股指期貨獲準(zhǔn)推出，我國(guó)期貨市場(chǎng)將迎來新的發(fā)展時(shí)期。在這個(gè)新的市場(chǎng)階段里，期貨行業(yè)發(fā)展環(huán)境將會(huì)發(fā)生巨大的變化，對(duì)于期貨公司而言既面臨著市場(chǎng)機(jī)遇的增加，也感受到更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。在股指期貨時(shí)代里，所有的期貨公司都需要重新審視自身的定位，尋找適合自身的發(fā)展路徑。
　　
股指期貨時(shí)代帶來的新變革
　　
　　股指期貨的上市將給我國(guó)期貨市場(chǎng)帶來一次全新的洗禮，同時(shí)也會(huì)帶來巨大的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變革。首先從在市場(chǎng)規(guī)模上看，股指期貨上市以后將完成一次質(zhì)變。從海外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來看，金融期貨品種的市場(chǎng)份額占到90%左右，而其中股指期貨的市場(chǎng)份額將近40%。我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的路徑肯定會(huì)遵循這種普遍規(guī)律，因此滬深300股指期貨的上市不僅僅是帶來一個(gè)新的品種，把我國(guó)的期貨市場(chǎng)帶入到了金融期貨領(lǐng)域，而且為期貨行業(yè)帶來一次做大規(guī)模的契機(jī)。當(dāng)然這種過程可能不是一蹴而就的，畢竟滬深300股指期貨品種的合約面值很大，投資者門檻限制也很高，交易規(guī)模需要理性看待。但從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來看，金融期貨的大門已經(jīng)打開，更多的創(chuàng)新也將會(huì)接踵而至，我國(guó)期貨行業(yè)迎來了自創(chuàng)立以來最好的發(fā)展機(jī)遇。

其次從投資者結(jié)構(gòu)來看將發(fā)生根本性的改變。我國(guó)期貨市場(chǎng)雖然發(fā)展已經(jīng)將近二十年了，但投資者結(jié)構(gòu)仍然是以散戶為主，機(jī)構(gòu)投資者比例嚴(yán)重偏小，而且機(jī)構(gòu)投資者主要以套保的企業(yè)為主，缺乏投資類的機(jī)構(gòu)投資者，這種狀況很大程度上與目前的品種結(jié)構(gòu)有關(guān)系。因?yàn)閲?guó)內(nèi)目前的大多數(shù)投資機(jī)構(gòu)都是主要參與證券市場(chǎng)，對(duì)商品缺乏足夠的專業(yè)認(rèn)知，因此對(duì)期貨市場(chǎng)的參與度非常低。但隨著股指期貨的上市，使得期貨市場(chǎng)與資本市場(chǎng)順暢連通起來，機(jī)構(gòu)投資者必須關(guān)注、進(jìn)而參與到期貨市場(chǎng)投資中來，如此我國(guó)期貨市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量將會(huì)越來越多，投資者結(jié)構(gòu)也將逐步變得更加合理。

第三個(gè)重要變革是對(duì)期貨公司而言，在營(yíng)銷以及服務(wù)的理念以及方式上發(fā)生重大的改變。在商品期貨時(shí)代投資群體以散戶為主，對(duì)期貨公司的服務(wù)層次要求不太高，但隨著更多的金融投資機(jī)構(gòu)參與股指期貨交易，對(duì)期貨公司的服務(wù)水平提出了更高的要求，比如風(fēng)險(xiǎn)控制模式的設(shè)計(jì)、技術(shù)系統(tǒng)的提升以及復(fù)雜交易模型的設(shè)計(jì)等。
　　
　　期貨公司需要重新定位
　　
　　顯然股指期貨的上市對(duì)于期貨公司而言，既帶來巨大的發(fā)展契機(jī)，同時(shí)也帶來了很多的挑戰(zhàn)，如何在股指期貨上市以后獲得自身更大的發(fā)展空間將成為眾多期貨公司需要思考并解決的新課題。

在新的市場(chǎng)環(huán)境下，期貨公司的戰(zhàn)略選擇首先要解決的是市場(chǎng)定位的問題，只有在具有了清晰的市場(chǎng)定位條件下，期貨公司才能最優(yōu)化地配置自身資源，進(jìn)而高效地爭(zhēng)取市場(chǎng)份額，否則將面臨盲目出擊、勞而無獲的結(jié)果。

