股指處于相對高位 調(diào)整壓力增加

觀點：消息面上，澎湃新聞：監(jiān)管風暴突襲商品期貨！周二中午監(jiān)管部門已開始對浙江一家期貨公司展開調(diào)查，知情人士稱“就是查黑色系期貨這塊。　

央行：數(shù)字貨幣研究所籌備組組長姚前表示，央行發(fā)行的數(shù)字貨幣目前主要是替代實物現(xiàn)金，法定數(shù)字貨幣的推出應該本著循序漸進的原則穩(wěn)步推進，隨時改進和完善，待成熟后再做推廣。人民幣：離岸人民幣兌美元周二跌破6.87，刷新歷史新低。在岸人民幣兌美元跌破6.86，創(chuàng)2009年來最低。新華社：預計年底貨幣政策仍將保持穩(wěn)健，降息降準概率??；預計今年中國全年CPI同比漲幅在2%左右。深交所：聯(lián)合中國結(jié)算深圳分公司、香港聯(lián)交所香港結(jié)算定于2016年11月19日組織全網(wǎng)測試，模擬深港通業(yè)務開通首日(交易業(yè)務啟動)運行場景。市場方面，近期人民幣兌美元匯率方面持續(xù)貶值，已經(jīng)跌破6.87。同時CPI數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)逐步走高的態(tài)勢，所以未來貨幣政策上，市場普遍預期央行難以繼續(xù)釋放流動性，對股市而言屬于利空因素。同時技術(shù)層面上，股指連續(xù)上漲之后，目前處于相對高位，我們認為目前股指缺乏持續(xù)性上漲條件，所以短期有望調(diào)整。

交易策略方面，建議繼續(xù)持倉股指期貨IF1612合約空單。

銅逢低買進

銅昨晚低位回升，從交易上看，整個工業(yè)品市場還是處于大漲大跌后的穩(wěn)定情緒交易中，倫敦銅庫存下降，注銷倉單8萬多噸，持倉37萬手創(chuàng)紀錄高位，庫存水平跟持倉水平不匹配，第三個周三前有小擠空的可能。但是價格連續(xù)上漲了，預計現(xiàn)貨升水不會太高，如果升高太多，國內(nèi)貨會出口倫敦，加上人民幣連續(xù)貶值，出口的增加的可能偏大。國內(nèi)預計本周庫存增加幅度加大，預計短期區(qū)間震蕩為主，然后再根據(jù)資金面以及基本面的一些變化選擇是否能再次拉升，短期大跌可能不存在。建議短期靠近43000國內(nèi)可以少量買進。

金銀弱勢修正 上修力度需看美元臉色

【外盤、消息】隔夜，COMEX金報收于1230.3，日線報收小陽，周、日線調(diào)整態(tài)勢維持，只是期價與均線偏離略大，短線表現(xiàn)為反彈修正，支撐1200，壓力1250；COMEX銀報收于17.115，日線小陽，日均線及MACD下叉維持，但期價乖離率略大。周線上期價在60周均線處獲得一定支撐，短線也屬反彈修正走勢，支撐16.5，壓力17.2，17.7。

消息面：歐元區(qū)三季度GDP季環(huán)比初值0.3%，同比初值1.6%，均持平于預期和前值。英國10月核心CPI同比1.2%，預期1.4%，前值1.5%。美國10月零售銷售環(huán)比0.8%，預期0.6%，前值1%。美國11月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)1.5，預期-2.5，前值-6.8。美國波士頓聯(lián)儲主席Rosengren稱，市場估計12月加息似乎是合理的。美聯(lián)儲Kaplan稱，加息越快越好。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】11月15日上期所黃金倉單873千克，較上日持平；白銀倉單1766641千克，較上日增加14026千克；最新的黃金ETF持倉927.45噸，較上日減少0.16；白銀ETF持倉量11095.48噸，較上日持平。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤方面，滬金平開后窄幅震蕩，日均線及MACD死叉維持，周線調(diào)整態(tài)勢未變，短線表現(xiàn)為技術(shù)修正；滬銀繼續(xù)在大陰下端窄幅震蕩，日均線及MACD向下勾頭，技術(shù)弱勢未變，但期價與均線偏離略大，短線有修正要求?；久嫔?，美國10月零售銷售及11月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)均好于預期，美聯(lián)儲官員言論維持鷹派基調(diào)。美元強勢維持但面臨前高壓力，能否有效突破決定短線走勢，也決定金銀的短線表現(xiàn)。另外，特朗普獲選后的表現(xiàn)與之前市場預期并不一樣，但市場對其政策不確定性的擔心還未完全放下，情緒有所反復?？傮w來看，在加息預期和美元強勢下，金銀調(diào)整態(tài)勢預計暫難改變，短線按技術(shù)修正對待，向上修正的力度取決于美元在前高附近的表現(xiàn)。AU1706支撐273、270，壓力278；AG1706支撐4050，壓力4250。

