債市壓力不減 股市跟隨調(diào)整

觀點：消息面上，商務(wù)部：中國1-11月實際使用外資(FDI)金額7318億元人民幣，同比增長 3.9%。能源局：11月份，全社會用電量5072億千瓦時，同比增長7.0%。人民幣：周四兌美元中 間價報6.9289，下調(diào)261點，下調(diào)幅度創(chuàng)8月29日以來最大，為2008年6月以來最低水平。在岸 人民幣兌美元跌破6.94關(guān)口。保監(jiān)會：副主席陳文輝接受新華社采訪時稱，將審慎研究保險公 司單一股東持股比例上限，如考慮從51%降低至1/3以下。市場方面，近期債券市場風(fēng)暴持續(xù)擴 大，昨日國債期貨盤中跌停，市場利率大幅上升。股市受到影響出現(xiàn)下跌行情。目前債券市場 壓力還未減少，所以股市跟隨調(diào)整。

交易策略方面，受到債券市場影響，股市弱勢結(jié)構(gòu)，建議繼續(xù)持倉IF多單，IC空單不動。

銅年底行情 震蕩為主

銅進退兩難，本周上海倫敦庫存均大幅度增加，市場氣氛跟現(xiàn)貨環(huán)境矛盾，美國加息后，中國債券市場大跌，資金成本上升對價格不利，但是人民幣持續(xù)貶值對價格有利，相互矛盾導(dǎo)致價格在目前位置維持震蕩。國內(nèi)持倉繼續(xù)下降，倫敦持倉增加。年底交易謹(jǐn)慎，國內(nèi)銅持倉持續(xù)下降至50萬手下方，按目前市場氣氛看，再次增倉價格會有上升，建議有低位多的持有等待，沒有多的等待45500附近適當(dāng)買進。

市場繼續(xù)消化加息預(yù)期 金銀大幅下挫

【外盤、消息】隔夜，COMEX金報收于1131.4，日線繼續(xù)中陰新低，日均線及MACD下行開口，周線級調(diào)整弱勢仍在延續(xù)，支撐1110，壓力1150；COMEX銀報收于16.030，日線巨陰新低，技術(shù)上再轉(zhuǎn)弱，周線重歸調(diào)整，支撐15.8，壓力16.5。

消息面：美國12月Markit制造業(yè)PMI初值54.2，創(chuàng)2015年3月份以來新高，預(yù)期54.5，11月份終值為54.1。美國11月CPI同比增1.7%，創(chuàng)逾兩年新高，并更加接近美聯(lián)儲2%通脹目標(biāo)。美國12月10日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)25.4萬，預(yù)期25.5萬，前值25.8萬。英國央行維持利率在0.25不變，維持購債規(guī)模不變，符合預(yù)期。歐元區(qū)12月制造業(yè)PMI初值54.9，創(chuàng)68個月新高；預(yù)期53.7，前值53.7。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】12月15日上期所黃金倉單1413千克，較上日持平；白銀倉單1894806千克，較上日增加60克；最新的黃金ETF持倉842.33噸，較上日減少0.84%；白銀ETF持倉量10608.28噸，較上日持平。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤方面，滬金、滬銀期價大幅低開后窄幅震蕩。滬金日線創(chuàng)出新低，日均線及MACD下行重歸下行，周線級下行態(tài)勢仍在延續(xù)；滬銀期價完全打破近日反彈通道，形態(tài)再度走壞，周線調(diào)整維持，再次關(guān)注10月低點支撐的有效性?；久嫔?，美聯(lián)儲本月議息會議加息25個基點，同時預(yù)計2017年將加息三次，高于之前預(yù)期的加息兩次，這給市場帶來壓力。美國昨晚公布的制造業(yè)PMI和CPI等經(jīng)濟數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，讓市場對加息預(yù)期憂慮加重，市場也繼續(xù)消化這一利空壓力。此外，其他經(jīng)濟體經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體偏好，削弱市場風(fēng)險偏好，基金對貴金屬持倉興趣進一步減弱。總體來看，美聯(lián)儲的加息預(yù)期讓金銀基本面繼續(xù)偏空，金銀的周線級下調(diào)勢頭仍在延續(xù)。AU1706支撐262，壓力267；AG1706支撐4050，壓力4200。

