股市反彈

觀點(diǎn)：消息面上，財(cái)政部：1-11月全國國有及國有控股企業(yè)利潤21101億元人民幣，同比增長2.8%。外匯局：從嚴(yán)處理外匯違法違規(guī)行為，暫停3家銀行辦理售匯業(yè)務(wù)。人社部：預(yù)計(jì)我國全年城鎮(zhèn)新增就業(yè)可達(dá)1300萬人以上，超額完成1000萬人的目標(biāo)任務(wù)。21世紀(jì)：多位消息人士稱，央行數(shù)字貨幣研究已取得階段性成果。央行法定數(shù)字貨幣的原型系統(tǒng)Demo有望在春節(jié)后推出。保監(jiān)會(huì)：為進(jìn)一步強(qiáng)化社會(huì)監(jiān)督，建立監(jiān)管公開質(zhì)詢制度，保監(jiān)會(huì)12月28日起草了《關(guān)于建立監(jiān)管公開質(zhì)詢制度有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見稿)》。發(fā)改委：12月28日24時(shí)汽、柴油零售限價(jià)上調(diào)100、95元/噸，折升價(jià)92號(hào)0.08元/升，0號(hào)0.08元/升。市場方面，昨日股市受到利率市場波動(dòng)出現(xiàn)下跌，但跌幅有限，顯示市場拋壓不重，同時(shí)銀行委外資金明年有望加碼權(quán)益類投資，對(duì)股市產(chǎn)生正面影響，所以股市今日有望反彈。

交易策略方面，IF1703合約在進(jìn)行高拋低吸之后，今日建議持倉多單，觀察反彈高度，同時(shí)IC1701合約持倉空單。

銅震蕩調(diào)整

昨天倫敦圣誕休假后第一天交易，成交量低，價(jià)格反彈后有小回落，總成交不大，沒有擺脫區(qū)間行情的理由。昨晚報(bào)道人民幣破七是烏龍，國內(nèi)在報(bào)道出來后價(jià)格上沖一下后回落，國內(nèi)市場匯率對(duì)價(jià)格在17年一直是一個(gè)支持，比價(jià)會(huì)逐漸升高。基本面看，國內(nèi)年底消費(fèi)疲弱，庫存增加，短期難擺脫區(qū)間行情，總持倉下降至50萬手下方，前期建議的空頭可以繼續(xù)持有，控制持倉。

借力道指跌勢(shì) 金銀延續(xù)弱反彈

【外盤、消息】隔夜，國際金銀延續(xù)小幅反彈勢(shì)頭。COMEX金報(bào)收于1143.7，日線小陽，5日均線上穿10日均線，MACD上叉開口，反彈延續(xù)。周線上周均線及MACD下行開口略有收斂，但5周均線壓力未過，支撐1130，壓力1155；COMEX銀報(bào)收于16.065，日線十字小陽上破10日均線。周線級(jí)下調(diào)勢(shì)頭未變，但MACD綠柱縮短，短線下行減緩表現(xiàn)出反彈意愿，支撐15.7，壓力16.3。

消息面：美國11月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比-2.5%，預(yù)期0.5%，前值0.1%。美國11月成屋簽約銷售指數(shù)同比1.4%，前值0.2%。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】12月28日上期所黃金倉單930千克，較上日持平；白銀倉單1851168千克，較上日增加1839千克；最新的黃金ETF持倉823.36噸，較上日持平；白銀ETF持倉量10617.12噸，較上日增加0.33%。

【期貨走勢(shì)】昨晚內(nèi)盤方面，滬金低開震蕩仍維持在5、10日均線之上，短線反彈形態(tài)維持，關(guān)注20日均線及5周均線附近的表現(xiàn)，以決定反彈空間能否進(jìn)一步打開；滬銀低開回升，守住5日均線并上破10日均線及10月低點(diǎn)壓力，周線下調(diào)態(tài)勢(shì)維持，但MACD綠柱縮短，短線也有反彈要求。基本面上，美國11月成屋銷售環(huán)比不及預(yù)期和前值，但同比好于前值，美聯(lián)儲(chǔ)2017年加息三次的預(yù)期未出現(xiàn)改變。其他各主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體同樣偏好，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)降低，基金持倉興趣仍在削弱。金銀基本面偏空態(tài)勢(shì)暫未得到有效改變，但經(jīng)過前期消化后，對(duì)金銀進(jìn)的一步打壓作用減弱。短線上意大利西雅那銀行問題存在潛在影響，道指昨晚又中陰回落出現(xiàn)日線級(jí)調(diào)整要求，這均為金銀提供支撐。因此，對(duì)于金銀繼續(xù)持弱勢(shì)反彈思路。AU1706支撐265，壓力270.5；AG1706支撐4000，壓力4070、4100。