【操作策略】金中期強勢再弱化，短線弱勢修正，1706反抽不過5日均線壓力，可輕倉短空；銀中期強勢再弱化，短線偏弱震蕩，1706參考4050-4250區(qū)間短線交易。

鋼材礦石震蕩調(diào)整

周二晚外盤原油、CRB指數(shù)收漲、倫銅收跌，大宗商品調(diào)整走勢；美元指數(shù)收漲，維持強勢。鋼材現(xiàn)貨下跌，鐵礦石615元/噸，漲10；唐山鋼坯2500，跌20；上海螺紋2960，跌40。鋼廠產(chǎn)量居高不下，對原料需求不降，鋼廠焦炭庫存仍然處于低位水平，華北鋼廠平均在6.8天，周環(huán)比下降0.3。煤炭產(chǎn)能釋放緩慢，運力緊張，短期解決不了供需緊平衡的局面，支持煤價繼續(xù)持穩(wěn)。受煤炭持續(xù)漲價影響，成本抬高，國內(nèi)鋼廠一直持續(xù)漲價轉(zhuǎn)移成本，上周五沙鋼大漲500元/噸。截至上周五螺紋鋼主要城市社會庫存376.40萬噸，較上一周降3.37萬噸%；鋼廠端庫存10月下旬末庫存1247.55萬噸，降113.83萬噸，降8.36%，鋼廠端庫存大降，社會庫存未增也降，說明需求尚可?，F(xiàn)階段高成本和低庫存支撐下，鋼廠挺價，貿(mào)易商銷售壓力也不大，唐山限產(chǎn)，都對短期鋼價形成支撐。目前氛圍期貨快速下跌后，出現(xiàn)期現(xiàn)倒掛，現(xiàn)貨有松動跡象，關(guān)鍵看現(xiàn)貨是否轉(zhuǎn)跌走軟。期貨市場黑色系昨天領(lǐng)跌，市場情緒出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，強勢品種轉(zhuǎn)跌意味著市場氛圍轉(zhuǎn)換，繼續(xù)跟蹤關(guān)注。礦石螺紋殺跌后轉(zhuǎn)震蕩調(diào)整走勢。操作上，礦石螺紋波段多單止贏后不持倉；短線交易日內(nèi)為主。

隨著季節(jié)性供應壓力減弱 膠強勢格局更明顯

上周五夜盤的暴跌影響似乎還未完全消除，昨天商品在黑色系大跌影響下，紛紛大幅回落，相比之下，膠表現(xiàn)搶眼，回撤承接買盤積極，走勢異常強勁。我們認為，現(xiàn)階段商品很難出現(xiàn)像一周多前那樣的集體瘋狂上漲了，取而代之的是商品分化更明顯，商品間各自基本面主導力會更強.膠越接近停割期，走勢可能會越強，但必須考慮到監(jiān)管不斷施壓,對投機資金的限制作用，膠很難再現(xiàn)之前的暴力走強的行情，后續(xù)震蕩偏溫和走強的概率較大。操作上，維持回撤買入的基本策略不變，相對低位的趨勢多單可控制好倉位耐心持有；適當調(diào)高新多買點，5月合約買點上移至15800附近，止損同步上移至15400。

PP殺跌意愿不強

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北8800、華東8800（+100）、華南9150（-50）、西南8900、西北8550-8600、東北8800；中石化——華北8650-8950、華東8600-8700、華南9050-9100。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量1800噸、成交1487噸，神華包頭掛賣量1250噸、成交1220噸，神華寧煤掛賣量750噸，成交450噸，神華新疆掛賣量250噸，成交105噸。

