股指二次探底

觀點(diǎn)：消息面上，國(guó)務(wù)院：印發(fā)“十三五”深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革規(guī)劃，到2017年，基本形成較為系統(tǒng)的基本醫(yī)療衛(wèi)生制度政策框架。統(tǒng)計(jì)局：決定對(duì)現(xiàn)行的GDP核算和數(shù)據(jù)發(fā)布制度進(jìn)行精簡(jiǎn)改革，調(diào)整為初步核算和最終核實(shí)兩個(gè)步驟。華爾街日?qǐng)?bào)：知情人士透露，中國(guó)正考慮放松對(duì)股指期貨交易的限制。正考慮的措施包括把交易保證金標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)一半，并把單個(gè)合約的每日交易量上限提高一倍。美國(guó)：商務(wù)部對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的雙向土工格柵產(chǎn)品發(fā)布反傾銷反補(bǔ)貼調(diào)查終裁備忘錄，認(rèn)定中國(guó)所有涉案企業(yè)的反傾銷稅率為372.81%，反補(bǔ)貼稅率為15.61%-152.5%。市場(chǎng)方面，股市目前利好消息占優(yōu)，市場(chǎng)空頭缺乏打壓的空間，同時(shí)隨著底部結(jié)構(gòu)的出現(xiàn)，多頭買入較為積極，所以市場(chǎng)整體以震蕩反彈為主。

交易策略方面，IF1703合約多單持倉(cāng)不動(dòng)，同時(shí)可在2270買入IH1703多單合約。

銅區(qū)間行情未變

受黑色走強(qiáng)影響，有色表現(xiàn)較強(qiáng)，倫敦銅交易上看沒有追高熱情，但是回落也沒有進(jìn)一步追空資金，上下兩難交易。昨天倫敦庫(kù)存小幅度下降，注銷倉(cāng)單變化不大，臨近第三個(gè)周三，現(xiàn)貨貼水接近20美金，表明外圍現(xiàn)貨壓力大，第三個(gè)周三前倫敦倉(cāng)庫(kù)是否有交貨行為值得關(guān)注，一般現(xiàn)貨貼水大，交貨意愿減弱。國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨偏強(qiáng)走勢(shì)，新年過后，資金逐漸緩解，下游消費(fèi)中性，市場(chǎng)也沒有特別因素引導(dǎo)價(jià)格趨勢(shì)漲跌，仍然維持震蕩行情判斷，震蕩區(qū)間44500-46500，建議45500上方的空頭繼續(xù)持有。

受益美元回落 金銀反彈有恢復(fù)可能

【外盤、消息】隔夜，國(guó)際金銀期價(jià)雙雙收跌。COMEX金報(bào)收于1183.4，日線小陽，5、10日均線及MACD上行開口，反彈形態(tài)維持健康。周線掙脫10周均線壓力，反彈空間有擴(kuò)大可能，支撐1170，壓力1190、1200；COMEX銀報(bào)收于16.625，日線小陽，反彈形態(tài)未壞，周線上10周均線壓力被破，關(guān)注有效性，支撐16.3，壓力16.9。

消息面：美國(guó)12月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)(LMCI) -0.3，前值1.5。美國(guó)波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席Rosengren稱，美聯(lián)儲(chǔ)需要以比去年更快的節(jié)奏加息。Lockhart認(rèn)為美國(guó)12月份就業(yè)數(shù)據(jù)相當(dāng)讓人滿意。Rosengren稱，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行得“有點(diǎn)熱”。

【基金持倉(cāng)】最新的黃金ETF持倉(cāng)805.00噸，較上日減少1.06%；白銀ETF持倉(cāng)量10612.51噸，較上日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚內(nèi)盤方面，滬金高開高走，日線站上40日均線，周線刺穿10周均線，反彈有進(jìn)一步延續(xù)跡象，等待進(jìn)一步確認(rèn)；滬銀平開回升，但仍處在60日均線之下呈橫盤震蕩，周線也未能有效突破10周均線壓力，短線反彈空間未打開，但反彈形態(tài)未壞。基本面上，美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)均認(rèn)可2017年繼續(xù)加息，甚至認(rèn)為應(yīng)該比過去更快加息；其他各主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體向好，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)降低；黃金ETF持倉(cāng)再度下滑。這些因素讓金銀的基本面略顯偏空。但另外一方面，美國(guó)12月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)回落，美元結(jié)束三日漲勢(shì)再度中幅收跌，道指也出現(xiàn)回落。此外，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)和印度的需求旺季預(yù)期樂觀，這給金銀的短期反彈提供了支撐，金銀短線反彈維持。AU1706支撐270，壓力272、274.5；AG1706支撐4050，壓力4160。

