摩根士丹利(Morgan Stanley)11月16日發(fā)布的最新策略報(bào)告指出，美元/日元短期內(nèi)不會(huì)有回調(diào)。此外，市場(chǎng)對(duì)美元指數(shù)在當(dāng)前價(jià)位形成“三重頂”的預(yù)期可能是錯(cuò)誤的。

報(bào)告稱(chēng)，美元/日元走勢(shì)和日本債券市場(chǎng)走勢(shì)密切相關(guān)，美元/日元9月開(kāi)始上漲時(shí)，日債多頭持倉(cāng)量與其長(zhǎng)期均值極度相關(guān)，但隨著近期匯價(jià)因利差支持而快速上揚(yáng)，投資者們開(kāi)始減持日本國(guó)債。

另外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走強(qiáng)也是支持美元/日元的一大因素。隨著美債市場(chǎng)波動(dòng)率的降低，美元/日元在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意外向好的背景下走高。事實(shí)上美國(guó)10月核心銷(xiāo)售數(shù)據(jù)錄得4月以來(lái)最大增幅，支持了11月紐約制造業(yè) PMI 的向好。目前市場(chǎng)對(duì)于長(zhǎng)期通脹上行的預(yù)期顯然比實(shí)際通脹數(shù)據(jù)更能驅(qū)動(dòng)美元走強(qiáng)。

圖1：美元對(duì)日元日線圖   來(lái)源：tradergo.weex.in

同時(shí)，摩根士丹利認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)美元指數(shù)在當(dāng)前價(jià)位形成“三重頂”的預(yù)期可能是錯(cuò)誤的，美元指數(shù)有望突破100.51的2015年12月高點(diǎn)，美元指數(shù)以及美元兌日元短期內(nèi)都沒(méi)有回調(diào)的可能。

圖2：美元指數(shù)日線圖   來(lái)源：tradergo.weex.in

基于上述理由，摩根士丹利表示，美元/日元當(dāng)前沒(méi)有回調(diào)的可能，全球再通脹的大背景下，即使日本3季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超過(guò)預(yù)期，日債收益率水平依然拖累日元走勢(shì)。