中國(guó)禁止朝鮮進(jìn)口銅鎳等 鎳供應(yīng)受限

根據(jù)聯(lián)合國(guó)安理會(huì)第2321號(hào)決議，自2017年1月1日起，朝鮮每年向所有會(huì)員國(guó)出口煤炭的總金額不超過400870018美元或總量不超過7500000公噸（以其中低者為準(zhǔn)）。將每月在其網(wǎng)站公布朝鮮出口到所有會(huì)員國(guó)的煤炭量（額）情況，在達(dá)到總量或總額的95%時(shí)，將通知各會(huì)員國(guó)立即停止當(dāng)年從朝鮮進(jìn)口煤炭。屆時(shí)，中國(guó)政府主管部門將根據(jù)聯(lián)合國(guó)通知發(fā)布公告，自公告執(zhí)行之日起一律禁止自朝鮮進(jìn)口煤炭（包括已發(fā)運(yùn)、已運(yùn)抵我口岸的貨物）。禁止自朝鮮進(jìn)口銅、鎳、銀、鋅，對(duì)于公告執(zhí)行之日前已發(fā)運(yùn)、已運(yùn)抵我口岸的貨物，可予以放行。

由于精煉鎳增加受到限制較多,從當(dāng)前的技術(shù)條件下,硫化鎳礦幾乎很難有增量,而自紅土鎳礦生產(chǎn)精煉鎳投資巨大,目前幾乎沒有新增量,因此精煉鎳自身供需矛盾從2016年就一直較為突出。

關(guān)注印尼出口政策落實(shí)情況

11月，自菲律賓鎳礦進(jìn)口，同比小幅增加。意味著環(huán)保對(duì)于菲律賓鎳礦影響實(shí)質(zhì)比較小，影響市場(chǎng)對(duì)蘇里高整頓信心。印尼鎳鐵出口主要是以青山為主，而青山是2015年鎳供應(yīng)商減產(chǎn)應(yīng)對(duì)鎳價(jià)的倡導(dǎo)者，不太可能無序的打壓鎳鐵的價(jià)格。印尼出口量大概是1000萬(wàn)噸一年，數(shù)目較大，如果出口實(shí)現(xiàn)，則對(duì)鎳鐵價(jià)格有較大壓力。但屬概率事件。綜合來看，只有印尼鎳礦出口實(shí)現(xiàn)，才能對(duì)鎳鐵構(gòu)成較為沉重的壓力，但最壞的情況是，使得鎳鐵價(jià)格至極限成本，700元/鎳。印尼鎳礦出口政策沒有結(jié)果。若不出口，鎳價(jià)難以進(jìn)一步下探。

不銹鋼投產(chǎn)進(jìn)度料不及預(yù)期

當(dāng)前行業(yè)景氣偏弱背景下，各地不銹鋼產(chǎn)業(yè)園紛紛召開會(huì)議，統(tǒng)一共識(shí)，謀劃發(fā)展大局?？傮w來看，不銹鋼前景是廣闊的，但產(chǎn)品同質(zhì)化與技術(shù)水平較低限制了市場(chǎng)發(fā)展。鎳容易出現(xiàn)短缺，明年開始，由于新增不銹鋼產(chǎn)能預(yù)期投放量較大,而鎳鐵和精煉鎳供應(yīng)跟不上,因此一旦不銹鋼新增產(chǎn)能投放,精煉鎳和鎳鐵均會(huì)出現(xiàn)短缺情況。

年末資金緊張或到拐點(diǎn)

12 月26日央行公開市場(chǎng)操作（OMO）凈回籠700億元，為近期連續(xù)第二次凈回籠。進(jìn)入12月中旬以來，央行逐漸調(diào)增逆回購(gòu)交易量，OMO隨之轉(zhuǎn)向凈投放，顯示在年底傳統(tǒng)資金緊張季，央行維穩(wěn)流動(dòng)性的力度階段性上升，尤其是在債券市場(chǎng)因 為多種原因出現(xiàn)異常劇烈調(diào)整之后，央行釋放流動(dòng)性的力度明顯加大。據(jù)交易員反映，市場(chǎng)資金面從20日午后即明顯趨于緩和，隨后幾個(gè)交易日，持續(xù)呈現(xiàn)寬松態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)擔(dān)憂情緒緩解，資金面總體仍偏寬松。年底財(cái)政存款釋放在即提振了市場(chǎng)參與者對(duì)短期流 動(dòng)性的信心。Wind數(shù)據(jù)就顯示，2013年至2015 年，每年12月份財(cái)政存款投放量在1.27萬(wàn)億元至1.46萬(wàn)億元之間；到12月末，金融機(jī)構(gòu)超儲(chǔ)率均會(huì)回升至2.1%以上的正常或較高水平。

鎳鐵走勢(shì)偏強(qiáng) 產(chǎn)量較去年回升

鎳市上漲的主力為鎳鐵，國(guó)內(nèi)尤其是低鎳鐵漲勢(shì)較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)因?yàn)殒囪F供應(yīng)，尤其是高鎳鐵供應(yīng)偏緊，導(dǎo)致鎳鐵價(jià)格上行態(tài)勢(shì)顯著，環(huán)保檢查以及利潤(rùn)因素影響下對(duì)其價(jià)格支持仍相對(duì)強(qiáng)勁，但是對(duì)于電解鎳的傳導(dǎo)拉動(dòng)力度已經(jīng)逐漸有所不足。而且，自10月以后鎳鐵總產(chǎn)量回升1-11月鎳鐵產(chǎn)量已經(jīng)超過去年同期水平，這意味著不銹鋼原料需求供應(yīng)的主力仍由鎳鐵主導(dǎo)和提供。

我們認(rèn)為在于菲律賓堅(jiān)定的環(huán)保政策實(shí)施對(duì)于其礦產(chǎn)出口的實(shí)質(zhì)影響是否在季節(jié)性低產(chǎn)期后繼續(xù)壓制市場(chǎng)供應(yīng)，此外就是印尼鎳鐵產(chǎn)能釋放對(duì)于市場(chǎng)鎳供應(yīng)的改善變化，以及印尼對(duì)于礦石出口政策最終定論，預(yù)期在1月正式結(jié)論出臺(tái)前，市場(chǎng)仍可能反復(fù)波動(dòng)。電解鎳自身的去庫(kù)存仍待有新進(jìn)展，國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口缺乏，進(jìn)口低迷，今年鎳價(jià)或完成筑底。

技術(shù)分析

4小時(shí)來看，價(jià)格或處于筑底階段，前面基本面我們得出結(jié)論后期看多鎳的價(jià)格。等待回調(diào)至86150-85400區(qū)域，輕倉(cāng)入場(chǎng)多單，止損前期低點(diǎn)83880，目標(biāo)90000。