【操作策略】金階段性下調(diào)，短線反彈恢復(fù)，1706參考270支撐輕倉(cāng)持多或逢調(diào)整短多；銀中期強(qiáng)勢(shì)弱化，短線反彈受阻調(diào)整，1706參考4050-4160區(qū)間逢調(diào)整短多交易，如突破60日均線可繼續(xù)跟多。

鋼材礦石震蕩修復(fù)貼水

周一晚外盤原油、CRB指數(shù)、倫銅收跌，大宗商品或震蕩調(diào)整；美元指數(shù)收跌，震蕩測(cè)試通道下緣。鋼材現(xiàn)貨下跌，港口鐵礦石605，持平；唐山鋼坯2780，漲40；上海螺紋3120，跌10。上周末（截至1月6日）主要城市鋼材社會(huì)庫(kù)存環(huán)比升4.0%，持續(xù)7周上升，同比上升13.9%；螺紋社會(huì)庫(kù)存環(huán)比上升4.72%，同比上升34.8%。環(huán)保限產(chǎn)背景下，鋼廠端庫(kù)存持平，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)回升，說明終端需求確實(shí)不好轉(zhuǎn)弱，消費(fèi)進(jìn)入季節(jié)性淡季。鋼廠受環(huán)保措施影響限產(chǎn)，鐵礦石等原料庫(kù)存持續(xù)攀升，鋼廠庫(kù)存維持高位，鋼廠采購(gòu)意愿不高。節(jié)后需求趨弱，冬儲(chǔ)積極性不高，鋼材供需維持弱平衡，現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)走勢(shì)。期貨市場(chǎng)昨日在資金帶動(dòng)下，期貨貼水配合炒作唐山拆除中頻爐消息推動(dòng)礦石螺紋期貨大漲，后市期貨貼水修復(fù)后，若現(xiàn)貨繼續(xù)弱勢(shì)，期貨難獲得主動(dòng)性推漲動(dòng)能，短期橫盤寬幅震蕩可能較大。操作上，礦石螺紋波段輕空平倉(cāng)不持；短線交易日內(nèi)為主。

泰國(guó)洪災(zāi)突發(fā)利好 提振多頭信心 短線突破走強(qiáng) 持續(xù)性有待觀察

周末受到泰國(guó)洪災(zāi)消息影響，昨天，膠一改之前的弱勢(shì)，開盤空頭回補(bǔ)下，期價(jià)迅速回升，后多頭信心繼續(xù)受到鼓舞，新增買盤涌入，期價(jià)大幅上揚(yáng)，價(jià)格已接近震蕩區(qū)間上沿，有短暫上破可能。昨天膠的突然走強(qiáng)，泰國(guó)雨季提前，洪水泛濫是一個(gè)重要誘發(fā)因素，而工業(yè)品整體由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)跡象也異常明顯，工業(yè)品上樂觀情緒在恢復(fù)，多頭資金有短暫抬頭之勢(shì)，整體氛圍對(duì)膠走強(qiáng)提振作用不容忽視。我們認(rèn)為，即便多頭資金由卷土重來之勢(shì)，但需求預(yù)期弱化仍沒有改變，膠的走強(qiáng)主要得益于工業(yè)品整體多頭信心提振，泰國(guó)洪災(zāi)減產(chǎn)只是一個(gè)導(dǎo)火索，其對(duì)短期供應(yīng)影響較大，長(zhǎng)期供應(yīng)沒有太大的影響。后續(xù)內(nèi)外均有諸多不確定性，資金看漲情緒也難回到幾周以前，短期上漲消化泰國(guó)洪災(zāi)影響后，難見持續(xù)走強(qiáng)的核心主導(dǎo)力。操作上，不建議追漲，短多回撤買點(diǎn)18650，短線多單以18400為止損止盈重要參考點(diǎn)，未破前，可持有觀望；空頭暫時(shí)回避。

PP短期震蕩為主

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北8800、華東8750-8900、華南9100（-100）、西南8950、西北8700-8800、東北8800；中石化——華北8750-9050、華東8700-8800、華南8900（-150）。煤化工競(jìng)拍情況：神華榆林掛賣量600.425噸、成交110噸，神華包頭掛賣量1324噸、成交1024噸，神華寧煤掛賣量700噸，成交32噸，神華新疆掛賣量1855噸，成交539噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊，1月6日PP庫(kù)存周環(huán)比增加4.73%，其中石化庫(kù)存增加18.39%、港口庫(kù)存減少4.08%、貿(mào)易企業(yè)庫(kù)存增加5.74%。

