周一，股指期貨盤中寬幅振蕩，沖高回落后留下長長的上影線。相較行情的激烈拉鋸，股指期貨持倉量整體維持穩(wěn)定。IF四份合約持倉量增加94手至44572手

數(shù)據(jù)顯示，前20名席位在IF1611與IF1612合約上合計共持買單34228手、賣單33863手。主力凈多持倉量365手，較前一交易日增加49手。主力席位整體凈持倉量狀況在振蕩走勢中依然維持穩(wěn)定，并未有明顯變化。前20多方席位在IF1611上減持買單2203手，在IF1612上增持買單2111手。前20空方席位在IF1611上減持賣單2498手，在IF1612上增持賣單2404手。不難看出，多空雙方主要在周一進行了移倉換月的操作，在IF1611合約上減倉并基本等量移至IF1612。

雖然整體持倉量與主力席位凈持倉量均并無明顯變化，但在移倉換月過程中，多方力量似乎更勝一籌。周一，IF1611日內(nèi)平均期現(xiàn)價差貼水3.66點，較前一交易日平均貼水8.36點有明顯的收縮。期現(xiàn)價差貼水的收窄，反映市場情緒仍在向樂觀方面轉(zhuǎn)變。

近期招商期貨與申銀萬國席位對次日市場節(jié)奏把握較好。周一，招商期貨在IF1611上減持買單數(shù)量低于減持賣單數(shù)量，凈空持倉量由此降至1448手，為該席位近20個交易日最低水平。申銀萬國席位凈多持倉量升至935手為近半年最高水平。這反映兩家席位對周二市場仍持樂觀態(tài)度。

在期指振蕩與持倉量維持穩(wěn)定階段，更應(yīng)該關(guān)注期指品種之間的結(jié)構(gòu)性特征。從三個期指品種觀察，IF與IH周一分別增持買單94手、216手，IC四份合約周一減倉267手。這表明大盤藍籌指數(shù)受到資金青睞，得到了資金的流入。代表中小板指數(shù)的中證500股指期貨出現(xiàn)資金的流出。從主力席位持倉數(shù)據(jù)觀察，在IH合約上雖然整體也呈現(xiàn)移倉過程，但多方在移倉過程中有一定程度的增持，且增持數(shù)量超過了空方。前20多方席位在IH1611上減持買單1061手，在IH1612上增持買單1186手。前20空方席位在IH1611上減持賣單901手，在IH1612上增持賣單954手。相反，對于IC合約，多方在移倉中減持了買單，并未足量進行移倉。前20多方席位在IC1611上減持買單1185手，僅857手移至IC1612上續(xù)持。

筆者認為，在整體持倉量并未有明顯變動的情況下，市場暫難形成較大推力產(chǎn)生趨勢性機會。但由于持倉量在期指品種間變動存在差異，應(yīng)更多關(guān)注內(nèi)部結(jié)構(gòu)性機會。