【操作策略】金中階段性調(diào)整，短線下尋支撐，1706不過于追空，反彈背靠10日均線短線偏空交易；銀中期強勢弱化，短線再試支撐，1706未破4050前不過于追空，有反彈背靠4200短空。

鋼材礦石高位震蕩

周四晚外盤原油收漲、CRB指數(shù)收跌、倫銅收漲，大宗商品震蕩走勢；美元指數(shù)收漲創(chuàng)新高，維持強勢。鋼材現(xiàn)貨下跌，鐵礦石640元/噸，跌10；唐山鋼坯3040，漲20；上海螺紋3470，跌40。鋼廠11月末庫存較上一旬降5.85%，較去年同期降13.7%；上周鋼材社會庫存增0.6%，較去年同期降2.9%；社會庫存回升，一方面在漲價環(huán)境下，與貿(mào)易商囤貨有關(guān)；總體庫存水平仍處低位。繼江蘇排查地條鋼后，河北、山東近期開展非法地條鋼排查。昨晚，京津冀及周邊多個城市已宣布啟動重污染紅色預(yù)警。昨日環(huán)保部通報稱，此次將是今年入秋以來最嚴(yán)重的一次重污染天氣過程。據(jù)消息稱武安地區(qū)鋼鐵企業(yè)將限產(chǎn)50%，預(yù)計近日環(huán)保限產(chǎn)將升級。盡管目前處于季節(jié)性淡季，但近期供給端收縮，給現(xiàn)貨市場帶來支撐，在環(huán)保限產(chǎn)過程中預(yù)計還會維持。期貨市場資金市氛圍濃厚，短線炒作之后，投機資金獲利回吐，引發(fā)快速殺跌，打低資金又逢低買入，使得盤面波動劇烈，謹(jǐn)慎操作為好；短線礦石預(yù)計高位震蕩，螺紋在環(huán)保限產(chǎn)支撐下偏強震蕩。操作上，礦石波段不持，螺紋波段輕多持有，以3270為止贏線；短線交易日內(nèi)為主。

膠短期上漲節(jié)奏趨緩 中期漲勢不改

年底資金推高意愿都不強烈，膠上資金炒作力度明顯減弱，漲勢放緩。工業(yè)品整體走勢也基本差不多，回撤買入資金依舊較多，主動拉高意愿缺乏，走勢膠著。膠因輪胎廠集體補庫行為帶動，現(xiàn)貨快速跳升補漲，價格異常堅挺，期市漲勢放緩后，期現(xiàn)價差迅速縮小，膠上漲節(jié)奏更趨合理。膠上漲基本邏輯一直未變，不再累述，中期上漲行情還看不到結(jié)束跡象，多頭把控上漲節(jié)奏越好，走勢也越平穩(wěn)。大起大落的時間越少。操作上，趨勢多單繼續(xù)持有；5月新多回撤買點仍建議在19500附近，短多止損19150。

PP趨勢略有放緩

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北9400、華東9400（+100）、華南9800、西南9300、西北9100-9200、東北9500（+200）；中石化——華北9450-9750（+200）、華東9200-9300、華南9750。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量1047噸、成交557 噸，神華包頭掛賣量1110噸、成交762噸，神華寧煤掛賣量2050噸，成交1950噸，神華新疆掛賣量1000噸，成交850噸。

【期貨走勢】1705前20持倉：多頭166,404（-3,516），空頭150,352（+3,309）。PP對美聯(lián)儲加息反應(yīng)偏冷，僅有小幅下跌；日線圖形上實體依然維持在五日均線上方，但從近四日走勢看趨勢已經(jīng)有所放緩。PP1701-PP1705價差-140（-8），PP1705-PP1709價差184（-48），L1705-PP1705價差501（-52）；價差對比看PP超漲塑料過多，但PP不同合約間價差則顯示市場對后市樂觀。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】漲勢雖有所放緩，但圖形上還未出現(xiàn)明顯調(diào)整痕跡，空頭暫無機會。操作上多單以MA5為保護性止盈信號。

鄭醇偏強整理 然存高位兌現(xiàn)潛壓

【現(xiàn)貨】：陜西2460，川渝2800，兩湖2950，河南2780，內(nèi)蒙2460，蘇州3100，寧波3230，山東2800，華南2950，東北2700。