在金融期貨市場(chǎng)環(huán)境下，期貨公司的競(jìng)爭(zhēng)格局實(shí)際上已經(jīng)發(fā)生了重大變化，未來行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的層次結(jié)構(gòu)將更加明顯，精確尋找定位成為期貨公司發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。按照對(duì)目前我國(guó)期貨公司競(jìng)爭(zhēng)狀況的分析，將來期貨公司依照競(jìng)爭(zhēng)能力可以大致區(qū)分為四種類型：一是傳統(tǒng)大型期貨公司、二是大型券商控股的期貨公司、三是在某些品種上具有很強(qiáng)專業(yè)優(yōu)勢(shì)的期貨公司、四是其它類型的期貨公司。

借鑒一下美國(guó)的期貨公司競(jìng)爭(zhēng)格局，可以發(fā)現(xiàn)排在前二十名的期貨公司都是大型投行控股的期貨公司或者是傳統(tǒng)的大型期貨公司。我國(guó)期貨市場(chǎng)的行業(yè)格局也將大致如此，主要競(jìng)爭(zhēng)主體將是前兩類期貨公司，實(shí)力弱小的期貨公司將可能會(huì)不斷被兼并重組或者維持著既有的市場(chǎng)規(guī)模。

對(duì)于傳統(tǒng)大型期貨公司而言，在商品期貨時(shí)代具有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在股指期貨上市以后應(yīng)該立足于發(fā)展成綜合性的大型期貨公司，既要在金融品種市場(chǎng)獲取一定的市場(chǎng)地位，也不能放棄對(duì)傳統(tǒng)商品領(lǐng)域的開發(fā)投入。特別是在股指期貨剛上市前后，券商類期貨公司將會(huì)投入全力到股指期貨品種上，將會(huì)騰出很大的商品市場(chǎng)空間給傳統(tǒng)大型期貨公司。股指期貨對(duì)于傳統(tǒng)大型期貨公司而言，會(huì)帶來一定的挑戰(zhàn)，一方面來自于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手力量的充實(shí)，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境變得更加激烈，另一方面在傳統(tǒng)商品期貨領(lǐng)域所積累的知識(shí)以及技能不一定完全適應(yīng)金融期貨市場(chǎng)，需要重新審視自身的能力以及條件，進(jìn)行適應(yīng)性改進(jìn)。

對(duì)于大型證券公司控股下的期貨公司而言，股指期貨的上市將使盼望已久的希望逐步變成現(xiàn)實(shí)，因?yàn)楸姸嗟臋C(jī)構(gòu)客戶資源掌握在大型證券公司手中，通過IB業(yè)務(wù)的推進(jìn)將給這類期貨公司帶來發(fā)展的契機(jī)。但在迎接股指期貨上市的過程中，券商類期貨公司也需要注意三個(gè)方面的不利影響：一是很多券商類期貨公司前身都是小期貨公司，招聘的人員很多都是從證券公司轉(zhuǎn)過來，缺乏足夠的期貨專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，因此在股指期貨上市以后不僅僅是要在市場(chǎng)推廣上花精力，而且在風(fēng)險(xiǎn)控制各個(gè)環(huán)節(jié)上需要不斷加大投入；二是對(duì)IB業(yè)務(wù)的流程以及風(fēng)險(xiǎn)控制上需要嚴(yán)格把關(guān)，券商類期貨公司的市場(chǎng)開拓將主要依賴證券公司的IB業(yè)務(wù)，很多風(fēng)險(xiǎn)的源頭可能將來源于IB環(huán)節(jié)，所以對(duì)IB業(yè)務(wù)需要流程設(shè)計(jì)以及人員的監(jiān)控；三是很多券商類期貨公司的研發(fā)資源可能會(huì)依賴證券公司，再加上市場(chǎng)資源的依賴，可能產(chǎn)生自我矮化的問題，對(duì)于長(zhǎng)期發(fā)展不利。
　　
　　人才戰(zhàn)略需要重新審核
　　
　　人才戰(zhàn)略是期貨公司迎接股指期貨時(shí)代契機(jī)的第二個(gè)核心戰(zhàn)略問題。金融期貨品種的到來，可以說解決了期貨公司的市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境問題，但市場(chǎng)的客觀環(huán)境改變并不一定必然帶來期貨公司自身的發(fā)展，還需要從內(nèi)部強(qiáng)化自我實(shí)力，使自身適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境的變革。期貨公司作為金融企業(yè)，最核心的資源是人，人才實(shí)力才是期貨公司的第一競(jìng)爭(zhēng)力。在過去很長(zhǎng)時(shí)間里囿于行業(yè)發(fā)展環(huán)境的問題，期貨公司從業(yè)人員的素質(zhì)與待遇相比其它金融企業(yè)要低，人才競(jìng)爭(zhēng)力自然不是很足。在金融期貨時(shí)代下，大量機(jī)構(gòu)投資者將會(huì)進(jìn)入到期貨市場(chǎng)，對(duì)期貨公司的服務(wù)層次要求將會(huì)大大提高，因此提升人才素質(zhì)將成為當(dāng)務(wù)之急。當(dāng)然在人力資源建設(shè)上的投入并不是簡(jiǎn)單得多花點(diǎn)錢招聘些高學(xué)歷人士就可以解決的，而是需要在三個(gè)方面進(jìn)行相關(guān)的制度建設(shè)：

