新年新氣象，在原油節(jié)節(jié)走高的帶動下，期市化工三品種攜手上行，走出開門紅的喜人行情?；仡?009年，后危機邏輯主導商品市場，化工三品種在過去一年里呈現(xiàn)出同漲同跌；那么，在這新的一年里，這三兄弟能否如去年一樣同進同退呢？筆者認為此種局面很難繼續(xù)維持，今年將顯示出更多的品種特性。

　　形成2009年趨同性牛市的根本原因在于流動性充裕，而非經(jīng)濟的全面復蘇，這一觀點已成為共識。2009年肆意的貨幣投放，屬于應急狀態(tài)下的后危機邏輯，其目的在于“救命”而非“治病”。現(xiàn)在看來，全球經(jīng)濟最困難的時候已經(jīng)過去了，政策重點自然就要及時從“救命”轉為“治病”，即從“保增長”轉為“調結構”。對于“調結構”的導向，當下可謂眾說紛紜，但有一點是肯定的，那就是積極引導資本市場及大宗商品市場的投機資金流向實體經(jīng)濟領域。這也就是說，流動性充裕對大宗商品市場的推動，將不再是如目前這樣直接地進行投機炒作，而是通過作用于實體經(jīng)濟而間接對大宗商品產(chǎn)生利好。如此一來，商品市場今年的行情將更多由基本面因素來確定，而資金面的因素可能就要退居次席，具體到行情，可以概括為“基調仍漲，行情分化”。

　　前期跨年度行情中，最為搶眼的是PVC。而對今年的行情進行預測，筆者認為PVC將處于一個上行通道。今年對PVC最大的利好在于煤電油運的全面漲價，而國家抑制氯堿行業(yè)的產(chǎn)能過剩政策，也在客觀上對PVC價格產(chǎn)生推動。目前市場對PVC未來行情比較擔憂的因素，是國家對房價的打壓是否會影響建材需求，筆者認為國家政策的著力點在于打擊囤地而非抑制投資，并且還會提振建筑開工率，因而這項政策其實對PVC是利好。所以，今年PVC行情應該是持續(xù)震蕩上行，并且很有可能再創(chuàng)新高。

　　塑料行情在今年也仍將呈現(xiàn)出震蕩上行趨勢。國家政策對內需的持續(xù)刺激是塑料上行的強大推動力，市場對連塑高價位的接受度有望繼續(xù)上升。對塑料而言，主要風險因素在于原油的價格波動，在美聯(lián)儲貨幣政策不發(fā)生大規(guī)模變動的前提下，原油持續(xù)走強仍是可期的。所以，今年連塑走勢應該是一個穩(wěn)步上行的過程，并可能會逐漸逼近前期高點。

　　化工三品種中，今年面臨不確定性相對較大的是PTA。PX與PTA產(chǎn)能將在今年迎來過剩，這可能會使市場格局發(fā)生變化：PTA廠家的定價優(yōu)勢將會削弱，其利潤水平將有所下降，成本因素將得到更多體現(xiàn)。而其終端紡織業(yè)在今年的形勢可能呈現(xiàn)出“出口溫和復蘇，內需持續(xù)向好”，但該行業(yè)轉暖并不能支撐PTA價格的過快上漲，而且今年紡織業(yè)面臨著人民幣升值與貿易摩擦加劇的潛在風險，這對產(chǎn)業(yè)鏈都將是一個重大挑戰(zhàn)。所以，PTA今年呈現(xiàn)的趨勢可能是一個在原油推動下的價格穩(wěn)步抬升的過程，重心將較去年有所提高，但幅度有限；價格波動將更多呈現(xiàn)出季節(jié)性特征，出現(xiàn)反季節(jié)資金市的可能性將不是很大，而將要面對的風險卻較多。

　　總而言之，期市化工三品種今年的行情仍然是可以樂觀的。基調仍然看漲，但是行情會因品種差異而出現(xiàn)一些分化，基本面因素在今年可能更加重要，品種走勢將更多體現(xiàn)出季節(jié)性特征。