昨日國(guó)債期貨延續(xù)寬幅震蕩格局，TF1703和T1703分別下跌0.03%和0.14%。TF1703對(duì)應(yīng)的CTD券（160007.IB）IRR為3.4765，T1703對(duì)應(yīng)的CTD券（160017.IB）IRR為-6.4871。

昨日宏觀面消息主要有：

1.中金所與中央結(jié)算公司在上海舉行國(guó)債期貨券款對(duì)付(DVP)交割業(yè)務(wù)合作簽約儀式。

2. 歐元區(qū)12月CPI同比初值1.1%，前值0.6%。

流動(dòng)性：流動(dòng)性整體寬松，資金成本漲跌互現(xiàn)

公開市場(chǎng)操作方面，昨日央行延續(xù)了資金回籠操作，進(jìn)行了100億7D、100億14D，同時(shí)有1600億逆回購(gòu)到期，昨日央行資金凈回籠1400億元。

銀行間流動(dòng)性方面，除1M資金外，其他期限質(zhì)押回購(gòu)利率均小幅回落，顯示跨年資金緊張問題。截至1月4日，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)R001加權(quán)平均利率報(bào)收2.14%，R007報(bào)收2.5%，R014報(bào)收2.58%，R1M報(bào)收4.03%。銀行間同業(yè)拆借方面，昨日Shibor隔夜利率呈現(xiàn)短降長(zhǎng)升格局。截至1月4日，SHIBOR隔夜報(bào)收2.17%，SHIBOR 7天報(bào)收2.55%，SHIBOR 14天報(bào)收2.81%，SHIBOR 1月報(bào)收3.32%。

國(guó)內(nèi)利率債市場(chǎng)：收益率小幅上漲

一級(jí)市場(chǎng)方面，昨日共有2只國(guó)債和5只農(nóng)發(fā)債發(fā)行，規(guī)模總計(jì)600億元。

二級(jí)市場(chǎng)方面，昨日利率債收益率延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。截至1月4日，國(guó)債方面，1年期、3年期、5年期和10年期收益率分別為2.75%、2.86、2.93%和3.18%；國(guó)開債方面，1年期、3年期、5年期和10年期收益率分別為3.21%、3.56%、3.63%和3.75%；非國(guó)開債方面，1年期、3年期、5年期和10年期收益率分別為3.29%、3.6、3.77%和3.89%。

國(guó)際利率債市場(chǎng)：全球債市收益率小幅上行

昨日主要國(guó)家利率債收益率小幅上漲。截至1月3日，美國(guó)10年期公債收益率報(bào)收2.45%，日本10年期國(guó)債收益率0.04%，德國(guó)10年期公債收益率為0.28%。

綜合來看，經(jīng)過前期持續(xù)修復(fù)和反彈，當(dāng)前多空分歧較大，導(dǎo)致盤面波動(dòng)劇烈。短期資金面仍較寬松，不過，考慮到春節(jié)居民集中取現(xiàn)和換匯，加之1月央行流動(dòng)性到期基數(shù)較大，資金面預(yù)期不容樂觀。此外，從持倉變化看，當(dāng)前已進(jìn)入主力合約移倉時(shí)點(diǎn)，隨著03合約空頭平倉和移倉，將導(dǎo)致跨期價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大，正套組合可繼續(xù)嘗試。

操作上：買T1703-賣T1706組合繼續(xù)持有。