【期貨走勢(shì)】1705前20持倉(cāng)：多頭137,542（-14,908），空頭132,839（-11,890）。日線告別七連陰，迎來2017年首根陽線；但MA5、MA10、MA20的下行趨勢(shì)還未改變，還不應(yīng)過于樂觀。PP1705-PP1709價(jià)差115（+18），L1705-PP1705價(jià)差1150（+63）。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】PP止跌，但成交持倉(cāng)雙降還不具備反彈推動(dòng)力，短期以震蕩筑底為主，操作上MA60附近仍可試多，止損8400。

鄭醇節(jié)前區(qū)間整理為主

【現(xiàn)貨】：陜西2500，川渝2700，兩湖2800，河南2700，內(nèi)蒙2450，蘇州2700，寧波3140，山東2670，華南2940，東北2700.CFR中國(guó)332美元/噸。

【盤面】據(jù)卓創(chuàng)了解，供需面：主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)企業(yè)春節(jié)之前將繼續(xù)排庫(kù)，下游及中間商雖有補(bǔ)貨意向，但部分仍顯觀望。國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工率在77.03%，較上周下跌6.68個(gè)百分點(diǎn)。沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存積極下降至59.94萬噸，整體沿海地區(qū)甲醇整體可流通貨源下降至16.90萬噸附近?？偟膩砜矗捎谙掠蜗N降負(fù)導(dǎo)致需求面出現(xiàn)乏力，但港口庫(kù)存的下滑與華東新建烯烴的開工預(yù)期仍是市場(chǎng)支撐所在。在多空交織背景下，預(yù)計(jì)后市甲醇或多以區(qū)間整理運(yùn)行。

【操作建議】：市場(chǎng)氛圍陷入調(diào)整，鄭醇1705或?qū)⑦M(jìn)入2600-3000震蕩區(qū)間，基本面若無大的變動(dòng)，操作上暫以高拋低吸為主。

玻璃持穩(wěn)布多

【現(xiàn)貨】：交割廠庫(kù)5mm白玻價(jià)格參考：河北安全1304，河北德金1256，河北迎新1304，滕州金晶1520，湖北億鈞1480，武漢長(zhǎng)利1500。

【盤面】據(jù)卓創(chuàng)了解，截至12月底，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線共計(jì)292條，在產(chǎn)237條，日熔量共計(jì)157770噸，同比增加5.94%，環(huán)比增加0.80%。其中12月份新點(diǎn)火1條，改色1條，復(fù)產(chǎn)1條。1-12月份新點(diǎn)火及復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火生產(chǎn)線共計(jì)21條，冷修及停產(chǎn)生產(chǎn)線10條，與2015年同期相比日熔量增加8840噸。國(guó)內(nèi)浮法玻璃多數(shù)地區(qū)走貨放緩，但局部仍穩(wěn)中小漲。華東地區(qū)貨源偏緊，少數(shù)上調(diào)1-2元/重量箱；華北個(gè)別小幅上漲0.1元/平方米。目前各區(qū)域庫(kù)存整體增加，但壓力不大，且前期成本高位，企業(yè)降價(jià)意向不強(qiáng)。目前已臨近春節(jié)，下游將陸續(xù)停工放假，因此這段時(shí)期的庫(kù)存出現(xiàn)累計(jì)亦屬正常現(xiàn)象，后市還需具體關(guān)注庫(kù)存的累計(jì)幅度。

【操作建議】：震蕩上行預(yù)期不改，多單再次考慮逢低進(jìn)場(chǎng)，圍繞1200-1250逢低布局多單。

鄭煤持穩(wěn)修復(fù)

【現(xiàn)貨】：港口5500大卡指導(dǎo)價(jià)格參考：秦皇島港山西優(yōu)混590-600元/噸，京唐港590-600元/噸。秦皇島港實(shí)際成交價(jià)：595-605元/噸

【盤面】：秦皇島港口庫(kù)存1.6日717萬噸（1.5日726.5萬噸）：截至1月9日，沿海六大電廠平均庫(kù)存量為1052萬噸，平均日耗68.2萬噸，可用天數(shù)15.4天。據(jù)卓創(chuàng)了解，最新一期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于593元/噸，環(huán)比上期持平，當(dāng)前北方港口動(dòng)力煤市場(chǎng)跌勢(shì)放緩。在港口庫(kù)存高位不下的同時(shí)，電廠庫(kù)存卻持續(xù)低位，煤電雙方博弈激烈。國(guó)家發(fā)改委在提出建立最低庫(kù)存和最高庫(kù)存制度時(shí)，曾指出電廠庫(kù)存要達(dá)到15天以上的合理水平，后期不排除電廠出現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)需求。目前已臨近春節(jié)放假，各地區(qū)煤礦亦將陸續(xù)放假，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)不大，預(yù)計(jì)春節(jié)前煤炭市場(chǎng)仍會(huì)平穩(wěn)運(yùn)行。盤面動(dòng)煤有止跌修復(fù)跡象，在期現(xiàn)價(jià)差過大背景下做空壓力也較為有限，我們依舊看好煤炭的去產(chǎn)進(jìn)程，因此空單只建議技術(shù)短線。

