股指：流動性轉(zhuǎn)緊，股市維持謹(jǐn)慎態(tài)度

1、股指期貨行情

11月30日，三大期指平盤開市，IF、IH盤中震蕩走低，錄得兩個月以來收盤最大跌幅，IC早盤沖高回落，錄得小跌。主力IF1612合約收3534.60 ，下跌28.20 點(diǎn)（0.79%），成交量為12373手，持倉量為32538手；主力IH1612合約2419.40 ，下跌20.20 點(diǎn)（0.83%），成交量為6482手，持倉量為20127手；主力IC1612合約收6531.20 ，下跌27.20 點(diǎn)（0.41%），成交量8352手，持倉23756手。IF總成交量為14507手，總成持倉量為39965手，成交持倉比為0.36 ；IH總成交量為7752手，總成持倉量為25563手，成交持倉比為0.30 ；IC總成交量為10006手，總成持倉量為33997手，成交持倉比為0.00 。

2、股指期貨價差分析

股指期貨當(dāng)月合約的期現(xiàn)負(fù)價差變化不大。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價差為-3.4，價差與現(xiàn)貨價格比-0.10 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價差為0，價差與現(xiàn)貨價格比為0.00 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價差為-54.4，價差與現(xiàn)貨價格比為-0.83 %。

3、主力持倉分析 

主力持倉方面，主力合約以減倉為主，主力多頭減倉幅度小于主力空頭，表現(xiàn)為凈多。具體看，IF1612合約前二十大多頭減倉1234手，前二十大空頭減倉1494手，新增多單與新增空單之差為260手；IH1612合約前二十大多頭手減倉495，前二十大空頭手減倉521，新增多單與新增空單之差為26手；IC1612合約前二十大多頭減倉602手，前二十大空頭減倉562手，新增多單與新增空單之差為-40手。

結(jié)論及投資建議

全球股市漲跌不一，對股指影響不大；三大期指平盤開市，IF、IH盤中震蕩走低，錄得兩個月以來收盤最大跌幅，IC早盤沖高回落，錄得小跌，期現(xiàn)負(fù)價差變化不大，IF、IH主力空頭減倉明顯，IC主力多頭減倉明顯；周三由于商品市場暴跌，導(dǎo)致周期股出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，大盤亦收獲兩個月以來收盤最大跌幅，僅創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)一定漲幅，這可能是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板前期幾乎未漲，存量資金基于避險的無奈選擇，事實(shí)上，大盤資金已經(jīng)連續(xù)4個交易日凈流出，前期大盤上漲同時還伴隨著量價背離現(xiàn)象；昨夜商品漲跌不一，除了原油大漲，以及銅出現(xiàn)較大幅度的反彈外，其他工業(yè)品依然維持較弱的狀態(tài)，而原油作為我們的成本端，其價格的上漲，對股市算不上利好，今日周期股依然不樂觀；股市進(jìn)入解禁規(guī)模最大的12月，11月底大宗交易規(guī)模突然放量，對應(yīng)著減持的規(guī)模亦可能增加，從歷史情況來看，大宗交易的暴增往往意味著行情的階段性高點(diǎn)，資金需求增大的風(fēng)險將在12月份放大；昨日回購利率大幅增加，SHIBOR利率連續(xù)14個交易日上升，流動性緊縮的跡象非常明顯，當(dāng)商品價格上漲推動的企業(yè)盈利預(yù)期減弱時，流動性轉(zhuǎn)緊有可能成為主邏輯，股指上方壓力正在逐漸增大。