事件:

公司公告成為四川簡陽石盤(四海)食品醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園工業(yè)供水廠及污水處理廠PPP 項目的第一中標候選人,概算總投資額2.48 億元。

設備+技術的本土落地效應繼續(xù)深化:此PPP 項目是公司繼7.8 億元簡陽市政污水項目后拿下的第二個水處理項目,依然是采用德國歐盛騰的水務環(huán)保技術和設備。德國歐盛騰是全球領先的具備全系列的水處理設備制造商和技術提供商,公司收購之后迅速開拓中國市場,至此已拿到10.3個億的項目訂單,充分體現(xiàn)管理團隊的執(zhí)行力和收購帶來的協(xié)同效應。

項目體量大,技術難度高,意義重大:此項目包括產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)5 萬/天的供水廠(首期3 萬噸/天)和5 萬噸/天的污水出廠(首期1.5 萬噸/天),總投資額預計2.48 億元,占到公司15 年總營收的50.29%,體量大。且項目是公司首次進入到工業(yè)供水和工業(yè)污水處理領域,相較于市政水,其對技術和設備的要求更高、處理難度更大,是客戶對公司的充分認可,也對公司進一步開拓市場提供了好的示范效應。

與德陽水務戰(zhàn)略合作,再下一城。公司與德陽政府簽訂《德陽市水務項目合作協(xié)議》,就入股德陽水務并開展技術合作等展開討論。這是公司在繼簡陽后在水務領域的又一市場開拓。德陽緊鄰成都,是成渝經(jīng)濟區(qū)重要中心城市和成都經(jīng)濟區(qū)重要增長極。公司深耕四川的戰(zhàn)略不變,四川是人口大省,GDP 排在全國第六,且是PPP 大省,有736 個項目納入財政部PPP 庫,總投資超7000 億元,占全國10.35%,居第三位。我們認為公司有望成為區(qū)域龍頭環(huán)保企業(yè)。

項目不斷落地,維持“買入”評級:維持對公司16-18 年的歸母凈利潤1.42 億元、3.21 億元和4.52 億元的預測,對應EPS 為0.34、0.55、0.77元,我們認為區(qū)域優(yōu)勢和協(xié)同效應將逐漸體現(xiàn),預計未來在項目推進上會更快,目標價27.50 元,維持“買入”評級。

風險提示:

水電設備繼續(xù)下滑的影響,項目開工進度低預期。