【操作建議】出現(xiàn)修復(fù)調(diào)整跡象，空單卡好盈損；由于對(duì)后市報(bào)有持穩(wěn)預(yù)期，基差則存有修復(fù)需求，試多保護(hù)上提至500-505。

焦煤焦炭上漲

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，數(shù)據(jù)方面，11月，內(nèi)蒙古規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)原煤7750.89萬噸，10月生產(chǎn)原煤6495.27萬噸，增產(chǎn)1255.62萬噸，增長(zhǎng)了19.3%。11月原煤同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增長(zhǎng)3.6%，較10月加快21個(gè)百分點(diǎn)。1-11月份，全區(qū)規(guī)模以上工業(yè)累計(jì)生產(chǎn)原煤75678.19萬噸，同比下降9.5%，降幅較前10個(gè)月收窄1.9個(gè)百分點(diǎn)。 價(jià)格方面，唐山焦炭市場(chǎng)多觀望博弈，二級(jí)焦承兌到廠價(jià)1960-2030元/噸，優(yōu)質(zhì)（CSR60）本地2000-2020元/噸，外地資源2070-2080元/噸；山西焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)，臨汾一級(jí)焦干熄承兌出廠價(jià)1970-2000元/噸。綜合來看，供給緊張狀況有所緩解，但短期低庫(kù)存問題對(duì)現(xiàn)貨支撐強(qiáng)勁，近期關(guān)于安全生產(chǎn)方面的政策利于煤炭?jī)r(jià)格堅(jiān)挺，但下游價(jià)格疲軟，焦炭?jī)r(jià)格受打壓。

【期貨走勢(shì)】限產(chǎn)調(diào)整改善供給，但低庫(kù)存問題難以迅速解決，安全生產(chǎn)方面政策利于多頭，下游疲軟打壓焦炭?jī)r(jià)格，煤強(qiáng)炭弱。

【今日漲跌】上漲

【操作策略】焦煤焦炭，空單離場(chǎng)，向下突破失敗，維持震蕩判斷，可輕倉(cāng)試探反彈。

鄭糖僵持依舊

【外盤】ICE 3月原糖期貨合約下跌0.33美分，或1.6%，報(bào)20.42美分/磅。

【消息】1.印度政府已經(jīng)排除削減糖進(jìn)口關(guān)稅的可能，指出庫(kù)存充足且當(dāng)?shù)匦枨笙陆怠?.印度制糖廠協(xié)會(huì)稱，10-12月期間糖產(chǎn)量為809萬噸，略高于上一年度同期的805萬噸。

【期貨走勢(shì)】原糖上行走勢(shì)趨緩，國(guó)內(nèi)春節(jié)備貨期末，現(xiàn)貨疲軟，除預(yù)期關(guān)稅調(diào)整外，缺乏利多消息刺激，資金面仍顯謹(jǐn)慎，鄭糖未能跟隨整體商品市場(chǎng)上揚(yáng)，延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)，待出方向。

【操作策略】區(qū)間震蕩，日內(nèi)滾動(dòng)做多為主。

雞蛋期價(jià)區(qū)間波動(dòng)

觀點(diǎn)：目前無大利好提振雞蛋消費(fèi)，需求表現(xiàn)平淡，大部分地區(qū)反映走貨較慢；全國(guó)貿(mào)易商預(yù)期弱勢(shì)看跌，雞蛋貿(mào)易形勢(shì)表現(xiàn)平淡，預(yù)計(jì)短期蛋價(jià)穩(wěn)中調(diào)整?，F(xiàn)在已進(jìn)入春節(jié)備貨周期，現(xiàn)貨市場(chǎng)已進(jìn)入到新一輪的提價(jià)周期，其對(duì)雞蛋期價(jià)的支撐力量逐步增強(qiáng)。但近日國(guó)內(nèi)商品空頭人氣有所增強(qiáng)，同時(shí)玉米、豆粕等飼料相關(guān)品種期價(jià)反彈也在衰減---這對(duì)雞蛋期價(jià)形成短線打壓作用。我們預(yù)計(jì)雞蛋期價(jià)在本周初或仍難擺脫震蕩格局。技術(shù)上看，目前雞蛋1705合約運(yùn)行于3350-3450區(qū)間之內(nèi)，本周初需重點(diǎn)關(guān)注10日均線及20日均線對(duì)期價(jià)的壓制作用。

操作建議：短線交易。