底部結(jié)構(gòu)尚未完成

觀點(diǎn)：消息面上，保監(jiān)會(huì)：計(jì)劃進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)管，擬出臺(tái)《保監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理的通知》，相關(guān)征求意見(jiàn)稿12月上旬即已在行業(yè)內(nèi)部征求意見(jiàn)。財(cái)政部：發(fā)布關(guān)于明確金融、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等增值稅政策的通知，明確非保本金融產(chǎn)品收益不交增值稅。發(fā)改委：一位專家透露，2017年去產(chǎn)能的范圍會(huì)由今年的煤炭、鋼鐵行業(yè)，拓展到水泥、平板玻璃和船舶等行業(yè)。國(guó)債：周四，中國(guó)10年期國(guó)債收益率跌20個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)至少2006年以來(lái)最大跌幅。市場(chǎng)方面，債券市場(chǎng)風(fēng)暴開(kāi)始的得到消化，國(guó)債期貨出現(xiàn)快速反彈，股市整體也逐步回暖，從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，股指正在筑底結(jié)構(gòu)，但目前尚未完成，底部反復(fù)震蕩為主。

交易策略方面，融資融券數(shù)據(jù)上，藍(lán)籌股數(shù)據(jù)表現(xiàn)更為積極，中小盤(pán)相對(duì)較弱，交易策略上，持倉(cāng)不動(dòng)，等待時(shí)機(jī)調(diào)整倉(cāng)位。

美GDP超預(yù)期 金銀弱勢(shì)維持

【外盤(pán)、消息】隔夜，國(guó)際金銀盤(pán)中呈沖高回落走勢(shì)。COMEX金報(bào)收于1131.1，日線繼續(xù)低位弱勢(shì)震蕩，日均線下行開(kāi)口略有收斂，周線弱勢(shì)未變，支撐1110，壓力1150；COMEX銀報(bào)收于15.840，日線小陰下移，日均線及MACD下叉未變，周線下調(diào)勢(shì)頭維持，支撐15.5，壓力16.3。

消息面：美國(guó)三季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比終值3.5%， 創(chuàng)2014年三季度來(lái)最快增速，預(yù)期3.3%，前次評(píng)估為3.2%。美國(guó)11月耐用品訂單環(huán)比初值-4.6%，預(yù)期-4.8%，前值4.6%修正為4.8%。美國(guó)12月17日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)27.5萬(wàn)，升至6月份來(lái)最高；預(yù)期25.7萬(wàn)，前值25.4萬(wàn)。美國(guó)11月個(gè)人收入環(huán)比0.0%，預(yù)期0.3%，前值0.6%修正為0.5%。歐洲央行預(yù)計(jì)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)溫和穩(wěn)固復(fù)蘇，全球過(guò)剩產(chǎn)能打壓核心通脹。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】12月22日上期所黃金倉(cāng)單1413千克，較上日持平；白銀倉(cāng)單1889262千克，較上日減少16368千克；最新的黃金ETF持倉(cāng)824.54噸，較上日持平；白銀ETF持倉(cāng)量10581.73噸，較上日增加0.28%。

【期貨走勢(shì)】昨晚內(nèi)盤(pán)方面，滬金、滬銀期價(jià)低開(kāi)后再次上沖無(wú)果而回落。滬金期價(jià)依然維持在日均線之下，日均線下行，周線弱勢(shì)未改繼續(xù)考驗(yàn)60周均線支撐；滬銀期價(jià)受制于5日均線壓力，呈低位震蕩走勢(shì)，日均線及MACD維持死叉開(kāi)口弱勢(shì)未改，周線下調(diào)弱勢(shì)維持?；久嫔?，美國(guó)三季度GDP終值好于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于2017年的加息預(yù)期強(qiáng)于前期，金銀期價(jià)繼續(xù)因加息預(yù)期受壓。其他經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體向好，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，基金持倉(cāng)興趣削弱?？傮w來(lái)看，金銀基本面繼續(xù)偏空，周、日線延續(xù)下調(diào)弱勢(shì)。AU1706支撐262，壓力266；AG1706支撐3930，壓力4070。

