保險(xiǎn)資金買(mǎi)盤(pán)兇猛 市場(chǎng)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)

觀(guān)點(diǎn)：消息面上，國(guó)務(wù)院：發(fā)布《關(guān)于支持返鄉(xiāng)下鄉(xiāng)人員創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新促進(jìn)農(nóng)村一二三產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的意見(jiàn)》，提出采取財(cái)政貼息、融資擔(dān)保、擴(kuò)大抵押物范圍等綜合措施，努力解決返鄉(xiāng)下鄉(xiāng)人員創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新融資難問(wèn)題。外匯局：將配合境外投資相關(guān)管理部門(mén)進(jìn)行真實(shí)性合規(guī)性審核，打擊虛假對(duì)外投資行為，促進(jìn)對(duì)外直接投資健康有序發(fā)展。萬(wàn)科A:恒大再度增持！目前持有萬(wàn)科股份占總股本約14.07%。社?；穑豪硎聲?huì)網(wǎng)站公布基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金托管機(jī)構(gòu)評(píng)審結(jié)果，工商銀行、中國(guó)銀行、交通銀行和招商銀行入選。債市：中金所10年期國(guó)債期貨主力合約1703周二收跌0.71%，報(bào)98.93，創(chuàng)上市以來(lái)最大單日跌幅。市場(chǎng)方面，近期股市買(mǎi)盤(pán)最為積極的仍是保險(xiǎn)資金，藍(lán)籌股不斷加倉(cāng)買(mǎi)入，推動(dòng)價(jià)格上漲，同時(shí)無(wú)視其他一切利空因素，我們認(rèn)為短期來(lái)看，這種模式有望繼續(xù)下去。

交易策略方面，建議開(kāi)盤(pán)賣(mài)出IF1612合約空單，持倉(cāng)多單。

銅預(yù)計(jì)價(jià)格需要較長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整

銅昨晚下挫，價(jià)格在6000美金再次遇到阻力，技術(shù)上看，似乎短期難再聚集力量開(kāi)始再一次的大幅上漲。基本面我們一直認(rèn)為出現(xiàn)了跟價(jià)格背離的一些信號(hào)。資金帶來(lái)的上漲勢(shì)頭太猛，回調(diào)起來(lái)幅度也大，年底波動(dòng)情緒化。從這兩天的交易看，年底預(yù)計(jì)資金難再次燃起熱情大幅買(mǎi)進(jìn)商品，預(yù)計(jì)后期各路資金以謹(jǐn)慎交易為主。謹(jǐn)慎操作，多個(gè)適當(dāng)平倉(cāng)觀(guān)望，等待價(jià)格調(diào)整充分再考慮買(mǎi)進(jìn)。

美元調(diào)整延續(xù) 金弱銀強(qiáng)看震蕩

【外盤(pán)、消息】隔夜，COMEX金報(bào)收于1191.1，日線(xiàn)小陽(yáng)表現(xiàn)為低位震蕩，日均線(xiàn)及MACD下行還未有效扭轉(zhuǎn)，周線(xiàn)上調(diào)整形態(tài)維持，支撐1170，壓力1210；COMEX銀報(bào)收于16.680，日線(xiàn)報(bào)收十字小陰，仍收在5、10日均線(xiàn)之上，日均線(xiàn)及MACD下行減緩，短線(xiàn)保持反彈意愿，支撐16.2，壓力17.0。