【操作策略】金階段性下調(diào)，短線震蕩反彈，1706依托5日均線輕倉短多；銀中期強(qiáng)勢(shì)弱化，短線弱反彈，1706原有空單注意止盈，無倉者嘗試短多交易。

鋼材礦石震蕩修正

周三晚外盤原油收跌、CRB指數(shù)收漲、倫銅收跌，大宗商品震蕩走勢(shì)；美元指數(shù)收漲，高位盤整中。鋼材現(xiàn)貨上漲，鐵礦石610元/噸，持平；唐山鋼坯2800，漲60；上海螺紋3190，漲30。12月上旬末主要鋼廠鋼材庫存1281.81萬噸，環(huán)比上升3.4%。上周末主要城市螺紋社會(huì)庫存441.88萬噸，環(huán)比升4.56%，同比上升21.51%。在嚴(yán)查和環(huán)保限產(chǎn)背景下，鋼廠端庫存和社會(huì)庫存均持續(xù)回升，說明終端需求確實(shí)不好，消費(fèi)進(jìn)入季節(jié)性淡季。近期現(xiàn)貨經(jīng)過持續(xù)下跌之后，高價(jià)風(fēng)險(xiǎn)得到釋放；現(xiàn)貨下跌后，元旦節(jié)前終端補(bǔ)庫使得低位成交有好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨小幅反彈，短期現(xiàn)貨也難強(qiáng)。目前需求趨淡，擴(kuò)張動(dòng)力也不強(qiáng)，冬儲(chǔ)積極性不高，節(jié)后預(yù)計(jì)供需維持弱平衡。期貨市場資金短線操作思緒較重，空頭獲利回吐后，趁反抽逢高加倉，資金仍不看好反彈，不過打低獲利兌現(xiàn)意愿也強(qiáng)，較為謹(jǐn)慎；短線螺紋礦石預(yù)計(jì)震蕩修正走勢(shì)。操作上，礦石過節(jié)不持倉，螺紋波段輕空持有過節(jié)；短線交易日內(nèi)為主。

膠多空因素膠著 暫難形成趨勢(shì)合力 走勢(shì)陷入膠著

近半個(gè)月以來，工業(yè)品上持續(xù)呈現(xiàn)資金流出趨勢(shì)，工業(yè)品強(qiáng)勢(shì)反彈格局繼續(xù)弱化，膠主要節(jié)奏跟其他工業(yè)品保持一致，缺乏獨(dú)立性，相比化工品整體較強(qiáng)走勢(shì)，膠走勢(shì)上明顯偏弱。盤面看，近期膠上主動(dòng)空頭極少，期價(jià)的上下波動(dòng)，基本是多頭頻繁換手造成的，短期走勢(shì)進(jìn)入震蕩膠著。盡管逢低主動(dòng)買盤時(shí)有出現(xiàn)，但資金對(duì)膠等工業(yè)品炒作興趣大不如前，主動(dòng)推高意愿均大大降低，膠現(xiàn)貨緊跟期貨節(jié)奏，抗跌并不明顯，期現(xiàn)價(jià)差收縮后保持較好，但交易所庫存持續(xù)大幅增加，對(duì)期價(jià)的上漲形成越來越大的壓力，后續(xù)若沒有新的利好消息刺激，膠較長時(shí)間難擺脫震蕩偏弱走勢(shì)。操作上，5月短線壓力在18800附近，支撐17000，短期建議區(qū)間內(nèi)高拋低吸，趨勢(shì)性機(jī)會(huì)還不明確，暫不建議任何單邊持倉隔夜。

PP仍有反彈空間

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價(jià)：中石油——華北9000、華東9000-9150、華南9300、西南9150、西北8900-9000、東北9100（+100）；中石化——華北8950-9250、華東9000-9100、華南9250。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量1470噸、全部成交，神華包頭掛賣量1807噸、成交1796噸，神華寧煤掛賣量600噸，全部成交，神華新疆掛賣量1141噸，成交1101噸。

【期貨走勢(shì)】1705前20持倉：多頭141,239（+7,891），空頭134,160（+10,545）。PP日線收陰站上MA10、上方受阻MA10年內(nèi)高點(diǎn)9450處，雖然反彈力度減弱但圖形上看節(jié)奏并未打亂。從MTO理論成本推算PP仍有繼續(xù)上行空間；但如果PP現(xiàn)貨始終不跟漲的話，貨源成本支撐不強(qiáng)可能拖慢反彈節(jié)奏。PP1705-PP1709價(jià)差127（-16），L1705-PP1705價(jià)差943（-72）。

