國債期貨：公開市場凈投放提振期債。

一、行情回顧。周一，期債大幅收紅。5年期主力合約TF1703開盤價99.380 ，最高99.630 ，最低99.335 ，收盤于99.570 ，漲跌幅為0.16%，成交量為7763手，持倉量為12018手。三張合約總成交8921手，總持倉17561手。10年期主力合約T1703開盤價97.205 ，最高97.680 ，最低99.335 ，收盤于97.635 ，漲跌幅為0.44%，成交量為39970手，持倉量為38260手。三張合約總成交52192手，總持倉64728手。

二、資金面。昨日，公開市場操作凈投放700億元，短期資金回暖。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行1.8BP至2.0940 %，7天利率下行3.1BP至2.4100 %，14天利率下行1.7BP至2.7650 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行2.69BP至2.0554 %，7天利率下行4.9BP至2.3715 %，14天利率下行2.42BP至2.7006 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1703合約的CTD券160007.IB，IRR為-0.85%，該券當日估值為98.5392；T1703合約的CTD券為160023.IB，IRR為-2.50%，該券估值為95.78759?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行0.9BP、2.6BP至2.9445%、3.1692%。中債國債類指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國債總指數(shù)上行0.12BP至170.40 ，固定利率國債指數(shù)上行0.11BP至170.80。

四、財經(jīng)資訊。

1、央行貨幣政策委員樊綱：中國外匯儲備下降從長期看是正面的訊息，中國對外匯儲備的干預(yù)并不大，央行希望外匯儲備平穩(wěn)逐漸下降。

2、2017年房地產(chǎn)市場開局冷清，各線城市首周成交量全線回落。中國指數(shù)研究院發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，新年首周受監(jiān)測的城市樓市成交量環(huán)比、同比雙降，其中二三線降幅高于一線城市。

五、結(jié)論及投資建議。周一，期債全線翻紅，現(xiàn)券收益率小幅下行，貼水程度繼續(xù)修復。公開市場凈投放700億元，Shibor利率中短期品種大幅下跌，中長期品種大幅上揚；銀行間回購加權(quán)利率除1M期限外均現(xiàn)下行。本周公開市場到期4300億元，MLF到期1015億元，伴隨著節(jié)前資金大量取現(xiàn)，部分時候資金呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢尚未完全扭轉(zhuǎn)，但昨日的凈投放信號或許意味著市場將迎來央行的節(jié)日紅包，過年期間料資金面比較平穩(wěn)，有利于增強市場信心。今日公布物價數(shù)據(jù)，市場普遍預(yù)計在2.2-2.3%附近，若現(xiàn)實數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期將對市場信心再筑一道支撐，我們認為這種情況具有較大的可能性。昨日，期債各合約均實現(xiàn)可觀的漲幅，十債主力收盤位于前期所談到的97.5上方，關(guān)注今日公開市場的動向以及物價數(shù)據(jù)結(jié)果，考慮到房地產(chǎn)領(lǐng)域在年初開局冷清后續(xù)存在下行壓力，十債主力后續(xù)或進入97.5-98.5的區(qū)間呈現(xiàn)震蕩偏強局面，逢低短多操作依然可取。