股指止跌反彈

觀點(diǎn)：消息面上，李克強(qiáng)：12月7日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議通過“十三五”促進(jìn)中部 地區(qū)崛起和國(guó)家信息化、國(guó)家科技重大專項(xiàng)重點(diǎn)規(guī)劃，推動(dòng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)；通 過《中華人民共和國(guó)水污染防治法修正案(草案)》。國(guó)務(wù)院：印發(fā)進(jìn)一步加強(qiáng)東西部扶貧協(xié)作 工作的指導(dǎo)意見。意見要求，確保西部地區(qū)現(xiàn)行國(guó)家扶貧標(biāo)準(zhǔn)下的農(nóng)村貧困人口到2020年實(shí)現(xiàn) 脫貧。央行：周三進(jìn)行300億元7天期逆回購(gòu)操作、200億元14天期逆回購(gòu)操作，200億元28天期 逆回購(gòu)操作。發(fā)改委：印發(fā)《加強(qiáng)京冀交界地區(qū)規(guī)劃建設(shè)管理的指導(dǎo)意見》，要求加強(qiáng)京冀交 界地區(qū)規(guī)劃，嚴(yán)控房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)。外匯局：中國(guó)11月外匯儲(chǔ)備30516億，環(huán)比減少691億美元 ，降幅為1月份來最大，連續(xù)第五個(gè)月縮水，續(xù)創(chuàng)2011年3月末以來新低。市場(chǎng)方面，股指昨日 出現(xiàn)止跌反彈，但今日市場(chǎng)上依然有萬能險(xiǎn)的利空因素，由于本輪上漲保險(xiǎn)資金是重要推動(dòng)力 量，所以短期股指仍要繼續(xù)反復(fù)。

交易策略方面，建議繼續(xù)持倉(cāng)股指期貨多單，如果IF1612合約回撤到3350點(diǎn)，可加倉(cāng)多單。

銅上漲趨勢(shì)維持 波動(dòng)幅度加大

銅再次沖6000美金失敗后回落震蕩，幅度加大，短期看市場(chǎng)還是因?yàn)槟甑捉灰字?jǐn)慎，國(guó)內(nèi)持倉(cāng)也不穩(wěn)定，上方?jīng)]有追多買盤，市場(chǎng)一波動(dòng)就大幅減倉(cāng)，目前市場(chǎng)看似由一些量化資金主導(dǎo)，快進(jìn)快出，基本面還是溫和支持價(jià)格，有變量發(fā)生就是隨著價(jià)格上漲，現(xiàn)貨出庫(kù)量開始減少，鑒于目前波動(dòng)幅度偏大，還是不建議追買銅，有低位多單的可以繼續(xù)持有。

預(yù)期歐央行延長(zhǎng)QE 金銀收漲弱勢(shì)略緩

【外盤、消息】隔夜，COMEX金報(bào)收于1176.8，日線小陽(yáng)仍呈低位震蕩，日均線及MACD下行收斂，但10日均線暫未有效突破，周線級(jí)調(diào)整維持，支撐1160，壓力1190；COMEX銀報(bào)收于17.195，日線大陽(yáng)向上打破近日小區(qū)間，短期日均線及MACD上叉開口。周線上下調(diào)壓力暫緩，關(guān)注10周均線壓力，支撐16.7，壓力17.4。

消息面：美國(guó)10月JOLTS職位空缺553.4萬，預(yù)期550萬，前值563.1萬。英國(guó)10月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比-1.3%，為2012年9月以來最大跌幅；同比-1.1%，為2013年8月以來最大跌幅。加拿大央行決議聲明：維持利率不變，全球經(jīng)濟(jì)條件已經(jīng)如10月份預(yù)期的那樣得到強(qiáng)化。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】12月7日上期所黃金倉(cāng)單1383千克，較上日增加510千克；白銀倉(cāng)單1882306千克，較上日增加8167克；最新的黃金ETF持倉(cāng)863.67噸，較上日減少0.72%；白銀ETF持倉(cāng)量10761.66噸，較上日減少1.64%。