消息面：美國(guó)三季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比修正值3.2%，增速創(chuàng)兩年新高，預(yù)期3%，初值2.9%。美國(guó)11月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)107.1，創(chuàng)2007年7月份以來(lái)新高，預(yù)期101.5，前值98.6修正為100.8。美聯(lián)儲(chǔ)理事Powell稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)加息可能性顯然自11月份早起開(kāi)始增強(qiáng)。歐元區(qū)11月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)106.5，預(yù)期106.8，前值106.3。歐元區(qū)11月消費(fèi)者信心指數(shù)終值-6.1，持平于預(yù)期和初值。法國(guó)三季度GDP季環(huán)比初值0.2%，同比初值1.1%，均持平于預(yù)期和前值。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】11月29日上期所黃金倉(cāng)單873千克，較上日持平；白銀倉(cāng)單1872008千克，較上日增加39300千克；最新的黃金ETF持倉(cāng)885.04噸，較上日持平；白銀ETF持倉(cāng)量10766.50噸，較上日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚內(nèi)盤(pán)方面，滬金低開(kāi)震蕩，日均線(xiàn)及MACD下行維持，日K線(xiàn)呈低位的震蕩態(tài)勢(shì)，周日線(xiàn)弱勢(shì)調(diào)整未變；滬銀昨晚低開(kāi)回升，5、10日均線(xiàn)及MACD仍勾頭向上，短線(xiàn)反彈意愿維持，只是還未有擺脫日均線(xiàn)系統(tǒng)的束縛?；久嫔希绹?guó)三季度GDP及消費(fèi)者信心指數(shù)均創(chuàng)近年新高，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體向好，美聯(lián)儲(chǔ)12加息仍是高概率事件。基金持倉(cāng)方面，黃金、白銀ETF持倉(cāng)及最新的CFTC非商業(yè)凈多頭寸持續(xù)減少，市場(chǎng)信心削弱。美元在階段強(qiáng)勢(shì)未壞的情況下陷入日線(xiàn)及調(diào)整，牽制了金銀的下行。另外，周末的意大利公投也為市場(chǎng)帶來(lái)不確定性。金銀短線(xiàn)下行壓力減緩，短線(xiàn)企穩(wěn)震蕩態(tài)勢(shì)，但階段性調(diào)整還未得到有效扭轉(zhuǎn)。相對(duì)而言，白銀表現(xiàn)仍略強(qiáng)于黃金。金AU1706支撐270，壓力277；AG1706支撐4150，壓力4260。

【操作策略】金中階段性調(diào)整，短線(xiàn)偏弱震蕩，1706參考270-277區(qū)間短線(xiàn)交易；銀中期強(qiáng)勢(shì)弱化，短線(xiàn)有反彈意愿，1706參考4150支撐輕倉(cāng)短多。

鋼材礦石震蕩調(diào)整

周二晚外盤(pán)原油、CRB指數(shù)、倫銅收跌，大宗商品震蕩走勢(shì)；美元指數(shù)收跌，短線(xiàn)技術(shù)上有震蕩修正要求。鋼材現(xiàn)貨上漲，鐵礦石650元/噸，漲15；唐山鋼坯2730，持平；上海螺紋3190，漲20。11月上旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量預(yù)計(jì)226.50萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加2.34萬(wàn)噸，增幅1.04%。截止11月上旬末，重點(diǎn)鋼企鋼材庫(kù)存為1291.48萬(wàn)噸，比上一旬末增加43.93萬(wàn)噸，增幅3.52%。鋼材產(chǎn)量仍然居高不下，鋼廠(chǎng)焦炭庫(kù)存處于低位水平，對(duì)原料形成支撐，煤炭供需緊平衡的局面仍然維持，支持煤價(jià)高位運(yùn)行。唐山二級(jí)焦炭到廠(chǎng)2170-2210元/噸。受煤炭持續(xù)漲價(jià)影響，成本抬高，國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)一直持續(xù)漲價(jià)轉(zhuǎn)移成本，近日鋼廠(chǎng)又繼續(xù)漲價(jià)挺價(jià)。國(guó)務(wù)院會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)鋼鐵去產(chǎn)能的任務(wù)，工信部牽頭督查組再赴江蘇調(diào)查，要求拆除中頻爐，江蘇部門(mén)鋼廠(chǎng)主動(dòng)停產(chǎn)配合檢查，江蘇中頻爐產(chǎn)量約1391萬(wàn)噸，占2015年全省粗鋼產(chǎn)量約12.65%。供給端的收縮，給市場(chǎng)帶來(lái)想象空間，在成本支撐下，市場(chǎng)心態(tài)偏好，部分貿(mào)易商惜售封庫(kù)趁機(jī)拉漲。期貨市場(chǎng)資金主導(dǎo)，投機(jī)資金炒作下，波動(dòng)加劇，黑色系轉(zhuǎn)調(diào)整，短線(xiàn)看現(xiàn)貨是否跟跌，螺紋期貨貼水拉大后的支持，以及資金獲利兌現(xiàn)的持續(xù)情況，預(yù)計(jì)礦石螺紋震蕩調(diào)整走勢(shì)。操作上，礦石螺紋波段輕多減出不持；短線(xiàn)交易日內(nèi)為主。

