路暢科技(002813)

專注產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)，覆蓋二十多種主流車型。公司是行業(yè)內(nèi)較早從事車載導(dǎo)航娛樂(lè)產(chǎn)品及系統(tǒng)研發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè)。自主開發(fā)了行業(yè)領(lǐng)先的車載導(dǎo)航信息系統(tǒng)平臺(tái)，為客戶提供“專車專用”的車載導(dǎo)航信息終端產(chǎn)品和服務(wù)。公司車載導(dǎo)航信息終端產(chǎn)品共有兩百多款產(chǎn)品，覆蓋了國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上大眾、通用、豐田、奧迪、寶馬、奔馳等二十多個(gè)主流車系。

以4S 店為中心布局后裝渠道，積極拓展前裝市場(chǎng)。公司在行業(yè)內(nèi)率先針對(duì)汽車4S 店進(jìn)行車載導(dǎo)航信息終端銷售，并配合4S 店開發(fā)差異化的產(chǎn)品形態(tài)。公司與我國(guó)各大4S 店汽車銷售集團(tuán)保持良好的合作關(guān)系，與廣匯汽車、龐大汽貿(mào)、物產(chǎn)元通、湖北恒信德龍集團(tuán)等多家“百?gòu)?qiáng)”汽車銷售公司緊密合作。截至2014 年底，“中國(guó)汽車銷售前100 名”的汽車銷售公司中，70 家與公司緊密合作；前50家中，39 家與公司合作，占87%。公司積極拓展國(guó)內(nèi)汽車廠商前裝市場(chǎng)，目前已與吉利控股集團(tuán)、江西藍(lán)途汽車有限公司、黃海汽車、眾泰汽車、奇瑞汽車股份有限公司、宇通汽車進(jìn)行合作。同時(shí)，在汽車輔助駕駛ADAS 領(lǐng)域，與神龍汽車、廣汽三菱、北汽集團(tuán)、海馬汽車、東風(fēng)柳汽、廣汽豐田等進(jìn)行合作。

內(nèi)部研發(fā)與外部合作結(jié)合，布局車聯(lián)網(wǎng)及智能駕駛領(lǐng)域。公司以汽車的智能化、互聯(lián)網(wǎng)化、安全輔助駕駛為發(fā)展方向，建立一個(gè)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新平臺(tái)和研發(fā)平臺(tái)，加大在智能化、互聯(lián)網(wǎng)化及行車安全方面的技術(shù)研發(fā)、應(yīng)用研發(fā)和產(chǎn)品研發(fā)。公司是行業(yè)內(nèi)較早探索和實(shí)踐車聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)，并且是行業(yè)內(nèi)少有的和阿里、百度、騰訊都有深度合作的企業(yè)。

投資建議：預(yù)計(jì)公司 2016/2017/2018 年 EPS 0.42/0.53/0.69 元，對(duì)應(yīng)PE177.90/143.72/110.02 倍，給予“增持” 評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示: 后裝產(chǎn)品價(jià)格下滑超預(yù)期；公司前裝業(yè)務(wù)推進(jìn)不達(dá)預(yù)期。