目前國內商品市場在流動性緊縮調控政策和獲利盤了結離場等因素影響下,呈現(xiàn)調整走勢。期棉在完成資金向1009合約的轉移后,近期也持續(xù)回調整理。從期棉持倉報告的分析中可以看出,多頭主要力量浙江系資金的獲利了結是期棉進入調整的一大要因。不過從目前棉花的基本面上看,期棉的調整空間有限。

　　USDA1月棉花供需報告明顯偏空。本期報告上調中國棉花產量至696.7萬噸,較上期增加10.9萬噸,國內總消費量與上期相同,這樣新年度中國的國內期末庫存也上調至381.9萬噸。由于此輪棉花上漲中國因素影響較大,因此本次USDA的棉花供需報告對期棉的影響略顯偏空。

　　數(shù)據(jù)顯示,隨著第三批儲備棉花的拍賣結束,1月初國內棉花工業(yè)庫存小幅增加。截至1月6日,被抽樣調查的企業(yè)棉花平均庫存使用天數(shù)約為34.6天,環(huán)比增加4.6%,同比增加0.4%。

　　不過,由于新年度棉花有較大的供應缺口,所以目前現(xiàn)貨價格還是處于溫和上漲中。但是隨著期貨價格大幅回調,現(xiàn)貨棉企有所分化,小規(guī)模棉企為了套現(xiàn)資金籌備貸款利息有積極出貨的動向,部分實力雄厚的棉企依然是看好棉價后市,惜售心理較濃。

　　隨著經濟的不斷好轉,預計2010我國居民收入和對服飾類的消費支出有所增加。2009年前3季度我國城鎮(zhèn)及農村居民人均衣著消費分別為924元和162.6元,同比分別增長10.07%和8.68%。再考慮到我國主要棉紡織品出口對象國家的進口需求恢復性的增長,因此在內外需求增加的情況下,預計2010年紡織服裝類消費或將增長10％或者更多。那么棉價在需求增長的情況下,即便小幅調整,空間也將有限。

　　目前期棉多空因素交織,走勢偏弱。但是由于今年棉花上漲一是受其基本面利多影響,另外一個主要因素是資金的推動力量。目前期棉量倉減少明顯,資金關注度下降,期棉或將在16200-16800元區(qū)間繼續(xù)震蕩整理。不過棉花基本面仍然較為利多,且現(xiàn)貨也對期棉形成支撐,后市棉花能否再步入上行通道,還要看下游產品能否跟漲及資金的配合。筆者預計鄭棉或將寬幅震蕩,建議進行波段操作。