市場(chǎng)修復(fù)過(guò)熱情緒 商品看漲氛圍暫時(shí)弱化 膠回撤修復(fù)過(guò)高升水

商品市場(chǎng)在集體瘋狂后，，市場(chǎng)看漲情緒遭受重挫，在監(jiān)管壓力加大，以及央行收緊貨幣影響下，市場(chǎng)開(kāi)始修正之前資金過(guò)熱情緒。昨天，在黑色系及有色系暴跌帶動(dòng)下，膠高位跳水，期價(jià)大幅回落，多頭人氣急速減弱，多數(shù)商品持倉(cāng)大減，多頭資金紛紛選擇主動(dòng)撤離。膠自身由于前期期價(jià)漲速過(guò)快，導(dǎo)致期現(xiàn)價(jià)差過(guò)大，煙片進(jìn)口窗口也打開(kāi)，其大幅度回撤修復(fù)升水，本身也屬合理走勢(shì)。從膠大的供需關(guān)系看，需求強(qiáng)勁復(fù)蘇還在持續(xù)，停割期供應(yīng)減少才剛剛開(kāi)始，社會(huì)庫(kù)存低水平等，主導(dǎo)膠上漲的邏輯還在，膠昨天的大回撤還難以否定反彈趨勢(shì)，短期回調(diào)可能更加有利于反彈持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。因此，在遠(yuǎn)期升水修復(fù)后，期價(jià)整固一陣，還可能重新走強(qiáng)。操作上，趨勢(shì)多單止損點(diǎn)位設(shè)在17600，跌破以前，還可以持有；新多需要等待市場(chǎng)情緒平復(fù)一陣后，再擇機(jī)跟進(jìn)。

PP支撐有效可試多

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠(chǎng)價(jià)：中石油——華北8500、華東8500、華南8800、西南8700、西北8200-8300、東北8600；中石化——華北8650-8950、華東8600-8700、華南8600-8750。煤化工競(jìng)拍情況：神華榆林掛賣(mài)量850噸、成交629噸，神華包頭掛賣(mài)量1152噸、成交882噸，神華寧煤掛賣(mài)量1100噸，成交670噸，神華新疆掛賣(mài)量450噸，成交400噸。

【期貨走勢(shì)】1701前20持倉(cāng)：多頭94,063（-11,992），空頭91,228（-13,611）；1705前20倉(cāng)：多頭89,791（+1,300），空頭97,385（-165）。1705大幅度回調(diào)，但未跌破MA20支撐以及近五日低點(diǎn)；1705低點(diǎn)已落至MA40且刷新11月18日的低位。圖形上5月仍強(qiáng)于1月，且主力合約面臨換月，資金流入1705有支撐。PP1701-PP1705價(jià)差61（+131），L1701-PP1701價(jià)差1179（+92），L1705-PP1705價(jià)差1240（+133）。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】操作重心轉(zhuǎn)移至1705，日內(nèi)支撐不破則可在低位試多，支撐8240、壓力8700。

油脂正常調(diào)整 多單繼續(xù)以靜制動(dòng)

隔夜美盤(pán)豆系整體回調(diào)，市場(chǎng)評(píng)論為獲利了結(jié)所致。美豆-1.1%，豆粕+1.5%，豆油-0.9%。

而從美農(nóng)11月的報(bào)告看，大豆單產(chǎn)被進(jìn)一步提高至52.5蒲式耳/英畝的記錄高點(diǎn)，較10月單產(chǎn)再提高1.1蒲式耳?；久姹３謮毫Γ拗朴诂F(xiàn)實(shí)性的低價(jià)區(qū)，市場(chǎng)目前進(jìn)入低位震蕩過(guò)程。

美國(guó)生物燃料：美國(guó)環(huán)保署（EPA）將2017年生物柴油摻和標(biāo)準(zhǔn)從2016年的19億加侖上調(diào)至20億加侖，2018年上調(diào)至21億加侖。將總再生燃油摻和量從2016年的181.1億加侖，上調(diào)至2017年192.8億加侖，+6%

我們?cè)?0月27日，鑒于美豆出現(xiàn)突破形態(tài)，我們將重新尋求介入遠(yuǎn)期多單。目前維持這一判定，但整體交易時(shí)間段將放長(zhǎng)。

以菜籽油1705對(duì)應(yīng)7080一線(xiàn)為參考，輕多尋求介入機(jī)會(huì)。目前菜籽油是體系中最為明確的品種。同時(shí)鑒于菜籽油走勢(shì)繼續(xù)獨(dú)立，多單在6960一線(xiàn)觸發(fā)增持機(jī)會(huì)。

今日市場(chǎng)將進(jìn)行正常調(diào)整過(guò)程，中軸對(duì)應(yīng)為：5月 豆油7050，棕櫚油6120，菜籽油7450， 上下震蕩幅度50點(diǎn)。各合約之間強(qiáng)弱差異一致。