【期貨走勢(shì)】昨晚內(nèi)盤方面，滬金、滬銀期價(jià)均高開高走。滬金日線一度突破10日均線壓力，但暫未站穩(wěn)，日均線及MACD下行略有收口，周線下調(diào)弱勢(shì)還未明顯改變，短線表現(xiàn)為弱勢(shì)反彈；滬銀日線向上突破整個(gè)日均線系統(tǒng)，也擺脫了近日的震蕩區(qū)間，短期日均線及MACD橫盤后向上勾頭，短線技術(shù)弱勢(shì)緩解。周線上關(guān)注20周均線壓力?；久嫔?，美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體向好，美聯(lián)儲(chǔ)本月加息概率依然較高?；鸪謧}(cāng)顯示對(duì)貴金屬持倉(cāng)興趣仍在下降。但美元維持調(diào)整勢(shì)頭，且市場(chǎng)預(yù)期今日晚間的歐央行利率決議會(huì)延長(zhǎng)QE，金銀因此受到提振，短線弱勢(shì)緩解出現(xiàn)反彈，其中白銀反彈意愿更強(qiáng)。AU1706支撐268，壓力271、273；AG1706支撐4180，壓力4330。

【操作策略】金中階段性調(diào)整，短線弱勢(shì)反彈，1706參考268-273區(qū)間短線交易；銀中期強(qiáng)勢(shì)弱化，短線反彈，1706以5、10日均線為止損輕倉(cāng)試多。

鋼材礦石偏強(qiáng)震蕩

周三晚外盤原油、CRB指數(shù)、倫銅收跌，大宗商品反彈后震蕩修正走勢(shì)；美元指數(shù)收跌，技術(shù)上震蕩調(diào)整。鋼材現(xiàn)貨上漲，鐵礦石630元/噸，跌5；唐山鋼坯2870，漲70；上海螺紋3330，漲70。上周鋼材社會(huì)庫(kù)存和鋼廠11月中旬末庫(kù)存均回升，說明隨著淡季到來，需求在減弱。但近期市場(chǎng)焦點(diǎn)在供給端，華東中頻爐嚴(yán)查事件后，多地嚴(yán)查違規(guī)產(chǎn)能、部分鋼廠停產(chǎn)；嚴(yán)查已波及到唐山，唐山部分廠家接到通知，“地條鋼”整治風(fēng)吹到唐山，無手續(xù)的中頻爐全部停產(chǎn)。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)查，上周螺紋達(dá)產(chǎn)率下降，創(chuàng)2016年3月來新低。供給端的影響預(yù)計(jì)短期維持，由于庫(kù)存量仍然偏低，庫(kù)存回升影響還有限。消息面刺激下，現(xiàn)貨市場(chǎng)短期心態(tài)較好，仍在繼續(xù)拉漲，后市跟蹤關(guān)注以上供給端嚴(yán)查事件的影響和結(jié)果。期貨市場(chǎng)在投機(jī)資金炒作氛圍下，基本面被弱化，一有消息刺激，資金推動(dòng)，市場(chǎng)情緒很容易被帶動(dòng)起來，波動(dòng)加劇，輕倉(cāng)謹(jǐn)慎操作為好，短線礦石螺紋偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)，今日關(guān)注外盤大宗商品下跌帶來的沖擊。操作上，礦石螺紋波段多單輕持；短線交易日內(nèi)為主。

