今日早盤(pán)A股低開(kāi)高走，金融、石油、地產(chǎn)等權(quán)重股大幅拉升，股指也隨之震蕩走高紛紛翻紅，截至午間收盤(pán)，滬指漲0.69%報(bào)3237點(diǎn)，深成指跌0.15%報(bào)10828點(diǎn)。

中國(guó)11月CPI同比2.3%，創(chuàng)今年4月來(lái)最高，預(yù)期2.2%，前值2.1%。中國(guó)11月PPI同比3.3%，創(chuàng)2011年10月來(lái)最大，預(yù)期2.3%，前值1.2%。

中國(guó)央行今日將進(jìn)行500億元7天期逆回購(gòu)操作、200億元14天期逆回購(gòu)操作，300億元28天期逆回購(gòu)操作。9日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)下跌241點(diǎn)創(chuàng)7周最大降幅，報(bào)6.8972。

對(duì)于雙向資金流動(dòng)出現(xiàn)的熱度差異，分析師認(rèn)為主要源于兩方面原因，一方面，相對(duì)滬港通，深港通新增開(kāi)放的市值規(guī)模有限，因而開(kāi)通后南下資金總規(guī)模的邊際增量也比較有限，而對(duì)北上資金而言，新納入投資范圍的深市股票中有很多代表“新經(jīng)濟(jì)”概念的成長(zhǎng)型公司，因而吸引更多資金北上。另一方面，A股“資產(chǎn)荒”與人民幣貶值預(yù)期的大背景是資金南下的主要?jiǎng)右?，而近期A股市場(chǎng)企穩(wěn)反彈，人民幣對(duì)美元連續(xù)貶值的狀況也有所緩解，因而資金南下趨勢(shì)放緩。有分析師指出，從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著境外資金配置人民幣資產(chǎn)的需求提升，資金流向可能由南轉(zhuǎn)北。

申萬(wàn)宏源證券錢(qián)啟敏指出，近期A股跟美股一直都聯(lián)動(dòng)性較弱。從A股市場(chǎng)來(lái)看，二八分化較為明顯，分析背后的邏輯可以看到，促使主板指數(shù)強(qiáng)于“中小創(chuàng)”的主要原因，是背后驅(qū)動(dòng)因素，包括險(xiǎn)資舉牌、大宗商品上漲和國(guó)資改革等，均是對(duì)主板市場(chǎng)作用較大，而且近期均難以形成大風(fēng)潮。其中，國(guó)資改革雖然涉及到的股票較多，但近期以中國(guó)聯(lián)通最為強(qiáng)勢(shì)，而對(duì)其他個(gè)股和大盤(pán)的帶動(dòng)較為有限。在主要因素降溫的情況下，A股市場(chǎng)的震蕩回落可以理解。

此外，資金面趨緊也是一個(gè)重要抑制因素。錢(qián)啟敏指出，最近年底資金面相對(duì)緊張，央行還在回籠貨幣；主要匯率壓力看起來(lái)比較大，可以注意到，外匯儲(chǔ)備連續(xù)五個(gè)月下降，明年1月份每個(gè)人5萬(wàn)元的額度又要開(kāi)放，所以回籠貨幣的壓力比較大，回購(gòu)利率在上升，國(guó)債期貨在下跌。因此，短期資金面不支持任性的放量走強(qiáng)行情。

分析人士認(rèn)為，經(jīng)過(guò)2015年夏天的股市巨震之后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，資金偏愛(ài)有業(yè)績(jī)低估值的藍(lán)籌股，藍(lán)籌行情基本貫穿了整個(gè)2016年，隨著機(jī)構(gòu)隊(duì)伍壯大和更多長(zhǎng)線(xiàn)資金進(jìn)入，藍(lán)籌行情有望延續(xù)。

瑞銀證券中國(guó)首席策略分析師高挺表示，從此前QFII/RQFII和滬股通的投資布局來(lái)看，海外投資者對(duì)金融和傳統(tǒng)消費(fèi)品(如食品飲料、家電和汽車(chē))板塊中估值較低的大中盤(pán)股有著明顯的偏好，同時(shí)低配非金融周期股和TMT板塊的個(gè)股，但近幾年來(lái)他們對(duì)TMT板塊的興趣也有所上升。海外投資者將設(shè)法在成長(zhǎng)和估值之間求得平衡，并更多地關(guān)注具有較高增長(zhǎng)潛力的大中盤(pán)股，尤其是在消費(fèi)品、醫(yī)療保健和科技等領(lǐng)域。

分析師指出，在滬市港股通資金凈流入的標(biāo)的中，金融尤其是銀行股因具有較高的安全邊際以及可提供較穩(wěn)定的收益等特質(zhì)，成為以險(xiǎn)資為代表的機(jī)構(gòu)投資者的配置首選，這一投資邏輯也有望延伸至深港通新增的港股標(biāo)的。

平安信托投資副總監(jiān)魏穎捷表示，A股之前走得太強(qiáng)，現(xiàn)在仍在退一進(jìn)二的節(jié)奏里，周末對(duì)于險(xiǎn)資舉牌的講話(huà)會(huì)降低市場(chǎng)短期熱度，配合了短期調(diào)整。但這波驅(qū)動(dòng)邏輯是周期盈利改善，是補(bǔ)庫(kù)存和再通脹背景下的內(nèi)生驅(qū)動(dòng)，本身會(huì)走得比較穩(wěn)。因此，行情還沒(méi)完，只是暫時(shí)小撤退一下，控制節(jié)奏對(duì)于中長(zhǎng)期行情的演繹有好處。

在這種情況下，錢(qián)啟敏建議投資者在短期操作上要“松一松”。如果一定要操作，那么除了食品飲料、醫(yī)藥等防御性突出的逆周期藍(lán)籌股之外，還可以關(guān)注受益于人民幣貶值的板塊，例如出口加工型企業(yè)、對(duì)外工程承包的“一帶一路”等；此外，央企改革、地方國(guó)資改革還是可以關(guān)注的，特別是重慶、上海、深圳等地區(qū)可以重點(diǎn)考慮。

中期而言，海通證券在策略報(bào)告中指出，2017年春季行情有望提前啟動(dòng)。但市場(chǎng)牛熊轉(zhuǎn)換還需要解決兩個(gè)問(wèn)題：一是熱點(diǎn)需要切換，大小盤(pán)有待轉(zhuǎn)換，藍(lán)籌中字頭估值極低，有望成為股市擺脫箱體的主力；二是國(guó)家隊(duì)轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期為股市穩(wěn)定保駕護(hù)航的平準(zhǔn)基金，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。后續(xù)需要關(guān)注品種分化和強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換：工業(yè)品轉(zhuǎn)農(nóng)業(yè)品，黑色系轉(zhuǎn)為有色；預(yù)計(jì)2017年商品期貨指數(shù)仍有30%-40%左右空間。