本次調(diào)整節(jié)奏看為正常，多單或者繼續(xù)以靜制動(dòng)。

粕類(lèi)區(qū)間交易

【外盤(pán)、消息】外盤(pán)因獲利了結(jié)，美豆粕收326.6跌3.4跌幅1.03%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)定，豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲，山東日照3600元/噸，天津漲30至3520元/噸，秦皇島3450元/噸，東莞3420元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅上漲，安徽2500-2520元/噸，江蘇連云港2500-2520元/噸，湖北宜昌地區(qū)2520-2540元/噸，營(yíng)口2660噸，成都2300-2350元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤(pán)兩粕震蕩回落，1701豆粕減倉(cāng)1.4萬(wàn)，1705豆粕減倉(cāng)9.9萬(wàn)，1701菜粕減倉(cāng)2.2萬(wàn)，1705菜粕增倉(cāng)4.5萬(wàn)。

【操作策略】外盤(pán)由于獲利了結(jié)，高位回落。昨日建議參考1705豆粕3000,1705菜粕2520一線(xiàn)，該線(xiàn)之上則有繼續(xù)上行可能，空間50-100。 如未能收回，則建議前多注意調(diào)倉(cāng)。夜盤(pán)兩粕隨整體氛圍也進(jìn)行回調(diào)， 1705豆粕2920-2970,1705菜粕2420-2500運(yùn)行，考慮整體大趨勢(shì)暫未破，建議區(qū)間下沿可嘗試補(bǔ)回多單，如能站穩(wěn)區(qū)間上沿，則多單可持有過(guò)夜。

白糖警惕調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

【外盤(pán)】ICE 3月原糖期貨合約收跌0.28美分，或1.4%，報(bào)19.66美分/磅。因油價(jià)下跌及基金削減多頭頭寸。

【消息】1.美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新報(bào)告顯示，截至11月22日當(dāng)周，對(duì)沖基金及大型投機(jī)客持有的原糖凈多頭倉(cāng)位為216,714手，較前周減少36,191手，為連續(xù)第八周回落，創(chuàng)逾半年最低，較9月底創(chuàng)下的紀(jì)錄高位萎縮三成以上。2.28日從廣西舉行的糖業(yè)16/17年榨季工作會(huì)議上了解到，受糖價(jià)回升、甘蔗收購(gòu)價(jià)上調(diào)、產(chǎn)量增加等因素影響，與上個(gè)制糖期相比，本榨季廣西甘蔗種植戶(hù)有望增收30億元。

【期貨走勢(shì)】雖然大宗商品市場(chǎng)普跌，但國(guó)內(nèi)糖市傳聞進(jìn)口配額減少，春節(jié)備貨期開(kāi)啟，主產(chǎn)區(qū)受天氣影響開(kāi)榨放緩以及部分集團(tuán)計(jì)劃開(kāi)榨延后，新糖上市緩慢，節(jié)前供應(yīng)偏緊，同時(shí)商務(wù)部進(jìn)口糖調(diào)查的政策預(yù)期仍在，鄭糖夜盤(pán)仍保持強(qiáng)勢(shì)，不過(guò)仍需警惕調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

【操作策略】追高謹(jǐn)慎，低多止盈觀(guān)察。

雞蛋期價(jià)關(guān)注40日均線(xiàn)支撐

觀(guān)點(diǎn)：短期內(nèi)雞蛋缺乏內(nèi)生的上漲能量，基本面上面臨的供應(yīng)壓力偏大；同時(shí)基雞蛋短期需求提振趨于結(jié)束。隨著雞蛋合約資金集中離場(chǎng)，雞蛋期價(jià)波動(dòng)能量將有所減弱。我們預(yù)計(jì)，在春節(jié)備貨季到來(lái)之前，雞蛋期價(jià)或難大幅走強(qiáng)；但同時(shí)在沒(méi)有空頭資金主動(dòng)入場(chǎng)打壓的情況下，其下跌空間或也將受限---后市期價(jià)維持偏弱震蕩的概率較大。技術(shù)上看，目前雞蛋1701合約中多空雙方或圍繞3600關(guān)口展開(kāi)爭(zhēng)奪，今日需關(guān)注10日均線(xiàn)及20日均線(xiàn)對(duì)期價(jià)的壓力及40日均線(xiàn)的支撐作用。 

操作建議：短線(xiàn)交易。