【期貨走勢】1701前20持倉：多頭158,752（-1,826），空頭150,223（-10,004），主空殺跌意愿并不強。PP繼續(xù)下滑，即將跌破上升趨勢線，但從日線影線來看，雙方力量相對接近，市場情緒如無繼續(xù)惡化，可能在MA20找到支撐。PP1701-PP1705價差340（-12），L1701-PP1701價差1109（-103）、接近階段性低點1091。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】PP下跌意愿并不強烈，且市場悲觀情緒明顯緩解，日內(nèi)有望止跌，但在發(fā)出更多轉(zhuǎn)向信號前暫不持倉，1701日內(nèi)支撐8400、壓力8800。

焦煤焦炭震蕩上行

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，政策方面，內(nèi)蒙古伊泰集團決定，從11月11日起，對公司煤炭現(xiàn)貨銷售價格在10月底的基礎(chǔ)上下調(diào)10元/噸。山西焦煤集團決定，從11月15日起，對長期穩(wěn)定戰(zhàn)略客戶動力煤價格下調(diào)10元/噸。價格方面， 唐山焦炭市場漲勢，二級焦（CSR55）承兌到廠價1970-2150元/噸，優(yōu)質(zhì)（CSR60）2020-2180元/噸，部分焦企提漲協(xié)商；邯鄲焦炭市場個別喊漲，鋼企采購一級焦干熄河北資源承兌到廠價2100-2130元/噸，二級焦本地資源1880元/噸左右；山西焦炭市場喊漲協(xié)商，太原一級焦（CSR65）承兌出廠價1910-1920元/噸。綜合來看，供給緊張狀況有所緩解，但短期低庫存問題對現(xiàn)貨支撐強勁，近期政策頻傳，走勢或復雜化，建議以前期多頭持倉為主，新單謹慎。

【期貨走勢】限產(chǎn)調(diào)整改善供給，但低庫存問題難以迅速解決，近期政策頻傳，建議以前期多頭持倉為主，新單謹慎。

【今日漲跌】震蕩上行

【操作策略】巨震后，保持冷靜，不急于處理單子。焦煤1701依托1380持有多單，焦炭1701，依托1880持有多單。

油脂多單以靜制動 尋求增持機會

隔夜美盤豆系溫和反彈狀態(tài)，油強粕弱，市場評論月度壓榨數(shù)據(jù)較好和原油上漲拉動。美豆+0.6%，豆粕+0.2%，豆油+0.93%。

而從美農(nóng)11月的報告看，大豆單產(chǎn)被進一步提高至52.5蒲式耳/英畝的記錄高點，較10月單產(chǎn)再提高1.1蒲式耳?；久姹３謮毫Γ拗朴诂F(xiàn)實性的低價區(qū)，市場目前進入低位震蕩過程。

我們在10月27日，鑒于美豆出現(xiàn)突破形態(tài)，我們將重新尋求介入遠期多單。目前維持這一判定，但整體交易時間段將放長。

以菜籽油1705對應7080一線為參考，輕多尋求介入機會。目前菜籽油是體系中最為明確的品種。同時鑒于菜籽油走勢繼續(xù)獨立，多單在6960一線觸發(fā)增持機會。

今日市場將進行溫和反彈過程，反彈目標對應為：豆油1701對應6650，棕櫚油6060，菜籽油1705對應7000，我們以多單機動，適當換手為主。

目前盤面暫無新題材刺激，多單需要以靜制動，唯有在調(diào)整過程尋求進一步增持的機會。

初步判定油脂增持機會對應為OI1705  6880一線。

粕類整理等突破

【外盤、消息】外盤受美豆出口支撐，美豆粕收313.9漲1.0漲幅0.32%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報價窄幅波動，山東日照3250元/噸，天津跌30至3270元/噸，秦皇島3250元/噸，東莞3250元/噸。菜粕現(xiàn)貨報價，安徽2480-2510元/噸，江蘇連云港2480-2520元/噸，湖北宜昌地區(qū)2500-2520元/噸，營口2500元/噸，成都2300-2350元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕震蕩回升，1701豆粕增倉2千，1705減倉6千，1701菜粕增倉2萬。

