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摩根士丹利2017全球策略:賣債買股

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-11-30 09:11:31 來源:華爾街見聞

摩根士丹利在最新的全球策略展望中給出投資建議——賣債買股。這與一年前的建議截然相反。


不過,摩根士丹利表示,最佳的股市投資機(jī)會不在近日受投資者追捧的美股。日本和歐洲的股票可以提供更高的回報。


摩根士丹利首席跨資產(chǎn)策略師Andrew Sheets向CNBC表示:“我認(rèn)為現(xiàn)在是你對美國政策制定最有信心的時候?,F(xiàn)在是一切都是可能的時刻。你可以夢想特朗普政府將做市場喜歡的一切,并不做任何市場不喜歡的事情。而這在特朗普正式任職前都是有可能的?!?/span>


近期,美國股市屢創(chuàng)新高。市場預(yù)計,特朗普政府將帶來更高的通脹和更多的財政刺激。


華爾街見聞此前提到,在特朗普當(dāng)選后的一周內(nèi),就有280億美元的資金涌入股市。


根據(jù)美銀美林集團(tuán)(Bank of America Merrill Lynch)的數(shù)據(jù),特朗普當(dāng)選以來,股票基金流入資金280億美元,為兩年來最大流入;債券基金剛好相反,流出180億美元,創(chuàng)下3年半來新高。


美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett將市場的波動稱作“暴力大洗牌”。他向CNBC指出,這是對債券的血洗。資金不僅僅流出了美國債市,同時也從新興市場債市中撤離。


摩根士丹利認(rèn)為,目前的市場“過于樂觀”。該銀行預(yù)計,明年第一季度全球債券收益率和美元將上漲,而進(jìn)球金融環(huán)境將有所趨緊。在更樂觀的假設(shè)下,特朗普政府將對市場友好。但摩根士丹利指出,更可能的情況是失望。


摩根士丹利舉例稱,在項目披露后,市場對美國進(jìn)一步基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的信心就將退散。


針對不同的資產(chǎn),摩根士丹利給出了以下建議:


整體:將公司債從超配下調(diào)至中性;將股市上調(diào)至小幅超配(+3%)。對國債維持小幅低配判斷。


股市:合理的長期風(fēng)險溢價(不包含美國)令摩根士丹利將股市上調(diào)至小幅超配。考慮到較低的“周期性”評分以及美元走強(qiáng),摩根士丹利下調(diào)美國和新興市場股市評級。日本成為摩根士丹利最看好的市場,長期估值吸引人。


公司債:處于平均水平的風(fēng)險溢價、更高的泡沫破裂概率讓摩根士丹利下調(diào)信用債評級至中性。該銀行預(yù)計,公司債息差將變大。跟愿意持有證券化產(chǎn)品和新興市場國債。相比于高收益?zhèn)春猛顿Y者公司債;相比于美國公司債,更看好歐洲公司債;相對于非金融機(jī)構(gòu)公司債,更看好金融機(jī)構(gòu)公司債。


國債:風(fēng)險溢價依然處于低位以及不佳的12個月回報符合摩根士丹利目前對國債小幅低配的評級。該銀行預(yù)計,10年期美國國債收益率將在2017年四季度升至2.5%。隨著歐洲央行在明年下半年討論縮減購債規(guī)模,10年期德國國債收益率將升至0.9%。


現(xiàn)金:小幅上調(diào)現(xiàn)金的評級。未來三個月,投資者將需要更高的靈活性。


外匯:摩根士丹利預(yù)計,美元將迎來最后一波牛市。美元/日元將進(jìn)一步走高,到2017年四季度升至125。而韓元和人民幣將進(jìn)一步走弱。巴西雷亞爾、俄羅斯盧布和印度盧比將小幅貶值。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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