一、行情回顧

1、外盤(pán)：美國(guó)芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周四下滑3%,因市場(chǎng)擔(dān)心中國(guó)利率上升可能遏制其購(gòu)買(mǎi)力度.中國(guó)央票發(fā)行收益率上升，被視作緩和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)熱度并對(duì)抗通脹的舉措。交投最為活躍的3月大豆合約期貨價(jià)格下滑33美分,報(bào)1026美分。。

2、內(nèi)盤(pán)：周三美豆小幅收低，市場(chǎng)預(yù)期南美作物豐收。1月大豆收盤(pán)1050.5美分，下跌1.75美分；3月大豆收盤(pán)1059美分，下跌2美分。受此帶動(dòng)，周四連豆主力1009合約以4165元高開(kāi)25點(diǎn)，全天最高點(diǎn)4188元，最低點(diǎn)3975元，尾盤(pán)收于4044元，持倉(cāng)大幅減倉(cāng)55594手至297236手，成交705704手，持倉(cāng)量大幅減少。連豆主力小幅高開(kāi)短暫沖高后，受美國(guó)樓市正迎來(lái)繼次貸危機(jī)后的第二波違約潮以及中國(guó)貨幣政策將收緊等利空傳言影響，大量多頭獲利盤(pán)平倉(cāng)離場(chǎng)，期價(jià)大幅跳水，隨后恐慌情緒有所緩和，期價(jià)收復(fù)部分失地，午盤(pán)后在4050一線小幅波動(dòng)。

二、產(chǎn)業(yè)信息

經(jīng)過(guò)前段時(shí)間的積極采購(gòu)后，目前中國(guó)已經(jīng)儲(chǔ)備了相當(dāng)規(guī)模的大豆庫(kù)存，中國(guó)可能會(huì)突然暫停采購(gòu)美國(guó)大豆而轉(zhuǎn)向南美采購(gòu)，尤其在南美新豆即將收獲上市的情況下。這些因素限制美豆的上漲空間。另外，中國(guó)對(duì)大豆進(jìn)口推行許可證體系也給盤(pán)面帶來(lái)些許壓力。不過(guò)，前期美豆強(qiáng)勁的出口數(shù)據(jù)繼續(xù)對(duì)大豆市場(chǎng)形成利多支撐。此外，美農(nóng)業(yè)部將于1月12日公布的月度供需報(bào)告，美國(guó)Farm Futures雜志的一項(xiàng)調(diào)查顯示，美國(guó)2010年大豆種植面積預(yù)估為8,000萬(wàn)英畝，較創(chuàng)紀(jì)錄的2009年多出250萬(wàn)英畝。同時(shí)，美農(nóng)業(yè)部即將公布截至12月31日的一周出口銷(xiāo)售報(bào)告，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，當(dāng)周美國(guó)大豆、豆粕和豆油凈出口銷(xiāo)售量分別位于40萬(wàn)-100萬(wàn)噸、10萬(wàn)-30萬(wàn)噸和0-2.5萬(wàn)噸區(qū)間。南美方面，目前巴西、阿根廷大豆生長(zhǎng)季節(jié)的天氣條件為近幾年來(lái)最佳。阿根廷和巴西大豆播種工作即將結(jié)束，大豆作物已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)期。油世界預(yù)計(jì)2010年初南美大豆產(chǎn)量可能達(dá)到1.23億噸，相比之下，2009年為9,700萬(wàn)噸。創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量預(yù)估給大豆價(jià)格帶來(lái)壓力。巴西部分提前播種的種植區(qū)大豆有望1月份上市。

國(guó)內(nèi)方面，黑龍江多數(shù)油廠在積極使用前期補(bǔ)貼豆維持生產(chǎn)，新豆依賴(lài)度不高，黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆收購(gòu)價(jià)格保持穩(wěn)定，總體報(bào)價(jià)在3,660-3,780元/噸。由于此價(jià)格已處于國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)價(jià)格，油廠大幅提價(jià)意愿不強(qiáng)，農(nóng)民依然有所惜售，加上降雪天氣給運(yùn)輸帶來(lái)不便，市場(chǎng)收購(gòu)進(jìn)度放緩，部分油廠因缺豆停機(jī)。而全國(guó)大范圍降雪天氣繼續(xù)使國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)輸受阻,有利于部分地區(qū)價(jià)格的走強(qiáng)。日前，2009年中國(guó)國(guó)家商務(wù)部和海關(guān)總署1號(hào)發(fā)布了109號(hào)文件，對(duì)大豆、豆粕、菜籽3種產(chǎn)品實(shí)行自動(dòng)進(jìn)口申請(qǐng)制度，短期為市場(chǎng)提供了利好炒作題材。但長(zhǎng)期來(lái)看限制大豆進(jìn)口的政策預(yù)計(jì)也不會(huì)出現(xiàn)，因此該制度的的影響相對(duì)有限。中國(guó)大豆需求走弱而供應(yīng)趨強(qiáng)，估計(jì)2010年一季度中國(guó)大豆進(jìn)口訂貨量過(guò)剩量將高達(dá)300萬(wàn)噸，將現(xiàn)供過(guò)于求局面。另有傳聞稱(chēng)中國(guó)儲(chǔ)備糧管理總公司在收儲(chǔ)新一批大豆前，將會(huì)向市場(chǎng)投放部分收儲(chǔ)的進(jìn)口大豆。目前中儲(chǔ)糧擁有100萬(wàn)噸儲(chǔ)備進(jìn)口大豆，交易商稱(chēng)1月底前可能會(huì)投放其中40萬(wàn)噸。這令國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)上行面臨較大壓力。此外，政府維穩(wěn)意愿較強(qiáng)，也給大豆帶來(lái)壓力。由于12月份大豆到港量增加，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存增加到370萬(wàn)噸左右，國(guó)內(nèi)港口進(jìn)口大豆分銷(xiāo)價(jià)格穩(wěn)定在3900元左右。

三、技術(shù)分析

技術(shù)面來(lái)看，大豆日線圖，MA、MACD、KDJ三大指標(biāo)總體呈現(xiàn)出震蕩回調(diào)之勢(shì)，目前期價(jià)跌破5天均線的支撐，上漲通道有多破壞，今天大幅減倉(cāng)放量下跌，部分多頭蜂擁出逃，多頭盤(pán)口開(kāi)始松動(dòng)，期價(jià)由前期的上漲行情轉(zhuǎn)為震蕩回調(diào)，下方支撐位在3900一線。

四、綜合研判

美國(guó)樓市出現(xiàn)第二波違約潮傳言；美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始回收部分流動(dòng)性；美元止跌；美豆上市供應(yīng)增加，南美創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量預(yù)估且已開(kāi)始收割；后期大量低價(jià)進(jìn)口大豆的到港；以及中國(guó)政府維穩(wěn)意愿較強(qiáng)；這些因素近期令市場(chǎng)承壓。目前期價(jià)跌破5天均線的支撐，上漲通道有多破壞，今天大幅減倉(cāng)放量下跌，部分多頭蜂擁出逃，多頭盤(pán)口開(kāi)始松動(dòng)，期價(jià)由前期的上漲行情轉(zhuǎn)為震蕩回調(diào)。但中長(zhǎng)期看，適度寬松的貨幣政策、通貨膨脹的預(yù)期，大豆自身強(qiáng)勁的消費(fèi)需求、大范圍降雪帶來(lái)運(yùn)輸不便、以及國(guó)家收儲(chǔ)繼續(xù)給期價(jià)帶來(lái)支撐。連豆下跌空間有限，下方支撐位在3900一線。