市場看似很快“消化”了恐慌情緒，全球股市在美版四萬億預(yù)期下狂飆猛進(jìn)，但實(shí)際上華爾街至今也沒不確定特朗普到底會怎么做。

沒有人知道他會在多大程度上實(shí)行他的競選主張，畢竟他的顧問也說了，候選人特朗普和總統(tǒng)特朗普是不一樣的。

摩根士丹利分析師稱，事實(shí)上沒有人確定后來事情將如何發(fā)展。在三場總統(tǒng)辯論、兩個(gè)黨代會和總統(tǒng)大選后，目前就特朗普將會成為什么類型的總統(tǒng)還有很大的不確定性。在一個(gè)被推特、食品和郵件主導(dǎo)的大選中，政策問題事實(shí)上能得到的回答很少。而這些問題，對于市場是非常重要的。

摩根士丹利分析道：

在很深程度上，我們在大選前和大選后對話的一些投資者對于特朗普當(dāng)選將會做什么存在很大異議。很多人很自信地告訴我們，他們相信，盡管特朗普說了一些極端的事情，但是他最終還是一個(gè)溫和務(wù)實(shí)的商人。他會將政策委托給專家，引領(lǐng)一個(gè)利好市場的財(cái)政刺激，并最終避免大型貿(mào)易戰(zhàn)。然而，其他投資者則持有不大看好的觀點(diǎn)。他們說看待總統(tǒng)候選人，應(yīng)當(dāng)從他們的競選宣言入手。而自總統(tǒng)競選開始，特朗普已經(jīng)否認(rèn)了他會軟化他的言論和政策信息。

究竟是延續(xù)激進(jìn)作風(fēng)，還是轉(zhuǎn)為溫和務(wù)實(shí)？

特朗普此前的政策傾向包括反對低利率、激進(jìn)的減稅計(jì)劃以及支持貿(mào)易保護(hù)主義。華爾街見聞此前提及，經(jīng)濟(jì)展望集團(tuán)有限責(zé)任公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bernard Baumohl表示，“特朗普的當(dāng)選將伴隨著諸多不確定性應(yīng)運(yùn)而生。“

事實(shí)上，相比于競選時(shí)的強(qiáng)硬言論，特朗普的立場已經(jīng)出現(xiàn)了一定程度上的軟化：特朗普或不徹底廢除多德弗蘭克法案，保留醫(yī)保法案部分內(nèi)容，讓耶倫留任。

在勝選之后的首次媒體采訪中，特朗普一改競選期間堅(jiān)定要求廢除奧巴馬醫(yī)保法案的態(tài)度，稱他將會保留其中兩大關(guān)鍵部分。

盡管特朗普上周五再度表示，將廢除多德·弗蘭克法案，從而放松對金融機(jī)構(gòu)的束縛，但知情人士稱，與此同時(shí)，他的過渡團(tuán)隊(duì)卻在努力降低外界對此的預(yù)期。

上周三，《華爾街日報(bào)》援引特朗普的經(jīng)濟(jì)顧問Shelton稱，特朗普并不會敦促耶倫辭職，但在耶倫于2018年2月任期期滿后，特朗普不會提名耶倫續(xù)任，而是提名其他候選人。Shelton補(bǔ)充道，“他是說，他希望找一個(gè)想法與自己更相符的人選?！?/p>

摩根士丹利分析師稱，特朗普很懂得保持兩方面可能性的開放性，從而擴(kuò)大其吸引力。就像薛定諤之貓，他的政策既有可能是務(wù)實(shí)的，也有可能激進(jìn)。隨后的內(nèi)閣任命將提供線索，究竟以上兩種解讀中，哪種是對的。在此之前，我們應(yīng)該保持一個(gè)開放的思維，并專注于模擬特朗普管理層將采取的不同道路的情景，并預(yù)測其對市場的影響。

摩根大通Jan Loey及其全球資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)也對特朗普未來的政策抓不著頭腦，其稱，最簡單的結(jié)論是，除了大量的不確定外，我們知道的東西很少。但是市場不會等到我們擁有確定性，我們可以做出一些有根據(jù)的猜測。

PIMCO董事總經(jīng)理和全球經(jīng)濟(jì)顧問Joachim Fels警告稱，市場可能會在希望和恐懼中震蕩。如果新一屆政府專注于改革公司和個(gè)人稅收，增加在高社會收益的支出，并放松過度監(jiān)管，需求和潛在生產(chǎn)率增長都會被提升，而不會造成過度通脹。

相反地，如果焦點(diǎn)集中在懲罰性關(guān)稅和移民限制中，或引發(fā)其他國家的報(bào)復(fù)性反應(yīng)，甚至?xí)绊戀Q(mào)易戰(zhàn)，助燃反全球化，甚至?xí)黾榆娛聸_突的危險(xiǎn)。