就在人們普遍將注意力放在世界經(jīng)濟復(fù)蘇前景時,國際市場油價過去幾個月再度持續(xù)攀升。1月5日,紐約市場基準原油期貨價格收于每桶81．77美元,創(chuàng)近15個月來的最高收盤價。分析顯示,投資者風(fēng)險偏好、美元匯率等金融因素,已成為主導(dǎo)油價走勢的主要原因。

　　在國際金融危機全面爆發(fā)前,國際油價曾走出一波長達幾年的超級牛市行情。從2002年到2008年,油價從每桶約20美元漲至逾147美元。但在國際金融危機全面爆發(fā)后,大量資金撤出原油市場,油價開始暴跌。到2009年2月12日,紐約市場油價最低跌至每桶33．98美元。從2009年3月份開始,隨著投資者對世界經(jīng)濟形勢繼續(xù)惡化的擔(dān)憂減輕,國際原油期貨市場同全球股市一道大幅反彈,油價最終突破每桶80美元關(guān)口。

　　縱觀過去一年國際油價表現(xiàn),可以看到,原油期貨走勢越來越受到金融因素的影響。原油期貨正成為投資者的重要選擇,油價和股市之間的互動日益明顯,股市走高往往會增強投資者信心,進而推高油價。

　　從2009年3月上旬開始,投資者對世界經(jīng)濟陷入又一場全球性大蕭條的擔(dān)憂減弱,全球股市普遍開始強勁反彈,油價也開始明顯回升,最終上漲了一倍多。對于2010年1月5日紐約市場油價創(chuàng)近15個月來新高,美聯(lián)社給出的解釋是,“股市上漲增強了投資者信心,助推油價連續(xù)四周保持漲勢”。

　　相反,從國際原油市場供求基本面看,由于世界經(jīng)濟復(fù)蘇比較緩慢,而且面臨很大不確定因素,國際原油市場需求并未明顯增加。石油輸出國組織（歐佩克）估計,2009年世界原油日均需求量減少140萬桶,2010年世界原油日均需求量將僅增加80萬桶。

　　除了投資者信心增強外,美元匯率的下跌走勢是推動油價走高的另一大因素。從2009年3月份開始,隨著投資者對美元資產(chǎn)的避險需求下降,美元匯率在金融危機中走出的一波逆勢上漲行情結(jié)束,再次轉(zhuǎn)入下跌通道。從2009年3月上旬開始,美元匯率震蕩下行。截至目前,美元對歐元已經(jīng)貶值12．5％。

　　由于美元是國際市場眾多大宗商品交易的計價貨幣,美元持續(xù)貶值,導(dǎo)致原油等一系列大宗商品市場出現(xiàn)連鎖反應(yīng)。一般來說,當美元貶值時,對于持有其他強勢貨幣的投資者來說,原油等大宗商品價格變得相對便宜,這部分投資者會買入原油,進而導(dǎo)致油價進一步攀升。

　　此外,美元長期貶值的趨勢,還引發(fā)了投資者對通貨膨脹的擔(dān)心。一些投資者更愿意把黃金和原油當成真正的“硬通貨”,用于實現(xiàn)資產(chǎn)保值,抵制通脹的侵蝕。

　　近期來看,油價上漲還受到美國和歐洲部分國家遭遇寒冷天氣以及原油及成品油庫存下降的影響。不過,總體來說,當前正值全球原油需求淡季,而且許多煉油廠開工率也比較低。因此,這也從一個側(cè)面說明主導(dǎo)油價走勢的主要原因并非供求基本面,而是金融因素。

　　國際原油市場日益“金融化”,對世界能源安全和全球經(jīng)濟復(fù)蘇有重要影響。金融市場固有的動蕩特性,使油價波動更加頻繁,對原油出口國和進口國均不利。而油價暴漲暴跌,則會影響運輸業(yè)、制造業(yè)甚至農(nóng)業(yè)的經(jīng)營成本,最終使這些行業(yè)面臨更多不可預(yù)測的外部風(fēng)險,進而對經(jīng)濟復(fù)蘇產(chǎn)生不利影響。