期價(jià)短期上漲過快 基本面嚴(yán)重滯后 漲勢(shì)有過度嫌疑 短期有回調(diào)要求

近期，工業(yè)品市場(chǎng)資金炒作熱情再度達(dá)到一個(gè)高潮，資金全面介入工業(yè)品，導(dǎo)致工業(yè)品集體暴漲，隨著短線資金撤離，工業(yè)品期價(jià)集體高位跳水，波動(dòng)加劇。膠本身基本面及消息面沒有任何新的變化，但本周以來，在資金推動(dòng)下，期價(jià)出現(xiàn)加速上漲走勢(shì)，而現(xiàn)貨無法跟進(jìn)期貨漲速，期現(xiàn)價(jià)差不斷拉大，基本面嚴(yán)重滯后，資金對(duì)未來預(yù)期的炒作不斷升溫，純資金主導(dǎo)痕跡異常明顯。由于市場(chǎng)資金大量囤積的商品市場(chǎng)，商品間相互情緒影響巨大，資金炒作經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)過度可能，因此，盡管膠上漲的基本邏輯還在，多頭還有充足的回旋時(shí)間，但操作上務(wù)必控制好倉(cāng)位，切忌追漲殺跌。趨勢(shì)多單要么先行主動(dòng)回避，要么以17600為止損止盈重要參考點(diǎn)，謹(jǐn)慎持有；市場(chǎng)情緒有修復(fù)要求，新的多空都暫時(shí)難有好的建議，無單者觀望。

PP快速拉升后或有調(diào)整

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北8800（+200）、華東8800、華南8900、西南8950（+100）、西北8400-8500（+100）、東北8800（+100）；中石化——華北8850-9150（+200）、華東8700-8800、華南8750-8900（+150）。煤化工競(jìng)拍情況：神華榆林掛賣量1311噸、全部成交，神華包頭掛賣量1800噸、全部成交，神華寧煤掛賣量1250噸，全部成交，神華新疆掛賣量1729.2噸，成交1645.2噸。

【期貨走勢(shì)】1705前20持倉(cāng)：多頭156,040（+11,649），空頭146,931（+3,352）。主力合約連續(xù)五陽(yáng)線、突破9000整數(shù)關(guān)，五日累計(jì)漲幅接近12%；日線實(shí)體站上布林上軌，MACD和隨機(jī)指標(biāo)金叉開口擴(kuò)大，但威廉指標(biāo)和RSI均發(fā)出超買信號(hào)，短線可能有不影響趨勢(shì)的小幅調(diào)整。PP1701-PP1705價(jià)差-151（-31），L1705-PP1705價(jià)差840（-146）。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】PP拉升過快，技術(shù)面及價(jià)差上都有調(diào)整需求。操作上老多繼續(xù)持有、以布林上軌為保護(hù)，新多等待調(diào)整的介入機(jī)會(huì)。

鄭醇沿海跳漲支持

【現(xiàn)貨】：陜西2450，川渝2500，兩湖2800，河南2700，內(nèi)蒙2340，蘇州2850，寧波3000，山東2750，華南2840，東北2400.

【盤面】 據(jù)卓創(chuàng)資訊，因部分進(jìn)口貨源預(yù)期到港推遲，沿海甲醇價(jià)格呈大幅跳漲態(tài)勢(shì)，同時(shí)亦牽引內(nèi)地甲醇價(jià)格跟漲。近日甲醇技術(shù)走勢(shì)較強(qiáng)，主要仍是得益于基本面的支撐，沿海庫(kù)存、可流通貨源、以及進(jìn)口的下滑均支撐著市場(chǎng)價(jià)格重心；另一主要支撐點(diǎn)則來源于江蘇盛虹80萬噸/年新建烯烴的預(yù)期開工上，屆時(shí)對(duì)港口沿海需求面的影響將是較大的?？偟膩砜矗笃卩嵈純r(jià)格重心震蕩上移仍是主基調(diào)，包括外圍原油的側(cè)面支持，短期內(nèi)甲醇偏空壓力暫不大，操作上主要關(guān)注兌現(xiàn)盤的賣壓，可以上提保護(hù)策略應(yīng)對(duì)。

【操作建議】：基本面整體向穩(wěn)，價(jià)格重心趨穩(wěn)抬升，1705多單保護(hù)上提至2750.