【今日漲跌】震蕩偏強(qiáng)

【操作策略】多單繼續(xù)持有，止損參考MA5，壓力9500。

玻璃持穩(wěn)整理

【現(xiàn)貨】：交割廠庫5mm白玻價(jià)格參考：河北安全1296，河北德金1256，河北迎新1304，滕州金晶1520，湖北億鈞1480，武漢長利1500。

【盤面】據(jù)卓創(chuàng)了解，11月份我國浮法玻璃進(jìn)口15792.747噸，同比去年增加37.08%，環(huán)比上月增加33.50%；11月份我國浮法玻璃出口101887.347噸，同比去年增加6.11%，環(huán)比上月增加17.34%；11月，汽車生產(chǎn)301.06萬輛，環(huán)比增長16.40%，同比增長17.75%；銷售293.87萬輛，環(huán)比增長10.90%，同比增長16.55%。1-11月，汽車產(chǎn)銷2502.70萬輛和2494.80萬輛，同比增長14.26%和14.11%。2016年1-11月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資93387億元，同比名義增長6.5%，增速比1-10月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。總的來看，玻璃走勢(shì)仍受板塊氛圍牽制，不過考慮基本面的良好預(yù)期，玻璃當(dāng)前調(diào)整空間亦較有限，因此此次調(diào)整或是再次布局多單的機(jī)會(huì)，理想布局區(qū)間在1200-1300。

【操作建議】：震蕩上行預(yù)期不改，多單再次考慮逢低進(jìn)場，圍繞1250逢低布局多單。

焦煤焦炭下跌

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，數(shù)據(jù)方面，國家能源局局長努爾·白克力27日表示，2016年，預(yù)計(jì)全國能源消費(fèi)總量約43.6億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，同比增長1.4%左右。2017年，一次能源消費(fèi)總量要控制在44億噸標(biāo)準(zhǔn)煤左右，非化石能源消費(fèi)比重提高到14.3%左右，天然氣消費(fèi)比重提高到6.8%左右，煤炭消費(fèi)比重下降到60%左右。價(jià)格方面，  唐山焦炭市場觀望博弈，二級(jí)（CSR55）2020-2050元/噸高價(jià)承兌到廠價(jià)2100元/噸，優(yōu)質(zhì)（CSR60）2120-2130元/噸個(gè)低2070元/噸；山西焦炭市場弱勢(shì)觀望，太原一級(jí)2000-2020元/噸高價(jià)承兌出廠價(jià)2070元/噸。綜合來看，供給緊張狀況有所緩解，但短期低庫存問題對(duì)現(xiàn)貨支撐強(qiáng)勁，近期關(guān)于安全生產(chǎn)方面的政策利于煤炭價(jià)格堅(jiān)挺，但下游價(jià)格疲軟，焦炭價(jià)格受打壓。

【期貨走勢(shì)】限產(chǎn)調(diào)整改善供給，但低庫存問題難以迅速解決，安全生產(chǎn)方面政策利于多頭，下游疲軟打壓焦炭價(jià)格，煤強(qiáng)炭弱。

【今日漲跌】下跌

【操作策略】焦煤焦炭，可依托震蕩區(qū)間下沿持有空單。

油脂趨于穩(wěn)定 多單繼續(xù)以靜制動(dòng)

隔夜美盤，全線調(diào)整，市場評(píng)論為南美天氣擔(dān)憂減弱。美豆-0.63%，豆油-0.63%，豆粕-0.37%

而從美農(nóng)12月的報(bào)告看，中國和美國的主要數(shù)據(jù)均沒有變化，但全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存調(diào)高到8253萬噸，略高于市場預(yù)期?；久姹３謮毫?，但限制于現(xiàn)實(shí)性的低價(jià)區(qū)，市場目前進(jìn)入低位震蕩過程。

美國生物燃料：美國環(huán)保署（EPA）將2017年生物柴油摻和標(biāo)準(zhǔn)從2016年的19億加侖上調(diào)至20億加侖，2018年上調(diào)至21億加侖。將總再生燃油摻和量從2016年的181.1億加侖，上調(diào)至2017年192.8億加侖，+6%

今日油脂維持中性的反彈走勢(shì)，中軸對(duì)應(yīng)，5月 豆油7000，棕櫚油6250，菜籽油7240。日內(nèi)震蕩幅度40點(diǎn)，自行短線交易。

