從中央經(jīng)濟工作會議看2017 年經(jīng)濟動向

中央經(jīng)濟工作會議12月14日至16日在北京舉行。會議指出，2017年是實施“十三五”規(guī)劃的重要一年，是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年，會議傳遞出2017年我國“強改革+穩(wěn)經(jīng)濟”的經(jīng)濟新動向。

工作總基調(diào)：穩(wěn)中求進

會議提出，穩(wěn)中求進工作總基調(diào)是治國理政的重要原則，也是做好經(jīng)濟工作的方法論，2017年貫徹好這個總基調(diào)具有特別重要的意義。穩(wěn)是主基調(diào)，穩(wěn)是大局，在穩(wěn)的前提下要在關(guān)鍵領(lǐng)域有所進取，在把握好度的前提下奮發(fā)有為。

2013年至2015年的中央經(jīng)濟工作會議，對下一年經(jīng)濟工作的總基調(diào)都是“穩(wěn)中求進”，但今年的中央經(jīng)濟工作會議將穩(wěn)中求進工作總基調(diào)提升到更高層次。

國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任王一鳴認(rèn)為，堅持穩(wěn)中求進，核心是穩(wěn)政策、穩(wěn)預(yù)期。實現(xiàn)經(jīng)濟筑底企穩(wěn)，不能急于求成，要堅定信心，保持戰(zhàn)略定力。“穩(wěn)”是基石，“進”是目標(biāo)，二者相輔相成、相得益彰。

在中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家褚建芳看來，其中有三方面含義：一是國際環(huán)境的諸多不確定要求中國有穩(wěn)定的經(jīng)濟大局；二是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和其他經(jīng)濟工作需要在穩(wěn)的前提下推進；三是穩(wěn)定的經(jīng)濟大局要求更加關(guān)注系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

會議提出，今年以“三去一降一補”五大任務(wù)為抓手，推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得初步成效，部分行業(yè)供求關(guān)系、政府和企業(yè)理念行為發(fā)生積極變化。2017年要繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。會議強調(diào)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的最終目的是滿足需求，主攻方向是提高供給質(zhì)量，根本途徑是深化改革。

中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任楊偉民在12月17日于北京舉行的“2016-2017中國經(jīng)濟年會上”發(fā)表題為“解讀中央經(jīng)濟工作會議精神”的主題演講。他表示，2017年經(jīng)濟工作的重點任務(wù)就是深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

“深化對供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的認(rèn)識，需要把握好兩個邏輯：第一，我國經(jīng)濟運行當(dāng)中出現(xiàn)的問題，雖然有周期性、總量性的因素，但根源是重大結(jié)構(gòu)性失衡，這也是本次會議專門指出的；第二，這些重大結(jié)構(gòu)性失衡雖然有政策上、工作上的一些因素，但根本原因是體制機制的障礙，是市場在資源配置中沒有起到?jīng)Q定性作用，是政府沒有更好地發(fā)揮應(yīng)有的作用?！睏顐ッ裾f。

國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部宏觀經(jīng)濟研究室主任牛犁表示，從今年的情況看，五大任務(wù)中去產(chǎn)能和去庫存的效果最為明顯，而去杠桿和降成本的推進相對較慢。

在去杠桿方面，會議提出，要在控制總杠桿率的前提下，把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重。要支持企業(yè)市場化、法治化債轉(zhuǎn)股，加大股權(quán)融資力度，加強企業(yè)自身債務(wù)杠桿約束等，降低企業(yè)杠桿率。要規(guī)范政府舉債行為。

“近兩年企業(yè)債務(wù)率上升較快，債務(wù)存量大，導(dǎo)致整體金融風(fēng)險上升，是制約2017年宏觀政策的主要矛盾?！敝袊嗣翊髮W(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長劉元春認(rèn)為，風(fēng)險控制就是要在穩(wěn)定杠桿增速的情況下調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)。

財政、貨幣政策總基調(diào)不變

會議強調(diào)，要繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。財政政策要更加積極有效，預(yù)算安排要適應(yīng)推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、降低企業(yè)稅費負(fù)擔(dān)、保障民生兜底的需要。貨幣政策要保持穩(wěn)健中性，適應(yīng)貨幣供應(yīng)方式新變化，調(diào)節(jié)好貨幣閘門，努力暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道和機制，維護流動性基本穩(wěn)定。

會議提出，要在增強匯率彈性的同時，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。要把防控金融風(fēng)險放到更加重要的位置，下決心處置一批風(fēng)險點，著力防控資產(chǎn)泡沫，提高和改進監(jiān)管能力，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

民生證券研究院院長管清友認(rèn)為，和今年相比，2017年財政、貨幣政策基調(diào)不變，但有微調(diào)。財政政策除更加積極外，還要更加有效，預(yù)計2017年財政政策在經(jīng)濟工作中的作用將進一步提高。貨幣政策在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上加了“中性”，流動性管理也由“保持充裕”變?yōu)椤盎痉€(wěn)定”。

“貨幣政策保持穩(wěn)健中性，意味著不能太松也不能太緊。當(dāng)前經(jīng)濟下行的壓力依然較大，貨幣政策要保持一定力度，保持流動性合理充裕，才能促進經(jīng)濟平穩(wěn)增長。但從防風(fēng)險角度看，局部資產(chǎn)泡沫的存在，要求貨幣政策不能過于寬松。”交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平說。

另外，匯率政策的重要性在上升。管清友認(rèn)為，在國內(nèi)經(jīng)濟風(fēng)險尚未完全化解的情況下，如果匯率不穩(wěn)導(dǎo)致資本大量流出，屆時貨幣政策不管什么取向都會加大國內(nèi)風(fēng)險。因此，匯率政策由去年經(jīng)濟工作會議一帶而過的“完成匯率形成機制”變?yōu)椤耙谠鰪妳R率彈性的同時，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”，釋放出較為強烈的對人民幣匯率穩(wěn)定的政策預(yù)期。

中國民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，增強匯率彈性，就是要繼續(xù)深化匯率形成機制市場化改革。目前，美元因為加息而對全球貨幣走強，人民幣承受一定壓力很正常。未來不排除美元走勢會發(fā)生變化，也不排除人民幣對美元升值的可能性。而且，人民幣匯率不是僅僅盯住美元，而是和一籃子貨幣掛鉤。