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，政策方面，11月末開始，中央派多路考核組驗(yàn)收抽查各地今年鋼煤去產(chǎn)能任務(wù)完成情況，預(yù)計(jì)12月底前全部完成。目前，山西、山東、河南等多省已經(jīng)提前完成年內(nèi)去產(chǎn)能既定目標(biāo)。價(jià)格方面，唐山焦炭市場(chǎng)續(xù)僵持博弈，成交價(jià)暫穩(wěn)，二級(jí)焦（CSR55）承兌到廠價(jià)2120-2150元/噸，優(yōu)質(zhì)（CSR60）主流2170-2180元/噸；山西焦炭市場(chǎng)價(jià)亂博弈，鋼企喊降協(xié)商焦企則挺價(jià)觀望，太原一級(jí)焦承兌出廠價(jià)2070-2120元/噸。綜合來看，供給緊張狀況有所緩解，但短期低庫(kù)存問題對(duì)現(xiàn)貨支撐強(qiáng)勁，近期政策頻傳，走勢(shì)或復(fù)雜化，建議以前期多頭持倉(cāng)為主，新單謹(jǐn)慎。

【期貨走勢(shì)】限產(chǎn)調(diào)整改善供給，但低庫(kù)存問題難以迅速解決，近期政策頻傳，建議以前期多頭持倉(cāng)為主，新單謹(jǐn)慎。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】可適當(dāng)于遠(yuǎn)月震蕩區(qū)間下沿試探多單。焦煤1701依托1400持有多單，焦炭1701，依托1930持有多單。

油脂陷入盤整 靜待機(jī)會(huì)

隔夜美盤豆系整體溫和整理，油粕一致，市場(chǎng)評(píng)論靜待本月美農(nóng)報(bào)告，市場(chǎng)缺乏進(jìn)一步的動(dòng)向。美豆+0.3%，豆粕+0%，豆油+0.2%。

而從美農(nóng)11月的報(bào)告看，大豆單產(chǎn)被進(jìn)一步提高至52.5蒲式耳/英畝的記錄高點(diǎn)，較10月單產(chǎn)再提高1.1蒲式耳?；久姹３謮毫?，但限制于現(xiàn)實(shí)性的低價(jià)區(qū)，市場(chǎng)目前進(jìn)入低位震蕩過程。

美國(guó)生物燃料：美國(guó)環(huán)保署（EPA）將2017年生物柴油摻和標(biāo)準(zhǔn)從2016年的19億加侖上調(diào)至20億加侖，2018年上調(diào)至21億加侖。將總再生燃油摻和量從2016年的181.1億加侖，上調(diào)至2017年192.8億加侖，+6%

我們?cè)?0月27日，鑒于美豆出現(xiàn)突破形態(tài)，我們將重新尋求介入遠(yuǎn)期多單。目前維持這一判定，但整體交易時(shí)間段將放長(zhǎng)。

今日油脂整體盤整，中軸對(duì)應(yīng)，5月 豆油7200，棕櫚油6350，菜籽油7680。震蕩幅度40。自行短線交易

菜籽油1705已經(jīng)觸及并站穩(wěn)7700，我們的目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，多單自行處理 。

目前，我們將靜待新的機(jī)會(huì)。初步判斷為OI1705對(duì)應(yīng)于7570一線，能否觸發(fā)或成立，皆需要驗(yàn)證。

粕類底部震蕩抬升

【外盤、消息】外盤因美豆出口良好和阿根廷干燥天氣引發(fā)擔(dān)憂，美豆粕探低回升收324.2跌0.3跌幅0.09%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨價(jià)格山東日照3450元/噸，天津3500元/噸，秦皇島3370元/噸，東莞跌40至3380元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，安徽2500-2520元/噸，江蘇連云港2500-2520元/噸，湖北宜昌地區(qū)2520-2540元/噸，營(yíng)口2600，成都2350-2400元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤兩粕回落，1705豆粕減倉(cāng)2.8萬，1705菜粕減倉(cāng)7千。

