吉祥航空(603885)

事件：

公司公布了 2016 年 11 月份經(jīng)營數(shù)據(jù)，RPK 和 ASK 同比分別增長 19.52%和19.63%，客座率 84.87%，同比下降 0.07pct。

評論：

1、11 月 RPK 持續(xù)高速增長，客座率小幅增長

11 月份，公司合計(jì)完成 RPK 18.0 億客公里，同比增長 19.52%；合計(jì)投放 ASK為 21.2 億座位公里，同比增長 19.63%；客座率 84.87%， 同比下降 0.07pct。 1-11月份，公司累計(jì)完成 RPK 201.62 億客公里，同比增長 24.02%；累計(jì)投放 ASK為 235.3 億座位公里，同比增長 23.80%；客座率 85.68%，同比小幅增長 0.15pct。

2、國內(nèi)航線：運(yùn)力增速持續(xù)加快，客座率持續(xù)小幅下跌

11 月份，公司國內(nèi)航線 ASK 同比增長 31.47%，RPK 同比增長 28.72%，客座率為 86.82%，同比下降 1.86pct。在國內(nèi)市場供需向好的條件，公司 11 月份的國內(nèi)運(yùn)力增速持續(xù)加快，客座率承壓，持續(xù)小幅下跌。

1-11 月份，公司國內(nèi)航線 ASK 累計(jì)同比增長 26.86%，RPK 同比增長 25.56%，客座率為 86.98%，同比下降 0.9pct。

3、國際航線：運(yùn)力大幅削減帶來邊際改善，客座率持續(xù)小幅提升

11 月份，公司國際航線 ASK 同比下降 28.35%，RPK 同比下降 27.52%，客座率為 70.78%，同比上升 0.81pct。11 月份，在國際市場需求平淡的環(huán)境下，公司大幅削減國際運(yùn)力投放， 國際航線 ASK 同比下降 28.35%， 環(huán)比下降 24.06%，客座率水平小幅提升。

1-11 月份，公司國際航線 ASK 累計(jì)同比增長 14.97%，RPK 同比增長 20.24%，客座率為 80.04%，同比上升 3.51pct。

4、投資策略:

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5、風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下滑、突發(fā)事件、業(yè)績增速不達(dá)預(yù)期