【操作策略】由于中國市場價格走軟影響和出口數(shù)據(jù)支撐，美豆圍繞1000調(diào)整。國內(nèi)兩粕大幅下滑后整理，昨日夜盤兩粕震蕩回升，1701豆粕2850支撐有效，上方2930區(qū)域壓力仍有待突破，1701菜粕觸及2200區(qū)域回升，2300區(qū)域仍受壓。如能有效突破壓力區(qū)域，則短多可暫留。如仍受壓，則整理走勢未改，建議仍維持短線交易。

白糖震蕩依舊 但多次上攻無果需警惕

【外盤】ICE3月原糖合約收跌0.48美分，或2.2%，報21.15美分/磅。受技術(shù)性賣盤打壓。

【消息】1.美國商品期貨交易委員會周一公布數(shù)據(jù)顯示，截至11月8日當周，投機客六周來首次增持原糖期貨和期權(quán)凈多倉，5，464手至230，368手。2.截至2016年10月底，2016/17年制糖期已有26家甜菜糖廠和1家甘蔗糖廠開機生產(chǎn)，共生產(chǎn)食糖25.83萬噸，銷售食糖5.46萬噸。3.糖協(xié)公布2016年糖料種植情況及2016/17年制糖期產(chǎn)量預計，2016年全國糖料種植面積2027萬畝，其中甘蔗面積1775萬畝，預計16/17制糖期全國收購糖料量8251萬噸，產(chǎn)量1000萬噸，其中甘蔗收購量7369萬噸，甘蔗產(chǎn)糖量869萬噸。

【期貨走勢】目前廣西新榨季拉開序幕，新糖報價較高，且11月份新糖上市量較小，同時拋儲量影響有限以及產(chǎn)區(qū)清庫，新舊交替期間整體供應壓力不大，加上商務部進口糖調(diào)查的政策預期仍在，令期價保持堅挺，但外糖走勢疲弱拖累，鄭糖維持高位震蕩運行，同時多次上攻無果需警惕

。

【操作策略】高位震蕩，低多依托6800持有或區(qū)間滾動交易。

棉花溫和反彈 多單以靜制動

隔夜美國棉花+1.82%，市場評論為中國棉花產(chǎn)量憂慮繼續(xù)激發(fā)買盤。

11月美農(nóng)報告要點為：全球庫存提高98萬包。主要來自于美國和印度的產(chǎn)量提高，而其中中國數(shù)據(jù)未有變化。       

中棉方面，3128B報15626+8。

國儲棉拋售在9月30日結(jié)束，最終本次儲備棉出庫成交264.83萬噸，其中國產(chǎn)棉成交235.22萬噸，進口棉成交29.61萬噸。整體成交情況良好。

國內(nèi)目前處于新棉上市的高峰期，從新棉價格的走勢看，整體較為穩(wěn)定，但低等級棉走量依舊較差。另有傳聞稱：新疆兵團3128B報價14800-15000，略低于市場預期。

就目前格局來看，雖然上周五夜盤出現(xiàn)劇烈震蕩，但更多為資金行為引發(fā)，今日則以溫和反彈為主，預期CF1701、CF1705均向15700一線進行溫和反彈。多單適當換手交易即可。同時，建議多單移倉到1705。

同時，從標準級和低等價棉花的價差看，目前也處于低位，同樣顯示，棉花下行空間不足。

目前我們等待棉花進一步的增持的機會，但點位尚不清晰。

雞蛋期價寬幅震蕩

觀點：近日受臺風影響，下游客戶采購量增加，全國貿(mào)易商基本看穩(wěn)，雞蛋貿(mào)易形勢雖有好轉(zhuǎn)但依然弱勢，基本面對期價有支撐蛋支撐力度不強。本周國內(nèi)商品市場多頭人氣開始急劇減弱，資金離場跡象明顯，打壓雞蛋期價沖高回落。在基本面并無突出利多的情況下，近期短期雞蛋期價的波動主要由市場內(nèi)短線資金的強弱主導。前期受資金推動大幅上漲之后，雞蛋合約中多頭獲利盤豐厚，回調(diào)壓力增大。因此，在目前市場多頭人氣大幅減弱的情況下，預計雞蛋期價反彈乏力，其或開始偏弱震蕩。技術(shù)上看，目前雞蛋1701合約處于寬幅震蕩的走勢，今日仍需關(guān)注10日均線的期價的支撐。

操作建議：短線交易；在雞蛋1701合約確認下破20日均線后才可入場做空。