盡管供應(yīng)緊張問(wèn)題未完全緩解，但阿根廷干燥地區(qū)出現(xiàn)強(qiáng)降雨、巴西大豆產(chǎn)量或創(chuàng)紀(jì)錄以及美元強(qiáng)勢(shì)上漲削弱了美元定價(jià)商品的競(jìng)爭(zhēng)力，美豆上周收出五連陰。此外，前期豆粕供不應(yīng)求，大型飼料企業(yè)選擇用明年1—2月的基差合同補(bǔ)庫(kù)，導(dǎo)致目前豆粕市場(chǎng)成交清淡?；久胬找蛩卦萍蛊扇鮿?shì)運(yùn)行。

圖為豆粕現(xiàn)貨均價(jià)

外盤方面，美豆接連收陰，累計(jì)跌幅逾4.7%，為五個(gè)月來(lái)的最大單周跌幅。究其原因，美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)與南美天氣不能忽視。旺盛的出口銷售不敵偏高的降水量，在美聯(lián)儲(chǔ)加息的背景下，多頭不斷平倉(cāng)。最近兩次的中期天氣預(yù)報(bào)顯示，阿根廷將由前期的干燥轉(zhuǎn)為潮濕，西部一半雨量處在中等至強(qiáng)勁水平。巴西早豆收割也拉開序幕，圣誕節(jié)后將加速。南美豐產(chǎn)在望，美豆壟斷格局有望被打破。

國(guó)內(nèi)方面，環(huán)保利多效應(yīng)逐漸消退，隨著霧霾的散去，停機(jī)的油廠部分已恢復(fù)生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)油廠總體開機(jī)率處于較高水平。不過(guò)，豆粕供應(yīng)量并不大，多數(shù)油廠明年1月底前的貨源預(yù)售完畢，暫無(wú)出貨壓力。雖然豆粕整體供應(yīng)仍顯緊張，但相比之前，供應(yīng)缺口已經(jīng)收窄，加上飼料企業(yè)以遠(yuǎn)月合同補(bǔ)庫(kù)，目前豆粕市場(chǎng)在價(jià)格高位的實(shí)際成交量稀少，基本處于有價(jià)無(wú)市狀態(tài)。最新調(diào)查顯示，12月至明年1月的大豆到港量近1700萬(wàn)噸。其中，12月各港口進(jìn)口大豆預(yù)報(bào)到港139船，累計(jì)889.95萬(wàn)噸，高于11月的783.05萬(wàn)噸；明年1月大豆到港量預(yù)計(jì)在800萬(wàn)噸。油廠開機(jī)率偏高，令油粕價(jià)格承壓。雖然年前供應(yīng)、運(yùn)輸、環(huán)保等問(wèn)題對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有所支撐，但生豬和能繁母豬存欄下降，年后養(yǎng)殖進(jìn)入淡季，豆粕價(jià)格仍有下跌空間。

依據(jù)上述分析，短期內(nèi)，投資者可保持振蕩偏空思路，2840元/噸逢高試空，支撐位看至2770元/噸。