【操作策略】金階段性下調(diào)，短線震蕩偏弱，1706以5均線為止盈位繼續(xù)輕倉(cāng)持空；銀中期強(qiáng)勢(shì)弱化，短線震蕩偏弱，1706以4070為盈損參考，輕倉(cāng)持空或逢反彈短空。

鋼材礦石震蕩調(diào)整 

周四晚外盤(pán)原油、CRB指數(shù)、倫銅收漲，大宗商品震蕩走勢(shì)；美元指數(shù)收漲，維持強(qiáng)勢(shì)。鋼材現(xiàn)貨下跌，鐵礦石625元/噸，持平；唐山鋼坯2860，跌50；上海螺紋3330，跌10。天氣情況好轉(zhuǎn)，霧霾逐漸向南消散，河北多數(shù)區(qū)域解除紅色應(yīng)急響應(yīng)，供給端限制將得到釋放。盡管本周沙鋼、河鋼上調(diào)鋼材出廠價(jià)，鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)。但霧霾也導(dǎo)致部分工地停工，使本處于需求淡季的建筑鋼材需求也受到影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交不佳，貿(mào)易商見(jiàn)現(xiàn)貨下跌，心態(tài)不穩(wěn)，順市出貨為主。上周全國(guó)主要城市螺紋社會(huì)庫(kù)存422.59萬(wàn)噸，環(huán)比增4.31%。在供給受到限制下，庫(kù)存明顯回升，也說(shuō)明目前需求確實(shí)不好。市場(chǎng)預(yù)期本周社會(huì)庫(kù)存會(huì)繼續(xù)攀升。年底資金緊張，也加劇出貨節(jié)奏。供給、庫(kù)存、需求和資金四大因素似乎都不利眼下市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)在投機(jī)資金持續(xù)獲利回吐后，資金在轉(zhuǎn)而積極做空，關(guān)注盤(pán)面資金情況；技術(shù)上螺紋礦石維持弱勢(shì)震蕩調(diào)整之勢(shì)。操作上，礦石螺紋波段輕空持有；短線交易日內(nèi)為主。 

膠市場(chǎng)情緒逆轉(zhuǎn)  膠獨(dú)木難支   多頭控制力喪失  回撤壓力增大

年底前，商品整體氛圍出現(xiàn)極大改變，前期極度看漲熱情被悲觀情緒取代，宏觀樂(lè)觀預(yù)期消退，資金緊張導(dǎo)致悲觀情緒蔓延，短暫起穩(wěn)后，工業(yè)品再度輪番大幅度回落。膠跟隨市場(chǎng)情緒波動(dòng)，重心迅速下移，多頭人氣急速衰竭，主動(dòng)拋盤(pán)出現(xiàn)，繼續(xù)回撤壓力增大。資金圍繞停割期的炒作興趣大幅降低，高庫(kù)存、高升水再度成為空頭敢于主動(dòng)出擊的重要依據(jù)，空頭主動(dòng)進(jìn)攻下，多頭對(duì)盤(pán)面掌控力消失，短線技術(shù)支撐不斷被擊穿，漲勢(shì)暫告一段落。目前走勢(shì)處于易跌難漲階段，工業(yè)品整體調(diào)整壓力較大，膠沒(méi)有獨(dú)立走強(qiáng)基礎(chǔ)，若市場(chǎng)看空悲觀情緒進(jìn)一步蔓延，期價(jià)還可能繼續(xù)回落。因此，操作上，需要做較大調(diào)整，多單建議全部退出，調(diào)整不充分前，不建議任何新多操作。多單退出后，建議觀望一陣，暫不急于操作。

玻璃市場(chǎng)氛圍壓制

【現(xiàn)貨】：交割廠庫(kù)5mm白玻價(jià)格參考：河北安全1296，河北德金1256，河北迎新1304，滕州金晶1520，湖北億鈞1480，武漢長(zhǎng)利1500.