一是培養(yǎng)機(jī)制的完善。很多期貨公司缺乏科學(xué)的培養(yǎng)機(jī)制，員工的成長(zhǎng)更多的依賴自身的努力與悟性，同時(shí)很多的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)通過傳統(tǒng)的傳幫帶的方式完成，缺乏足夠高的效率。在人才資源建設(shè)上首先就是需要完善員工的培養(yǎng)機(jī)制，使員工獲得更快的成長(zhǎng)。

二是加大對(duì)研發(fā)與技術(shù)人力的投入。相比商品期貨市場(chǎng)，股指期貨市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者更多，對(duì)研發(fā)和技術(shù)系統(tǒng)的要求更高，期貨公司如果沒有相應(yīng)的人才將無法滿足市場(chǎng)發(fā)展的要求，錯(cuò)失市場(chǎng)機(jī)遇。

三是完善工作流程、科學(xué)設(shè)計(jì)獎(jiǎng)懲制度。在以前很多期貨公司對(duì)市場(chǎng)的開拓主要依賴員工個(gè)人的努力，但在金融期貨時(shí)代更多的將以團(tuán)隊(duì)的力量、依靠公司整體的品牌和人員協(xié)作，所以需要完善工作流程，使每個(gè)人、每個(gè)團(tuán)隊(duì)成為市場(chǎng)開發(fā)服務(wù)鏈條上的一個(gè)節(jié)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)通力協(xié)作，因此科學(xué)設(shè)計(jì)整體工作流程與獎(jiǎng)懲方式顯得非常重要。
　　
　　研發(fā)與營(yíng)銷模式需要進(jìn)一步改進(jìn)
　　
　　研發(fā)與營(yíng)銷模式的改進(jìn)是期貨公司在股指期貨時(shí)代下需要考慮的第三個(gè)戰(zhàn)略問題。首先從研發(fā)模式上看，金融期貨與商品期貨有著很大的差異，比如在商品期貨市場(chǎng)，期貨公司對(duì)企業(yè)的保值服務(wù)相對(duì)簡(jiǎn)單，主要包括行情策略分析與更多基于定性的保值方案服務(wù)。但在股指期貨市場(chǎng)上，對(duì)于系統(tǒng)建設(shè)與定量模型的研發(fā)要求更多。舉個(gè)套利的例子，在商品期貨市場(chǎng)上，期現(xiàn)套利可行性與頻率較低，不需要對(duì)技術(shù)系統(tǒng)的高投入與復(fù)雜的策略模型，但在股指期貨品種上，由于股票市場(chǎng)也是虛擬以及高流動(dòng)性的，套利操作的頻率將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于商品市場(chǎng)，而且基于股票標(biāo)的選擇的復(fù)雜性，使得期現(xiàn)套利需要系統(tǒng)建設(shè)的高投入以及計(jì)量模型的精細(xì)設(shè)計(jì)。因此在研發(fā)模式上，目前的期貨公司特別是傳統(tǒng)期貨公司需要引入更多的掌握計(jì)量知識(shí)以及計(jì)算機(jī)編程的研發(fā)人員，實(shí)現(xiàn)專業(yè)與科技的高效結(jié)合。

營(yíng)銷模式也是需要重點(diǎn)考慮的問題，在金融期貨時(shí)代，品牌與整體推廣相對(duì)以前更加重要，很多的業(yè)務(wù)活動(dòng)需要從公司整體高度進(jìn)行設(shè)計(jì)，使品牌的影響力達(dá)到最大化，此外營(yíng)銷部門需要與研發(fā)部門實(shí)現(xiàn)緊密協(xié)作，使專業(yè)服務(wù)通暢地達(dá)到客戶手中。