今日早盤(pán)滬指小幅低開(kāi)后持續(xù)震蕩，盤(pán)中一度翻紅，石油、金融等權(quán)重股依舊弱勢(shì)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓、上海國(guó)企改革等概念股異常活躍，創(chuàng)業(yè)板直線(xiàn)拉升漲1%逼近2000點(diǎn)。截至午間收盤(pán)，滬指跌0.04%報(bào)3116點(diǎn)，深成指漲0.55%報(bào)10312點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板漲1%報(bào)1995點(diǎn)。

債市在經(jīng)歷了數(shù)日狂跌，昨日“驚魂一日”之后，今日債市翻紅大漲。人民幣對(duì)美元中間價(jià)跌破6.95關(guān)口報(bào)6.9508，下調(diào)219點(diǎn)，繼續(xù)創(chuàng)8年半新低。

安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文表示，2011年以來(lái)，隨著中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫的破裂，房地產(chǎn)要去庫(kù)存，加上產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，企業(yè)的盈利能力和杠桿惡化，這一系列的扭曲因素，最早在今年、最晚在明年將得到全面修正和恢復(fù)。由此帶來(lái)市場(chǎng)趨勢(shì)的全面轉(zhuǎn)折，從一個(gè)漫長(zhǎng)的熊市轉(zhuǎn)為牛市。明年A股上行面臨的重大風(fēng)險(xiǎn)因素是匯率。在可以預(yù)見(jiàn)的將來(lái)，匯率可能會(huì)時(shí)不時(shí)成為市場(chǎng)最大的不確定性擾動(dòng)因素。

分析人士表示，近期資本市場(chǎng)中股權(quán)轉(zhuǎn)讓現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，主要是由于并購(gòu)重組監(jiān)管趨嚴(yán)，為規(guī)避重組新規(guī)的限制，這也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓類(lèi)相關(guān)個(gè)股的追捧。另外，上市公司間的協(xié)議轉(zhuǎn)讓行為，多為日后進(jìn)一步的資本運(yùn)作鋪墊。而在并購(gòu)重組、資產(chǎn)注入等主題投資仍是A股常青樹(shù)的背景下，投資者可以從股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念股中尋找投資機(jī)會(huì)。

美聯(lián)儲(chǔ)最沒(méi)有懸念的加息“靴子落地”后，A股市場(chǎng)還沒(méi)來(lái)得及喘息，又迎來(lái)債市恐慌性跳水，國(guó)債期貨罕見(jiàn)跌停。分析人士認(rèn)為，債市和股市存在一定蹺蹺板效應(yīng)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確立、風(fēng)險(xiǎn)偏好增強(qiáng)的時(shí)候，資金會(huì)從債市向股市流動(dòng)。目前股債雙殺，市場(chǎng)處于恐慌情緒中，短期反而不利股市。分析認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好處于高位，背后的二八分化引發(fā)賺錢(qián)效應(yīng)惡化，基本格局未變情況下，建議以防守反擊為主。

美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，修正后的點(diǎn)陣圖顯示明年或有3次加息，消息刺激下美元指數(shù)創(chuàng)14年新高，國(guó)債大跌，消息刺激之外，美聯(lián)儲(chǔ)加息到底對(duì)中國(guó)市場(chǎng)影響幾何？

上投摩根基金認(rèn)為，債市短期擾動(dòng)更多的是受投資人情緒影響，但中長(zhǎng)期仍將回歸基本面因素。而資金面上，廣發(fā)基金認(rèn)為，對(duì)于中國(guó)而言，資本流出壓力提高，或許明年加息的可能性提高到了零以上；博時(shí)基金則表示，未來(lái)人民幣貶值壓力增加。

博時(shí)基金博時(shí)基金宏觀策略部魯旭認(rèn)為，美國(guó)整體的市場(chǎng)環(huán)境處于特朗普新政預(yù)期之下，“反全球化”、“財(cái)政刺激”、及“吸引資本回流”等可能成為美國(guó)主要政策主張，結(jié)合這樣的宏觀及政策背景來(lái)考量，未來(lái)加息的路徑并不是超出預(yù)期的，甚至中國(guó)需要有所防范。當(dāng)前，美債遭到拋售，美國(guó)十年期國(guó)債收益率不斷走高，美股上揚(yáng)，這種情形短期看還可能繼續(xù)。對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的影響主要有2個(gè)方面，分別是海外利率上行對(duì)國(guó)內(nèi)利率形成牽引和美元走強(qiáng)人民幣貶值壓力增加。

債市后續(xù)能否企穩(wěn)，將取決于央行是否推動(dòng)“去杠桿”和后續(xù)貨幣基金贖回情況能否改善等。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，此次為債市調(diào)整，并非債市危機(jī)。央行的目的在于促進(jìn)債市有序“去杠桿”，相信短期內(nèi)央行就會(huì)加大流動(dòng)性投放力度，以平抑當(dāng)前資金面緊張的局面。值得注意的是，在連續(xù)三日凈投放為零后，央行昨日在公開(kāi)市場(chǎng)凈投放1450億元。

在業(yè)內(nèi)專(zhuān)家看來(lái)，當(dāng)前債市的調(diào)整，是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，資金“脫虛入實(shí)”以及債市“去杠桿”政策共同導(dǎo)致的結(jié)果。