【盤(pán)面】據(jù)卓創(chuàng)了解，威海藍(lán)星股份有限公司450噸浮法四線12月13日點(diǎn)火，預(yù)計(jì)將于1月上旬出玻璃；湖南省巨強(qiáng)微晶板材料科技發(fā)展有限公司計(jì)劃2017年新上一條白玻生產(chǎn)線，日產(chǎn)600噸。據(jù)了解，廠家初步計(jì)劃明年春節(jié)點(diǎn)火。國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)零星上漲，各區(qū)域維持走穩(wěn)。盤(pán)面上期價(jià)出現(xiàn)調(diào)整，主因年底場(chǎng)內(nèi)資金氛圍的擾動(dòng)壓制，然基本面的預(yù)期壓力并不大，因此此次調(diào)整或是再次布局多單的機(jī)會(huì)。具體操作上，短時(shí)暫可規(guī)避盤(pán)面節(jié)奏的壓制擾動(dòng)，理想布局區(qū)間在1200-1300。

【操作建議】：震蕩上行預(yù)期不改，多單再次考慮逢低進(jìn)場(chǎng)，圍繞1250逢低布局多單。

鄭煤北方港口庫(kù)存攀升 挺價(jià)心態(tài)轉(zhuǎn)弱

【現(xiàn)貨】：港口5500大卡指導(dǎo)價(jià)格參考：秦皇島港山西優(yōu)混590-600元/噸，京唐港590-600元/噸。秦皇島港實(shí)際成交價(jià)：630-640元/噸

【盤(pán)面】：秦皇島港口庫(kù)存12.21日773萬(wàn)噸（12.20日736萬(wàn)噸）：截至12月22日，沿海六大電廠平均庫(kù)存量為1171.6萬(wàn)噸，平均日耗67.6萬(wàn)噸，可用天數(shù)17.3天。最新一期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)下跌1元至594元/噸，已連續(xù)下行七周。下游貿(mào)易商多以詢貨為主，實(shí)際成交較少，反映出港口煤炭交易心態(tài)較為謹(jǐn)慎。總的來(lái)看，現(xiàn)階段煤炭供應(yīng)多集中于北方港口，易對(duì)港口價(jià)格產(chǎn)生壓力，同時(shí)促成了沿海下游電廠不急于補(bǔ)貨的心態(tài)。不過(guò)當(dāng)前港口庫(kù)存的攀升多以春節(jié)保障為背景的積累，下游庫(kù)存累計(jì)并不明顯，因此還不宜過(guò)于悲觀。對(duì)于后市，去產(chǎn)能仍是后期市場(chǎng)最大的支撐面，另外長(zhǎng)協(xié)價(jià)格的簽訂有利于煤炭?jī)r(jià)格的托底。操作上，技術(shù)略顯疲態(tài)，試多暫且休息觀望，等待機(jī)會(huì)。

【操作建議】市場(chǎng)氛圍顯弱，然預(yù)期空間不大，穩(wěn)健者可觀望，再次等待低位試多機(jī)會(huì)。

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，數(shù)據(jù)方面，12月21日，山西省統(tǒng)計(jì)局對(duì)外公布山西11月份全省規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行情況。數(shù)據(jù)顯示，11月份山西省規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)原煤7485.3萬(wàn)噸，產(chǎn)量比上年同月下降9.4%；1—11月，山西省規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)原煤73822萬(wàn)噸，比上年同期下降15.2%。價(jià)格方面，唐山焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)觀望，二級(jí)焦（CSR55）承兌到廠價(jià)2070-2100元/噸，優(yōu)質(zhì)（CSR60）2120-2130元/噸，少數(shù)鋼企提降協(xié)商；山西焦炭市場(chǎng)維弱，太原一級(jí)焦（CSR65）2000-2020元/噸高價(jià)承兌出廠價(jià)2070元/噸。綜合來(lái)看，供給緊張狀況有所緩解，但短期低庫(kù)存問(wèn)題對(duì)現(xiàn)貨支撐強(qiáng)勁，近期關(guān)于安全生產(chǎn)方面的政策利于煤炭?jī)r(jià)格堅(jiān)挺，但下游價(jià)格疲軟，焦炭?jī)r(jià)格受打壓。

【期貨走勢(shì)】限產(chǎn)調(diào)整改善供給，但低庫(kù)存問(wèn)題難以迅速解決，安全生產(chǎn)方面政策利于多頭，下游疲軟打壓焦炭?jī)r(jià)格，煤強(qiáng)炭弱。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1705依托1200持有多單，焦炭1705，暫觀望。