【盤面】 據(jù)卓創(chuàng)資訊，沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存大幅下降至62.48萬噸，整體沿海地區(qū)甲醇整體可流通貨源繼續(xù)下降至13.70萬噸附近。國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為64.61%，環(huán)比下滑0.7%；西北地區(qū)的開工72.84%，環(huán)比下滑2.1%。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工率在82.21%，較上期下降3.52個百分點。本周期內(nèi)，因成本壓力，部分裝置降負(fù)或停車，導(dǎo)致國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工水平明顯下滑。從上下游數(shù)據(jù)上可以看到，國內(nèi)持續(xù)下滑的可流通貨源與平穩(wěn)的烯烴裝置負(fù)荷仍是較大支持因素，另外，外盤價格高位與原油減產(chǎn)的聯(lián)動影響對市場氛圍亦產(chǎn)生助力?？偟膩砜矗?dāng)前基本面與技術(shù)面均顯強勢，短期內(nèi)價格重心抬升后持穩(wěn)概率仍較大。

【操作建議】：基本面偏強支持，1705多單保護上提2900,；臨近3000潛壓區(qū)域，可逢高適量減多。

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，數(shù)據(jù)方面，鄂爾多斯市煤炭局公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份，全市銷售煤炭5994萬噸，同比增加764萬噸，增幅14.6%，環(huán)比增加1188萬噸，增幅24.7%。其中，地方煤礦銷售煤炭4927萬噸，同比增加756萬噸，增幅18.1%，環(huán)比增加1018萬噸，增幅26%。價格方面，唐山焦炭市場維弱整理，二級（CSR55）承兌到廠價2070-2150元/噸，優(yōu)質(zhì)資源（CSR60）2120-2180元/噸，供需多僵持博弈；冀南焦炭市場弱勢整理，邢臺準(zhǔn)一級本地承兌到廠價2055-2070元/噸。山西焦炭市場價亂博弈，太原一級焦承兌出廠價2050-2070元/噸。綜合來看，供給緊張狀況有所緩解，但短期低庫存問題對現(xiàn)貨支撐強勁，近期關(guān)于安全生產(chǎn)方面的政策利于煤炭價格堅挺，建議以多頭交易為主。

【期貨走勢】限產(chǎn)調(diào)整改善供給，但低庫存問題難以迅速解決，安全生產(chǎn)方面政策利于多頭，建議以多頭交易為主。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】可于遠月震蕩區(qū)間下沿防守多單。焦煤1705依托1200，焦炭1705，依托1700。

白糖反彈仍顯偏弱 關(guān)注支撐表現(xiàn)

【外盤】3月原糖合約收漲0.53美分，或2.9%，報18.56美分/磅。原因價格上漲帶來支撐及當(dāng)前較低價位可能刺激需求涌現(xiàn)。

【消息】1.截至15日廣西已有56家糖廠開榨，同比持平，已開榨糖廠日榨產(chǎn)能為46.15噸/日，同比提高0.4萬噸/日，占預(yù)計產(chǎn)能的70.14%。2.

【期貨走勢】國內(nèi)當(dāng)前市場政策傳聞向好預(yù)期不變，同時近期產(chǎn)區(qū)氣溫降幅較大，或?qū)ιa(chǎn)進度有所影響，加上原糖探底回升，收復(fù)昨日跌幅帶動夜盤鄭糖在均線支撐處企穩(wěn)，但反彈仍顯偏弱，關(guān)注支撐表現(xiàn)。

【操作策略】建議短線依托60日均線做多滾動。

雞蛋期價波動幅度繼續(xù)收窄

觀點：前期因國內(nèi)商品市場情緒整體趨空，雞蛋合約中的空頭資金控制盤面，打壓雞蛋期價短線回調(diào)。但雞蛋基本面并不持續(xù)偏空，這對雞蛋期價形成的支撐作用。我們預(yù)計，隨著元旦、春節(jié)備貨周期到來，后市雞蛋期價的下跌空間并不大，其波動幅度或?qū)⒗^續(xù)收窄。技術(shù)上看，目前雞蛋1705合約在3500整數(shù)關(guān)口受到支撐，近日期價受10日均線壓制；今日需重點關(guān)注3500關(guān)口支撐作用。  

操作建議：短線交易。