筑鋼材庫存量的回升保持了一定的溫和回升的態(tài)勢。也就是說目前鋼材庫存盡管較往年有巨幅回升，但是其增速緩和，顯示市場較強的調控能力。鑒于對未來市場需求較為樂觀的預估，溫和的庫存回升或只產生有限利空。

相比較庫存而言，近期鐵礦石市場的炒作熱情更為明顯。由于兩拓撇開中方轉向日韓談判，對于明年鐵礦石價格的上漲預期有分析人士已經上調至35%，而在12月份僅僅為20%-25%左右。中國一再處于被動局面，令寶鋼方面承受輿論壓力，2月份未上調主流品種鋼材價格。但我們應該看到的是，2月份正值我國農歷的春節(jié)，不少貿易商、終端客戶亦停止采購或停產，因此整體銷售量并不是太大。寶鋼方面未提出上調價格僅僅是穩(wěn)定鋼材現(xiàn)貨較高價格而已。因此，亦不能說太過看空市場上漲預期減弱的影響。

據國土資源部方面表示，2009年中國探獲鐵礦資源近50億噸，能夠對鐵礦石談判產生積極影響。而事實上中國鐵礦石開采面臨成本尤其是稅收成本的尷尬，若鐵礦石價格低于成本價，那么中國鐵礦石對外依存度依然很高。因此，鐵礦石價格在高位貨收到中國鐵礦石的牽制，但更為明顯的是受到中國鐵礦石成本的支撐，國際進口鐵礦石價格仍將高位震蕩。

從圖形上看，螺紋鋼主力合約1005合約今日低開低走，收一中陰線。盡管走勢疲弱，但尾盤微幅回升，守住4360的中線（3844為底，4875為頂）支撐。盡管如此，由于本周的弱勢震蕩，5日均線下穿10日和20日均線，空頭之勢已經初步形成。周線上看，期價已經跌破4395的0.618黃金線支撐（3831為底，4744為頂），下方很有可能進入4288-4395的區(qū)間震蕩。

【操作建議】

從本周走勢來看，由于市場接連承接央行調準備金率、寶鋼為上調2月鋼材主場價格的利空，市場表現(xiàn)有所反復。從現(xiàn)貨市場看，除北方和華中部分城市有小幅回落外，其他地區(qū)價格較為穩(wěn)定。由此可見，短期現(xiàn)貨市場炒作的題材并未像期貨市場如此明顯，貿易商心態(tài)較為平穩(wěn)，供求相對平衡。

下周看點：

建筑鋼材庫存量回升較為溫和，但是隨著鋼廠2月份農歷年關微妙的價格調整過程之后，貿易商囤貨量是否在未來一段時間有所減緩是一個相對值得關注的焦點。因此，除貿易商溫和進貨，庫存量緩慢回升之外，較為異常的庫存上下波動均是一個較為利空的信號，異常的上下波動很有可能說明貿易商囤貨水平減弱或者下游終端買盤快速減弱。

其次，兩拓與日韓著手鐵礦石長協(xié)價談判，由于長協(xié)價明顯低于現(xiàn)貨價格，加上近期國內鐵礦石價格飛漲，因此，很有可能現(xiàn)貨鐵礦石向在三巨頭所提出的漲幅上方靠攏。由此可見，盡管三巨頭向日韓率先提出鐵礦石長協(xié)價談判，長線利多，但短線或有利空作用。

因此，建議在4288-4395的區(qū)間內，區(qū)間操作。

天膠

本周受東京膠持續(xù)單邊大幅上漲影響，滬膠則高位遇阻并返身回落，陷于高位區(qū)域性振蕩整理，短線走勢強弱各異，近遠期各合約期價漲跌反復，成交活躍，持倉量以增為主，多空雙方主力不斷投入增量資金，并展開激烈擴倉爭奪，期價中期走勢由單邊上漲逐漸轉變?yōu)楦呶粎^(qū)域性波動，其原因在于，宏觀調控壓力逐漸顯現(xiàn)，信貸資金可能收縮，對滬膠資金推動上漲的行情產生漸趨沉重的阻力作用，而經濟依然好轉，天膠市場供需關系偏緊格局依然未有被根本改變跡象，因此，天膠市場后市短線仍可能維持高位區(qū)域性波動格局，操作上宜以逢低吸納為主。

通聯(lián)咨詢熱線：021-68864170，施海，15日