【操作策略】外盤出口需求良好和阿根廷干燥天氣引發(fā)擔(dān)憂，美豆探低回升。國(guó)內(nèi)兩粕夜盤回落，整體而言，兩粕走勢(shì)雖不流暢，盤面上漲謹(jǐn)慎，三進(jìn)兩退，但底部震蕩抬升，技術(shù)上來看1705豆粕2880,1705菜粕2400之上可維持逢低做多思維，同時(shí)注意適度靈活。如能有效突破1705豆粕2980,1705菜粕2500，則可延續(xù)漲勢(shì)。

白糖震蕩拉鋸

【外盤】ICE3月原糖期貨收高0.12美分，或0.6%，報(bào)19.63美分/磅，因汽柴油價(jià)格上漲，預(yù)期將激勵(lì)糖廠生產(chǎn)更多乙醇，減少產(chǎn)糖量，整固升勢(shì)。

【消息】1.截至2016年11月底，2016/17年制糖期北方甜菜糖廠已全部開機(jī)生產(chǎn)，南方甘蔗糖廠也相繼開機(jī)生產(chǎn)。全國(guó)已經(jīng)開工生產(chǎn)的糖廠有46家，比上制糖期同期少開工8家。2.截至2016年11月底，本制糖期全國(guó)累計(jì)銷售食糖28.01萬噸（上制糖期同期11.75萬噸），累計(jì)銷糖率43.17%（上制糖期同期21.64%）。

【期貨走勢(shì)】隔夜原糖延續(xù)反彈。國(guó)內(nèi)春節(jié)備貨期間，新糖價(jià)格堅(jiān)挺，同時(shí)政策預(yù)期仍在支撐糖價(jià)，鄭糖價(jià)格仍難回落，但上方仍有供應(yīng)端壓力，震蕩調(diào)整依舊，短線對(duì)待。

【操作策略】建議短多滾動(dòng)，支撐7050，壓力7150-7200。

棉花偏強(qiáng)整理 多單以靜制動(dòng)

隔夜美國(guó)棉花-0.3%，市場(chǎng)評(píng)論為等待本月美農(nóng)報(bào)告，缺乏進(jìn)一步動(dòng)向。

11月美農(nóng)報(bào)告要點(diǎn)為：全球庫(kù)存提高98萬包。主要來自于美國(guó)和印度的產(chǎn)量提高，而其中中國(guó)數(shù)據(jù)未有變化。  

中棉方面，3128B報(bào)15909-36。

國(guó)儲(chǔ)棉拋售在9月30日結(jié)束，最終本次儲(chǔ)備棉出庫(kù)成交264.83萬噸，其中國(guó)產(chǎn)棉成交235.22萬噸，進(jìn)口棉成交29.61萬噸。整體成交情況良好。

國(guó)內(nèi)目前處于新棉上市的高峰期，從新棉價(jià)格的走勢(shì)看，整體較為穩(wěn)定，但低等級(jí)棉走量依舊較差。另有傳聞稱：新疆兵團(tuán)3128B報(bào)價(jià)14800-15000，略低于市場(chǎng)預(yù)期。

11月25日國(guó)內(nèi)棉價(jià)下跌，其誘因?yàn)閲?guó)儲(chǔ)出臺(tái)國(guó)儲(chǔ)棉拋售新政，2017年3月8日起，國(guó)儲(chǔ)再次投放國(guó)儲(chǔ)棉，其中重要的是連續(xù)三日成交率高于70%即增加每日投放量。

今日則以溫和整理為主，預(yù)期CF1701圍繞15680一線，CF1705圍繞15850一線震蕩，震蕩幅度120點(diǎn)。多單適當(dāng)換手交易即可。同時(shí)，建議多單移倉(cāng)到1705。

同時(shí)，從標(biāo)準(zhǔn)級(jí)和低等價(jià)棉花的價(jià)差看，目前也處于低位，同樣顯示，棉花下行空間不足。

我們目前為持多靜觀。