近期，阿里巴巴3億入股網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)第一股如涵控股的消息引起資本市場(chǎng)注意。

11月17日，如涵控股發(fā)布《股票發(fā)行情況報(bào)告書》，公司共募資4.3億元，其中阿里巴巴認(rèn)繳3億元，持股9.58%。

阿里巴巴是電商行業(yè)的龍頭，如涵控股為網(wǎng)紅電商行業(yè)冉冉升起的新星，阿里巴巴斥資3億參股如涵控股是出于怎樣的投資邏輯呢?

網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)成電商新元素

雙十一的火熱表明，民眾的消費(fèi)傾向漸漸從線下向線上遷移。11月11日，淘寶/天貓全網(wǎng)共銷售1207億元，再創(chuàng)歷年新高。

而隨著90后逐漸進(jìn)入社會(huì)及國民收入的持續(xù)增長，消費(fèi)逐步升級(jí)，從過去強(qiáng)調(diào)性價(jià)比到注重體驗(yàn)消費(fèi)，而社交媒體的發(fā)展更是直接助推了網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

經(jīng)濟(jì)活動(dòng)最終是為了獲得收益，那么提到網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)就不能不提變現(xiàn)。根據(jù)華映資本研究顯示，網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)的變現(xiàn)途徑主要分為三種，分別是顏值資本化、智力資本化和價(jià)值觀資本化。

其中智力資本化以papi醬為代表，價(jià)值觀資本化以羅輯思維為代表。顏值資本化以如涵電商旗下網(wǎng)紅張大奕為代表，主要以直播和微博為平臺(tái)，通過淘寶銷售女裝等變現(xiàn)。以淘寶直播間為例，張大奕2小時(shí)直播曾創(chuàng)下2000萬銷售額。

另外，華商基金高兵表示，電商除了安全、云計(jì)算、支付和物流四個(gè)核心發(fā)展環(huán)節(jié)外，兩點(diǎn)顛覆性的突破也非常值得關(guān)注：一是網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)的爆發(fā);二是VR/AR購物場(chǎng)景式的體驗(yàn)，目前這兩個(gè)領(lǐng)域資本市場(chǎng)也給予了高度的關(guān)注。

高兵也表示，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年可能是網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)爆發(fā)的元年，整個(gè)的市場(chǎng)交易規(guī)?？赡軙?huì)突破500億，超過去年我國的電影票房。

實(shí)際上，隨著出口增速下滑，投資特別是民間投資不振，消費(fèi)無疑成了三駕馬車?yán)瓌?dòng)經(jīng)濟(jì)增長最后一抹亮色。數(shù)據(jù)顯示，截至2016年10月，年度累計(jì)出口額同比下降7.70%，固定資產(chǎn)投資總額同比增長8.30%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長10.30%。

阿里巴巴在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代搶跑成功，打造出強(qiáng)大的電商帝國。而隨著社交媒體的發(fā)展，視頻直播、社交分享、彈幕網(wǎng)站等互聯(lián)網(wǎng)新模式層出不窮。年輕網(wǎng)民天然帶有社交屬性，也代表著未來新興消費(fèi)重要的發(fā)展方向。此次阿里巴巴通過入股如涵控股，或是提前搶占跑道，以便跟隨年輕人的消費(fèi)傾向。

如涵電商“借殼”新三板

值得注意的是，如涵控股不僅在網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域縱橫捭闔，在資本市場(chǎng)表現(xiàn)也相當(dāng)出彩，尤其是通過“借殼”克里愛登陸新三板。

2016年4月7日，如涵控股創(chuàng)始人馮敏以7.66元/股的價(jià)格分別認(rèn)購1300萬股。定增完成后，馮敏持有公司46.43%的股份，成為克里愛第一大股東暨實(shí)際控制人。

之后，如涵控股相繼設(shè)立多個(gè)子公司，將運(yùn)營團(tuán)隊(duì)及無形資產(chǎn)“品牌”從原有公司注入掛牌公司旗下，并將克里愛改名為如涵控股，從而實(shí)現(xiàn)“借殼”。

實(shí)際上，傳統(tǒng)的借殼基本上是定向增發(fā)收購資產(chǎn)方式實(shí)現(xiàn)。而如涵控股屬于輕資產(chǎn)運(yùn)營，真正有價(jià)值的是運(yùn)營團(tuán)隊(duì)和簽約網(wǎng)紅，因此也無必要采用傳統(tǒng)的方式借殼。

另外，華商基金高兵表示，對(duì)于網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)，目前一級(jí)市場(chǎng)或比二級(jí)市場(chǎng)更為火爆。一級(jí)市場(chǎng)PE投資標(biāo)的較多。

如涵控股成功募集4.3億也證明了這一點(diǎn)，除了阿里巴巴認(rèn)繳3億元外，中信證券旗下青島金石灝汭認(rèn)繳5000萬元，聯(lián)想控股旗下君聯(lián)資本認(rèn)繳4000萬元。

值得一提的是，馮敏入股克里愛時(shí)定增價(jià)為7.66元，而在完成“借殼”后定增價(jià)為96.43元，定增價(jià)增長11.59倍。而如涵控股業(yè)績也對(duì)定增價(jià)形成支撐，根據(jù)2016年中報(bào)顯示，公司營收7756.37萬元，同比增長40.20倍。事實(shí)上，服裝行業(yè)的旺季在下半年，基本上下半年占全年70%銷售額。因此，如涵控股全年業(yè)績?cè)鲩L更值得期待。