兩年多前，作為富豪版“秋菊打官司”的主角，陳發(fā)樹輸了。彼時，因陳發(fā)樹與云南白藥（000538）第二大股東云南紅塔集團的股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛，云南白藥12.32%的股權(quán)令陳發(fā)樹求之不得。

陳發(fā)樹的民營企業(yè)家朋友稱他為“陳秋菊”，云南白藥股份轉(zhuǎn)讓官司一波三折，耗時長久，但他還是輸了。此案當(dāng)時獲得大量關(guān)注，陳發(fā)樹的代理律師李慶曾表示，這起案例會讓很多企業(yè)擔(dān)心今后民企還能不能和國企一起玩耍。

兩年多過去，陳發(fā)樹最終還是和國企玩耍在一起了。昔日求之不得的云南白藥股權(quán)以“曲線”的方式取得，這次的交易代價是254億元。

白藥控股混改

歷時五個多月，云南白藥控股股東白藥控股的混改終于接盅。

白藥控股將通過增資方式引入新華都實業(yè)集團股份有限公司（以下簡稱“新華都集團”，以區(qū)分于上市公司新華都），白藥控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)將由云南省國資委持有其100%股權(quán)變更為云南省國資委和新華都集團各持有其50%股權(quán)。而新華都集團的控股股東和實際控制人即為陳發(fā)樹。

據(jù)云南白藥披露，云南省國資委、新華都集團及白藥控股于12月28日簽署股權(quán)合作協(xié)議，新華都集團將對白藥控股單方進行增資，使得在本次交易完成后實現(xiàn)云南省國資委和新華都分別持有白藥控股50%股權(quán)，增資額約為254億元。其中，15億元計入白藥控股的注冊資本，約238.7億元計入白藥控股的資本公積。

本次交易不影響白藥控股對云南白藥的控股地位，白藥控股仍持有云南白藥41.52%的股份，仍為其控股股東。

上述各方也在多個關(guān)鍵方面進行了約定。云南省國資委和新華都同意自《股權(quán)合作協(xié)議》生效之日起六年內(nèi)，未經(jīng)其他股東書面同意，任何股東不得向第三方轉(zhuǎn)讓、出售、贈予或以其他方式處置其持有的白藥控股股權(quán)（不含股權(quán)質(zhì)押）。

云南白藥方面人士對證券時報·e公司記者表示，6年長期的鎖定期在資本市場上是一次大膽的嘗試，此次引入資金體量巨大且沒有流動性，確保了股權(quán)結(jié)構(gòu)和企業(yè)資金的長期穩(wěn)定。

此外，除通過白藥控股間接持有的云南白藥的股份外，云南省國資委和新華都集團及其各自的一致行動人和關(guān)聯(lián)方直接或間接持有的云南白藥股份及通過協(xié)議或其他方式可以實際支配的云南白藥股份比例均合計不得達到或超過云南白藥屆時已發(fā)行股份總數(shù)的5%。

而未來，白藥控股的董監(jiān)高管理人員均以市場化原則進行聘任，以資本為紐帶建立更為現(xiàn)代化的企業(yè)管理制度。

本次交易透露出白藥控股的長遠(yuǎn)考量。白藥控股作為云南省醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，成為此次云南省委、省政府推進混合所有制改革的試點。目前醫(yī)藥行業(yè)正處于從大工業(yè)產(chǎn)品、大工業(yè)制造向服務(wù)型產(chǎn)品、服務(wù)型企業(yè)轉(zhuǎn)變，從大批量同質(zhì)化產(chǎn)品向個性化消費轉(zhuǎn)變的轉(zhuǎn)型升級期。

首富打官司

陳發(fā)樹與云南白藥的“緣分”遲來了7年。

其實，富甲一方的福建昔日首富陳發(fā)樹早年就想與云南白藥“結(jié)緣”，無奈因股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛阻隔。

時值2009年8月，云南白藥發(fā)布公告稱，接到云南紅塔集團通知，按照相關(guān)部門“煙草企業(yè)退出非煙投資”的要求，云南紅塔集團擬退出在云南白藥的二股東地位。

彼時新華都集團董事長陳發(fā)樹對云南白藥早有關(guān)注和調(diào)研。2009年5月，陳發(fā)樹減持紫金礦業(yè)1.01%的股份，套現(xiàn)近13億元，準(zhǔn)備接盤。

