美元自2015年3月開始便隨著美聯(lián)儲一系列鴿派姿態(tài)而一直處于震蕩走勢，但在11月8日的美國大選后，美元重啟漲勢，并漲至2015年3月來的高位。

美元得以重啟漲勢的原因有二，首先是特朗普上任后可能會推行財政刺激政策，美聯(lián)儲主席耶倫和紐約聯(lián)儲主席Dudley都認為這能對一潭死水的通脹預期有一定刺激作用。另外一個原因是特朗普可能會讓美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向鷹派立場。這兩個原因共同促使短期美債收益率走高，美元目前已經(jīng)漲至2015年3月來的高位，那么美元這次會漲到多高呢？

雖然此前美聯(lián)儲的鴿派立場導致美元未能走牛，但事實上這并不能改變美元一直承受升值壓力的事實，最好的證明就是聯(lián)儲只需要表露出一絲鷹派立場就能使美元大漲。例如今年8月Jackson Hole的央行年會后的四天里，美元對主要貨幣上漲了1.5%，當時美聯(lián)儲委員中只有Fischer明顯持鷹派立場。

聯(lián)邦基金利率是觀察美元的一個角度，雖然目前聯(lián)邦基金利率已經(jīng)明顯受到收益率走高的影響，但在高盛看來市場對收益率的預期仍在持續(xù)高漲。截止周五，市場定價顯示2017年美聯(lián)儲會加息64個基點，高盛團隊則預計聯(lián)儲加息幅度將達到100個基點。另外，聯(lián)邦基金利率定價顯示美聯(lián)儲至2019年末將加息130個基點，只相當于加息5次，這個幅度似乎偏低，美元未來或許還有更大的上漲空間。

圖1：聯(lián)邦基金利率定價隱含累計加息幅度（基點）

高盛稱他們對EURUSD和USDJPY的12個月預期分別為1.00和115，目前美元對日元和歐元都在朝著他們的目標大踏步前進，但存在未來歐央行或日央行縮減QE的風險，這將導致歐元和日元的升值壓力大增。

歐元/美元現(xiàn)報1.0635，距離1.00點位還需下跌5.97%：

圖2：歐元對美元1小時圖   來源：tradergo.weex.in

美元/日元現(xiàn)報110.56，距離115點位還需上漲4.02%：

圖3：美元對日元1小時圖   來源：tradergo.weex.in

而對于英鎊，高盛堅信英鎊有巨大的下行空間，他們預測英鎊/美元會在3、6、12個月內(nèi)跌至1.20、1.18和1.14，雖然短期內(nèi)存在英國高等法院對觸發(fā)脫歐是否需要議會通過的判決風險，但英國首相特蕾莎梅已經(jīng)明確表示會在明年3月底前啟動脫歐。

英鎊/美元現(xiàn)報1.2387，跌至1.14的話需要下跌近8%：

圖4：英鎊對美元1小時圖   來源：tradergo.weex.in

在高盛看來，人民幣可能將持續(xù)貶值，高盛對在岸人民幣3個月、6個月和12個月的匯率預期分別為7.00、7.15和7.30。