2016年鋅價(jià)出現(xiàn)明顯強(qiáng)勁漲勢，整體漲幅超過70%，主要提振因素在于鋅精礦閉坑及鋅產(chǎn)能的減產(chǎn)。鋅市供應(yīng)短缺持續(xù)炒作發(fā)酵，國內(nèi)精煉鋅企業(yè)實(shí)際也確實(shí)面臨原料偏緊的情況，精煉鋅產(chǎn)量出現(xiàn)了小幅下滑，由于環(huán)保整頓與復(fù)產(chǎn)和新增產(chǎn)能釋放相抵消，卓創(chuàng)預(yù)計(jì)今年國內(nèi)鋅礦產(chǎn)出較 2015 年還將小幅回落約10萬噸至465萬噸左右。2016年成功收官，2017年鋅市仍有故事可講么？供應(yīng)短缺情況是否能夠持續(xù)？卓創(chuàng)資訊將給予一一解答。

據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)2016-2019年全球關(guān)停的鋅產(chǎn)能達(dá)89.2萬噸，新建產(chǎn)能達(dá)122萬噸。但2016年全球關(guān)停產(chǎn)能為54.8萬噸，相對(duì)應(yīng)的新建產(chǎn)能為34.8萬噸，供應(yīng)缺口為20萬噸。且老礦閉坑的趨勢在2017至2019年期間仍將延續(xù)。鋅礦偏緊的情況也從加工費(fèi)方面凸顯出來，2016年國產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)累積下調(diào)1350元/金屬噸，下調(diào)幅度達(dá)到25.23%；進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)累積下調(diào)117.5美元/干噸，下調(diào)幅度達(dá)73.44%。目前國內(nèi)已出現(xiàn)部分煉廠由于鋅礦偏緊的影響，出現(xiàn)減產(chǎn)的情況，且2017年包括馳宏鋅鍺在內(nèi)的精煉鋅企業(yè)，減產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到10萬噸。鋅產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)短缺的情況，將持續(xù)向中下游傳導(dǎo)。

元旦至春節(jié)期間，有色金屬傳統(tǒng)淡季，目前國內(nèi)現(xiàn)貨市場下游企業(yè)尚未進(jìn)入補(bǔ)庫周期，雖有貿(mào)易商縮窄升水出貨，但現(xiàn)貨鋅價(jià)仍然維持較高升水，令下游難以接受。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)2017年第一季度將屬于鋅市供應(yīng)缺口最大的時(shí)間段，節(jié)后華北等地環(huán)保壓力將出現(xiàn)緩解，且伴隨下游節(jié)后開工率回升，將帶動(dòng)鋅市需求，從而由基本面帶動(dòng)鋅價(jià)維持高位。

伴隨新建鋅礦產(chǎn)能的投產(chǎn)，2017年精煉鋅市場將由供應(yīng)小幅過剩轉(zhuǎn)為供需弱平衡的狀態(tài)。原料供應(yīng)偏緊預(yù)計(jì)將在2017年繼續(xù)成為支撐鋅價(jià)走勢以及鋅市參與者趨勢判斷的依據(jù)，鋅價(jià)下方支撐力度較強(qiáng)，預(yù)計(jì)2017年將維持先揚(yáng)后抑的局面。而鋅價(jià)走勢背后，還有嘉能可復(fù)產(chǎn)這把隱形鑰匙的操控，嘉能可復(fù)產(chǎn)的時(shí)間點(diǎn)和數(shù)量，將決定鋅價(jià)走勢的高度和持續(xù)性。