當(dāng)年9月，云南紅塔集團與陳發(fā)樹簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定紅塔集團將所持云南白藥6581.39萬股股份以每股33.54元的價格轉(zhuǎn)讓給陳發(fā)樹，占云南白藥總股本的12.32%。陳發(fā)樹在簽訂股權(quán)協(xié)議后的五日內(nèi)付齊了全額的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款22億元，云南紅塔并向陳發(fā)樹開具了收款專用發(fā)票。

然而兩年多過去，股權(quán)還未過戶。2012年1月，紅塔集團的主管部門中國煙草總公司下發(fā)一份文件稱，為確保國有資產(chǎn)保值增值，防止國有資產(chǎn)流失，不同意本次股份轉(zhuǎn)讓。彼時，云南白藥的股價已漲至50元/股左右，而且其間還有派股分紅、資本公積轉(zhuǎn)增股份，較陳發(fā)樹協(xié)議買入時，漲幅超過49%。

陳發(fā)樹最終與云南紅塔集團對簿公堂。云南省高院一審駁回了陳發(fā)樹的請求，陳發(fā)樹隨后向最高人民法院提起上訴。

這起訴訟最終于2014年7月塵埃落定。根據(jù)當(dāng)時判決，云南紅塔集團須向陳發(fā)樹返還22.08億元本金及利息，利息標(biāo)準(zhǔn)按同期人民銀行貸款利率計算；云南紅塔集團仍持有云南白藥12.32%的股權(quán)，為第二大股東。

經(jīng)過數(shù)次利潤分配，云南紅塔集團當(dāng)時所持有的云南白藥市值已超45億元，陳發(fā)樹本應(yīng)到手的23億投資收益縮水為760萬貸款利息收入，對于商人來說，這就是一筆失敗的買賣。

陳發(fā)樹其人

在過去幾年，云南白藥一直是醫(yī)藥行業(yè)市值第一的股票，如果沒有這出股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛，陳發(fā)樹將獲得豐厚回報。雖然陳最終敗訴，但也的確印證了他的投資眼光。

1982年，陳發(fā)樹從老家安溪坐上一輛滿載木料的貨車去廈門倒賣木材。20歲出頭的陳發(fā)樹發(fā)于“樹”，由此賺得了人生第一桶金。此后開始經(jīng)營百貨食雜零售業(yè)。1995年，他在福州東街口繁華商業(yè)地帶開了現(xiàn)在的新華都百貨。

這位只有小學(xué)四年級學(xué)歷、靠長期自學(xué)巴菲特和吉姆·羅杰斯書籍的青年用了二十多年迅速躋身《福布斯》內(nèi)地富豪榜，成為富甲一方的福建首富。

90年代初起，陳發(fā)樹開始涉足資本市場，介入紫金礦業(yè)項目，令其開始進入公眾視野。1997年，他花6000多萬購買了一批建設(shè)水電站設(shè)備，成立建設(shè)工程公司，開始做紫金礦業(yè)的外包工程，進軍礦山產(chǎn)業(yè)。

2003年12月23日，紫金礦業(yè)在港交所上市，陳發(fā)樹隨之從2004年《福布斯》中國富豪榜第111位躍升至2005年的第56位。

2008年，陳發(fā)樹將“打工皇帝”唐駿招致麾下，打理集團日常業(yè)務(wù)，從此更加專注于資本投資。

唐駿曾把他們的投資理念概括為三點：第一是投資與民生相關(guān)的產(chǎn)業(yè)；第二是投資對象是所有產(chǎn)業(yè)的前三名；第三是投資對象為國資控股。

云南白藥顯然符合這三點。2008年的時候陳發(fā)樹預(yù)測云南白藥5年內(nèi)其市值能達到1000億。后來云南白藥市值最高的時候沖到了900多億。

2014年7月敗訴后，陳發(fā)樹及其旗下的新華都集團于次年年中雙雙進入云南白藥股東榜，合計持有3.34%的股份。

此后，二者又有增持，截至今年三季度，新華都集團和陳發(fā)樹分別持有云南白藥3.39%和0.86%的股份。

案件敗訴后，陳發(fā)樹當(dāng)時表示，這次交易和他所做的其他買賣一樣?！拔矣嬎爿斱A，但是我不在乎輸贏。”案件能走到二審，“打贏是贏，打輸也是贏”。如今看來，陳發(fā)樹是真的贏了。