從前面我們劃定的的增持區(qū)間：OI1705觸及對(duì)應(yīng)于7440-7520區(qū)間是多單再次介入的區(qū)間。此一點(diǎn)已經(jīng)觸發(fā)，我們目前持多，以靜制動(dòng)。

上周五和本周一的下跌，沒有外盤的支持，更多是以國內(nèi)資金在年前離場引發(fā)，目前未見其延續(xù)性，亦不沖擊我們的基本判定，仍持多，以靜制動(dòng)。

粕類受壓回落

【外盤、消息】外盤受壓回落，美豆粕收320.7跌1.6跌幅0.5%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨價(jià)格，山東日照3450元/噸，天津3510元/噸，秦皇島漲40至3260元/噸，東莞3270元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，安徽2530-2550元/噸，江蘇連云港2540-2560元/噸，湖北宜昌地區(qū)2550-2570元/噸，營口跌50至2600，成都2350-2400元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤兩粕受壓回落，1705豆粕減倉4千，1705菜粕減倉1.5萬。

【操作策略】兩粕連續(xù)下跌后有技術(shù)反彈要求，但資金未有大幅增倉跟隨，暫以反彈看待。昨日建議1705豆粕關(guān)注2850-2860一線，1705菜粕關(guān)注2350-2360一線，若突破則反彈勢(shì)頭仍存，空單暫緩。若受壓，則可試空，有效突破止損。夜盤兩粕未突破該壓力線，期價(jià)回落，可試空，維持昨日止損參考，下方整數(shù)關(guān)口支撐，若期價(jià)回落下破整數(shù)關(guān)口，則空單可繼續(xù)持有。

棉花趨向穩(wěn)定 多單以靜制動(dòng)

隔夜美國棉花小幅反彈，+0.06%，市場評(píng)論為交投清淡

12月美農(nóng)報(bào)告要點(diǎn)為：全球庫存提高84萬包。主要來自于美國和印度的產(chǎn)量提高，其中美國總產(chǎn)提高36萬包，期末庫存提高30萬包，至480萬包。美國棉花單產(chǎn)從803包提高到821包。中棉方面，3128B報(bào)15779-3。

國儲(chǔ)棉拋售在9月30日結(jié)束，最終本次儲(chǔ)備棉出庫成交264.83萬噸，其中國產(chǎn)棉成交235.22萬噸，進(jìn)口棉成交29.61萬噸。整體成交情況良好。

11月25日國內(nèi)棉價(jià)下跌，其誘因?yàn)閲鴥?chǔ)出臺(tái)國儲(chǔ)棉拋售新政，2017年3月8日起，國儲(chǔ)再次投放國儲(chǔ)棉，其中重要的是連續(xù)三日成交率高于70%即增加每日投放量。

今日則以溫和整理為主，預(yù)期CF1705圍繞14850一線，CF1709圍繞15120一線震蕩，震蕩幅度70點(diǎn)。多單適當(dāng)換手交易即可。多單持倉為1705合約。

同時(shí)，從標(biāo)準(zhǔn)級(jí)和低等價(jià)棉花的價(jià)差看，目前也處于低位，同樣顯示，棉花下行空間不足。

我們?cè)?7日給予多單再次進(jìn)場增持的判定，介入價(jià)位為14750一線，目前看基本合理。

進(jìn)一步要考慮向CF1709移倉，由于消費(fèi)進(jìn)入季節(jié)性削弱過程，整個(gè)交易時(shí)間將被迫拉長。

原糖繼續(xù)回升 關(guān)注鄭糖整理區(qū)間表現(xiàn)

【外盤】ICE 3月原糖合約收漲0.45美分，或2.43%，報(bào)每磅18.99美分，因技術(shù)性買盤推動(dòng)。

【消息】1.商務(wù)部決定于2016年12月30日投放9.2萬噸儲(chǔ)備糖，競賣底價(jià)為6000元/噸。

【期貨走勢(shì)】國內(nèi)當(dāng)前糖市缺乏利多消息推動(dòng)，供應(yīng)端壓力仍在，更多的受空頭獲利盤了結(jié)帶動(dòng)回升，屬于下行修復(fù)過程，夜盤延續(xù)低位震蕩走勢(shì)，不過隔夜原糖走出低位整理區(qū)間，同時(shí)第二批第一次拋9.2萬噸儲(chǔ)備糖，拋儲(chǔ)仍較為謹(jǐn)慎，或?qū)?nèi)盤有所提振，關(guān)注整理區(qū)間表現(xiàn)及拋儲(chǔ)成交情況。

【操作策略】觀望對(duì)待，突破6700-6800整理區(qū)間再行跟進(jìn)。