“上帝要你滅亡，必先使你瘋狂。”西方這句諺語(yǔ)，道出了這波行情的詭譎。

11月11日

11月11日，白天，整個(gè)油脂期貨盤上紅旗飄飄、漲勢(shì)迅猛，一片風(fēng)生水起的景象。晚間進(jìn)入夜盤交易時(shí)段，期貨市場(chǎng)卻出其不意的上演了一場(chǎng)令人心驚的年度大戲！

豆類及油脂板塊全線飄綠，豆油、棕櫚油、菜油三大油品紛紛一度跌停，連豆油1701合約跌停于6486元/噸，較白天高點(diǎn)6,950跌464元/噸，之后收復(fù)小部分失地，夜盤收于6596元/噸；連棕櫚油1701合約跌一度停于5990元/噸，較白天高點(diǎn)6426跌436元/噸，之后收復(fù)小部分失地，夜盤收于6018元/噸；鄭菜油1701合約一度跌停于6750元/噸，較白天高點(diǎn)7236跌486元/噸，之后收復(fù)小部分失地，夜盤收于6816元/噸。

11月14日

11月14日，期市多品種持續(xù)暴跌行情，油脂板塊繼續(xù)默哀，豆油菜油低開低走，豆油下跌292元/噸收于6534元/噸，跌幅4.28%；菜油一度觸及跌停板，全天下跌264元/噸收于6768元/噸，跌幅3.75%；棕櫚油跌停于5990元/噸，無法動(dòng)彈。

從漲停到跌停，從天堂到地獄，資金市玩的就是驚心動(dòng)魄！一大波人摸不著頭腦，直呼懵圈，都在質(zhì)疑2008年的一幕會(huì)不會(huì)重新上演？是什么原因?qū)е滦星閺囊粋€(gè)極端走向另一個(gè)極端？本輪行情原因匯總及后市分析預(yù)測(cè)：

1、12月美元加息預(yù)期強(qiáng)烈。美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾稱，美聯(lián)儲(chǔ)比較接近實(shí)現(xiàn)兩大政策目標(biāo)，因此逐漸撤出寬松措施的理由相當(dāng)強(qiáng)。美聯(lián)儲(chǔ)需逐漸收緊政策，以緩解波及影響；漸進(jìn)式加息是維持穩(wěn)健經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最佳方式。副主席強(qiáng)烈的加息暗示，是下跌的直接原因。話音剛落，美農(nóng)產(chǎn)品，中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品隨即下跌。

2、國(guó)內(nèi)投機(jī)氛圍重監(jiān)管嚴(yán)。11月9日，證監(jiān)會(huì)要求各期貨交易所嚴(yán)查市場(chǎng)異常交易，排查市場(chǎng)違法違規(guī)行為，并采取多種措施嚴(yán)格抑制市場(chǎng)過度投機(jī)，確保市場(chǎng)秩序合理有序。同時(shí)要求各期貨公司不得從事配資業(yè)務(wù)或以任何形式參與配資業(yè)務(wù)，不得為配資活動(dòng)提供便利。這只是近期監(jiān)管層對(duì)商品期貨行業(yè)展開全面監(jiān)管的一個(gè)縮影。11月份以來，上期所、大連商品交易所、鄭州商品期貨交易所分別宣布5項(xiàng)、3項(xiàng)及4項(xiàng)公告，調(diào)節(jié)多個(gè)品種的交易手續(xù)費(fèi)、標(biāo)準(zhǔn)或漲跌停幅度。在各項(xiàng)規(guī)章仍不起效后，上期所開始限制開倉(cāng)手?jǐn)?shù)，并且提示自夜盤起嚴(yán)查。

3、國(guó)內(nèi)熱錢流入期市炒作。國(guó)內(nèi)嚴(yán)控房市投機(jī)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲弱，熱錢流入期貨市場(chǎng)，開始無腦拉升，在獲利豐厚的情況下回補(bǔ)了結(jié)。盤面在初始的大跌后，快速的引燃了止損。止損盤也成了盤面下跌的幫兇，無數(shù)保證金不足的客戶被強(qiáng)平，發(fā)生踩踏事件。一切偶然皆必然，同去年股災(zāi)作比較可發(fā)現(xiàn)，二者不少共同點(diǎn)。一個(gè)領(lǐng)域體現(xiàn)出賺錢效應(yīng)的時(shí)候，嗅覺靈敏的熱錢就會(huì)很快流入，制造起藏獒神話、崖柏神話、股市神話、及近期的蒜你狠等，當(dāng)貪欲無止境，對(duì)價(jià)格無厘頭的拉升明顯高于其本身價(jià)值。還對(duì)國(guó)家降溫喊話置若罔聞，危險(xiǎn)便存在，剩下的就是何時(shí)爆發(fā)的問題了。歸根結(jié)底，貨幣超發(fā)，實(shí)體不振，熱錢亂竄。金融系統(tǒng)的聯(lián)動(dòng)性使得每一個(gè)品種在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)面前都無法獨(dú)善其身，農(nóng)產(chǎn)品無辜躺槍，成為下跌犧牲品。

4、基本面依然支持油脂上漲。棕櫚油國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨目前不足28萬噸，創(chuàng)歷史新低，到港船只多在下旬，市場(chǎng)商貨權(quán)集中，難以下跌。連棕盤面在上半周緩慢上漲是符合基本面的，周四的漲停有些急于求成，下游買家難以承受現(xiàn)貨市場(chǎng)200多元的日均漲幅，期現(xiàn)貨短期都該面臨調(diào)整，減小漲幅，這下好了，一步到位，不用調(diào)整了。豆油庫(kù)存不足110萬噸，且市場(chǎng)已進(jìn)入消費(fèi)旺季，需求強(qiáng)勁，加上前期價(jià)格持續(xù)上漲，工廠出貨量超過產(chǎn)量，導(dǎo)致庫(kù)存不斷減少。

預(yù)計(jì)本次期貨暴跌不會(huì)持續(xù)太久，此后泡沫較大的品種還有下跌的空間，但是短期內(nèi)棕櫚油的下跌空間有限，棕櫚油盤面自7月低點(diǎn)4700元到6000元漲幅1300元，跟現(xiàn)貨相當(dāng)，預(yù)計(jì)棕櫚油盤面下方空間在5900元。豆油下方支撐在6500元，極端低位在6400元附近，調(diào)整之后繼續(xù)看漲，第一目標(biāo)7000元。鑒于國(guó)內(nèi)人民幣持續(xù)貶值的外在通脹和貨幣超發(fā)的內(nèi)部通脹預(yù)期，以及棕油良好的基本面，大趨勢(shì)尚看漲。但熱錢也將成為后期判斷盤面走勢(shì)的重要因素。

當(dāng)前油脂基本面還有一個(gè)利空因素仍不容忽略，就是未來兩三個(gè)月大豆到港量龐大，11月份大豆到港量最新預(yù)期提高至773萬噸，12月份到港量最新預(yù)期提高至910萬噸，油廠開機(jī)率大升，繼續(xù)為行情形成潛在利空，加上資金來去匆匆，市場(chǎng)頻繁震蕩難以避免。