粕類調(diào)整

【外盤(pán)、消息】外盤(pán)因阿根廷降雨和美豆出口數(shù)據(jù)影響，美豆粕收314.3漲0.1漲幅0.03%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨價(jià)格下跌，山東日照3420元/噸，天津3520元/噸，秦皇島跌40至3230元/噸，東莞3300元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，安徽2530-2550元/噸，江蘇連云港2540-2560元/噸，湖北宜昌地區(qū)2550-2570元/噸，營(yíng)口2650，成都2350-2400元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤(pán)兩粕震蕩調(diào)整，1705豆粕減倉(cāng)1.4萬(wàn)，1705菜粕減倉(cāng)7千。

【操作策略】截止到12月15日當(dāng)周，美豆出口181萬(wàn)噸,超過(guò)市場(chǎng)預(yù)估的110-140萬(wàn)噸。阿根廷降雨有助于南美產(chǎn)量增加，令美豆繼續(xù)受壓回落。國(guó)內(nèi)兩粕遠(yuǎn)月更多受到美豆價(jià)格和國(guó)內(nèi)預(yù)計(jì)年后現(xiàn)貨供應(yīng)充足影響，兩粕調(diào)整回落，跌破前期小平臺(tái)，短線上表現(xiàn)弱勢(shì)。夜盤(pán)兩粕連續(xù)下跌后小幅技術(shù)反彈，但仍然受壓于60日均線，建議兩粕輕空持有，參考60日均線得失和整體商品氛圍做好止盈。

白糖低位震蕩盤(pán)整

【外盤(pán)】ICE 3月原糖期貨收跌0.04美分，或0.22%，報(bào)18.16美分/磅。節(jié)前交投放緩。

【消息】1. 從相關(guān)部門(mén)獲悉，2016/17榨季截至12月20日，云南累計(jì)入榨甘蔗17.18萬(wàn)噸，同比增加12.84萬(wàn)噸；產(chǎn)糖1.63萬(wàn)噸，同比增加1.23萬(wàn)噸；出糖率9.51%，同比提高0.3%；銷糖0.95萬(wàn)噸，銷糖率58.11%，工業(yè)庫(kù)存0.68萬(wàn)噸。已產(chǎn)酒精230噸。

【期貨走勢(shì)】國(guó)內(nèi)由于近期跌幅較深，技術(shù)面超賣，鄭糖探底回升，但是原糖低位調(diào)整延續(xù)，國(guó)內(nèi)榨季期間拋儲(chǔ)，節(jié)后消費(fèi)轉(zhuǎn)淡，整體供應(yīng)預(yù)期增加，遠(yuǎn)月合約仍承壓，預(yù)計(jì)短期鄭糖走勢(shì)仍將延續(xù)低位震蕩盤(pán)整階段。

【操作策略】6700-6800區(qū)間內(nèi)滾動(dòng)操作。

雞蛋期價(jià)多空爭(zhēng)奪60日均線

觀點(diǎn)：近日受玉米、豆粕等飼料相關(guān)品種大幅下跌的影響，雞蛋期價(jià)短線大幅急跌。雞蛋基本面平淡并不持續(xù)偏空：12月末至1月初節(jié)日集中消費(fèi)預(yù)期增加，雞蛋現(xiàn)貨在春節(jié)前將進(jìn)入到新一輪的提價(jià)周期---這對(duì)雞蛋期價(jià)形成的支撐作用。然而，因前期上漲幅度較大、雞蛋合約中多頭資金獲利盤(pán)較為豐厚，期價(jià)中蓄積的下跌能量也較多。近日在國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)整體偏空的氛圍下，雞蛋期價(jià)出現(xiàn)了技術(shù)性回調(diào)，其或?qū)⒃谙路綄ふ壹夹g(shù)性支撐力量。技術(shù)上看，目前雞蛋1705合約下破3400整數(shù)關(guān)口，多空雙方或在60日均線附近展開(kāi)爭(zhēng)奪。

操作建議：短線交易。