小編說(shuō)

近年來(lái)，我國(guó)債券市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大，投資者參與債券投資的熱情高漲，但隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力的加大，債券違約風(fēng)險(xiǎn)事件逐漸多發(fā)。為切實(shí)保護(hù)債券投資者合法權(quán)益，引導(dǎo)債券投資者樹(shù)立理性投資觀念，幫助投資者客觀認(rèn)識(shí)債券市場(chǎng)特點(diǎn)與規(guī)律，不斷增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和依法維權(quán)意識(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局及中國(guó)證監(jiān)會(huì)公司債券監(jiān)管部聯(lián)合收集整理了投資者較為關(guān)注的59個(gè)問(wèn)題，內(nèi)容涉及基礎(chǔ)知識(shí)、發(fā)行交易、投資風(fēng)險(xiǎn)、投資者保護(hù)等各個(gè)方面。

從今天開(kāi)始，中金所發(fā)布將持續(xù)為大家?guī)?lái)債券投資者系列問(wèn)答，手把手教你保護(hù)自身權(quán)益。

13、什么情況下，公司債券會(huì)被暫停上市？暫停上市的債券需要履行哪些義務(wù)？

答：當(dāng)公司債券上市交易后，發(fā)生下列情形之一的，由交易所決定是否暫停其公司債券上市交易：

（一）公司有重大違法行為；

（二）公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件；

（三）發(fā)行公司債券所募集的資金不按照核準(zhǔn)的用途使用；

（四）未按照公司債券募集辦法履行義務(wù)；

（五）公司最近二年連續(xù)虧損。

在公司債券暫停上市期間，發(fā)行人仍需要履行到期還本付息的義務(wù)，也需要按時(shí)披露定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告。受托管理人也需要盡職履責(zé)，履行受托管理的相關(guān)責(zé)任，并督促發(fā)行人履行相關(guān)義務(wù)。

14、投資資產(chǎn)支持證券時(shí)，投資者應(yīng)該關(guān)注哪些信息披露文件？

答：在資產(chǎn)支持證券發(fā)行環(huán)節(jié)，管理人應(yīng)向合格投資者披露計(jì)劃說(shuō)明書、法律意見(jiàn)書、評(píng)級(jí)報(bào)告等文件。計(jì)劃說(shuō)明書重點(diǎn)包括基礎(chǔ)資產(chǎn)的介紹、交易結(jié)構(gòu)、專項(xiàng)計(jì)劃現(xiàn)金流的歸集、分配等信息。律師事務(wù)所出具的法律意見(jiàn)書對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實(shí)性、合法性、權(quán)利歸屬及其負(fù)擔(dān)情況，風(fēng)險(xiǎn)隔離的效果和其他影響資產(chǎn)支持證券持有者利益的重大事項(xiàng)等發(fā)表專業(yè)意見(jiàn)。評(píng)級(jí)報(bào)告應(yīng)由具有證券期貨業(yè)務(wù)資格的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具，對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并針對(duì)交易結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流的情況進(jìn)行壓力測(cè)試。

在資產(chǎn)支持證券存續(xù)期間，管理人、托管人應(yīng)當(dāng)在每年4月30日前向合格投資者披露上年度資產(chǎn)管理報(bào)告、年度托管報(bào)告。每次收益分配前，管理人應(yīng)當(dāng)及時(shí)向合格投資者披露專項(xiàng)計(jì)劃收益分配報(bào)告。發(fā)生可能對(duì)資產(chǎn)支持證券投資價(jià)值或價(jià)格由實(shí)質(zhì)性影響的重大事件，管理人應(yīng)當(dāng)及時(shí)將有關(guān)該重大事件的情況向合格投資者披露，說(shuō)明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的法律后果。

15、什么是一對(duì)一協(xié)議回購(gòu)？

答：2015年，上交所和深交所分別聯(lián)合中國(guó)結(jié)算先后推出債券質(zhì)押式協(xié)議回購(gòu)業(yè)務(wù)。質(zhì)押式協(xié)議回購(gòu)是指回購(gòu)雙方自主協(xié)商約定，由資金融入方將債券出質(zhì)給資金融出方以融入資金，并在未來(lái)返還資金和支付回購(gòu)利息，同時(shí)解除債券質(zhì)押登記的交易。目前自然人投資者參與協(xié)議回購(gòu)，僅能作為資金融出方。

協(xié)議回購(gòu)?fù)|(zhì)押式回購(gòu)（GC001、R-001等）均屬于債券回購(gòu)類業(yè)務(wù)，但在交易結(jié)算制度安排上存在差異。具體來(lái)說(shuō)：

協(xié)議回購(gòu)由雙方協(xié)議成交，交易雙方是確定的，而質(zhì)押式回購(gòu)采用的是匿名競(jìng)價(jià)撮合成交的交易方式；

協(xié)議回購(gòu)采用非擔(dān)保交收的結(jié)算方式，僅在錢券兩足的情況下中國(guó)結(jié)算辦理交收，交易雙方都面臨對(duì)手方信用風(fēng)險(xiǎn)，而質(zhì)押式回購(gòu)則是由中國(guó)結(jié)算提供多邊凈額擔(dān)保結(jié)算服務(wù)，交易雙方不面臨對(duì)手方信用風(fēng)險(xiǎn)；

協(xié)議回購(gòu)質(zhì)押券種類和折算率由雙方自主協(xié)商確定并申報(bào)，而質(zhì)押式回購(gòu)質(zhì)押券范圍和適用折算率由中國(guó)結(jié)算會(huì)同交易所按照規(guī)則規(guī)定每日確定發(fā)布。

16、什么是債券跨市場(chǎng)轉(zhuǎn)托管，哪些債券品種可以跨市場(chǎng)轉(zhuǎn)托管？

答：我國(guó)債券市場(chǎng)分為銀行間債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)。

債券跨市場(chǎng)轉(zhuǎn)托管是指可以跨市場(chǎng)交易的債券由銀行間債券市場(chǎng)轉(zhuǎn)到交易所債券市場(chǎng)進(jìn)行托管，或者由交易所債券市場(chǎng)轉(zhuǎn)到銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行托管。

債券轉(zhuǎn)托管后，就可以在當(dāng)前托管的市場(chǎng)進(jìn)行交易，當(dāng)同一債券在兩個(gè)市場(chǎng)存在一定價(jià)差時(shí)，投資者可以通過(guò)轉(zhuǎn)托管方式進(jìn)行跨市場(chǎng)套利，有利于縮小兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)差，促進(jìn)債券價(jià)格保持合理水平。

目前，可以跨市場(chǎng)轉(zhuǎn)托管的品種主要包括國(guó)債、地方債和企業(yè)債。