本周我想最頭疼的分析當(dāng)屬豆粕市場，內(nèi)強(qiáng)外弱已持續(xù)了一個多月。國內(nèi)豆粕因供應(yīng)緊俏而一直高于理論參考成本。但是豆粕若想持續(xù)高歌猛進(jìn)美豆走勢絕對是主基調(diào)。那么問題來了，美豆價格未來一段時間要怎樣看，這是個難題。

一、黑色星期五 美豆也難幸免 借用最近刷屏的話，上周一個普通的星期五夜晚，商品期貨市場突然上演一場大屠殺.短短幾分鐘，腥風(fēng)血魚，滿目瘡痍。美豆價格走勢也沒有幸免。下圖為美豆11月合約分時走勢圖。為了更清晰展示美豆黑色星期五的表現(xiàn)，我們截用了分時走勢。9點(diǎn)半之前，市場沒有表現(xiàn)異常，自從美國總統(tǒng)特朗普勝選之后，整個市場由大跌轉(zhuǎn)為報復(fù)性上漲，美豆價格也是連續(xù)上漲了幾天。市場連續(xù)的反彈，讓我們更相信行情利空出盡開始新一輪的上漲了。但是就在9：30以后，行情突如其來的扭轉(zhuǎn)，收盤時美豆價格987美分，跌10美分。由最高1014美分漲16美分到987美分跌10美分，這樣當(dāng)天累計(jì)下跌26美分。主要是速度之外，始料未及。

二、美豆價格大漲大起 基本面與市場期望值的碰撞 美豆價格走勢就基本面來說，數(shù)據(jù)顯示的是極度的糟糕。美豆2016/17年度產(chǎn)量預(yù)期是連續(xù)三個月不斷上提。雖然這么糟糕的大豆基本面，市場總是感覺最差的數(shù)據(jù)已經(jīng)被市場消化了，即利空出盡。因?yàn)閺臅r間上看，美豆產(chǎn)量伴隨著收獲的尾聲基本確認(rèn)。而在南美大豆未上市之前，市場將從關(guān)注美豆產(chǎn)量預(yù)測到美豆出口銷售數(shù)據(jù)上來。而美國大豆出口銷售數(shù)據(jù)還是不錯的。技術(shù)上美豆價格也表現(xiàn)出了脫離低位區(qū)間震蕩，進(jìn)入新一個區(qū)間震蕩行情?；芈涞牡忘c(diǎn)一次比一次高，就是反彈的信號。上周五的大起大落，打亂了市場所有的節(jié)奏。

三、國內(nèi)豆粕庫存緊張 庫存量維持低位 相對于國際市場表現(xiàn)的劇烈行情，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場供應(yīng)緊張及國際大豆上漲帶動下，也是水漲船高。據(jù)統(tǒng)計(jì)當(dāng)前沿海豆粕平均價格在3250元/噸，周初均價在3170元/噸，累計(jì)上漲80元/噸。與此相對應(yīng)的沿海油廠豆粕庫存水平數(shù)據(jù)為46.4萬噸，前一周48.2萬噸，下降1.8萬噸。這是除2月份外 （中國春節(jié)）豆粕庫存水平最低的一周。部分地區(qū)飼料企業(yè)反應(yīng)提貨困難，調(diào)查時也確實(shí)感受到豆粕現(xiàn)貨的緊張局面。油廠大豆壓榨量統(tǒng)計(jì)162萬噸，環(huán)比前一周158萬噸增加4萬噸。 綜上所述：豆粕市場可以肯定的是內(nèi)強(qiáng)，估計(jì)需要本周前半段的消化和緩解。但是最重要的是本周美豆價格走勢在經(jīng)歷黑色星期五之后要如何理解。市場只有靜待美豆價格的變化而動。