11月11日，多數(shù)期限的Shibor上漲。隔夜、1周、1個月、3個月、6個月、9個月、1年期Shibor分別上漲1.50、0.90、0.16、0.50、0.24、0.10、0.10個基點(diǎn)，報(bào)收2.2110%、2.4020%、2.7476%、2.8751%、2.9209%、2.9650%、3.0450%。兩周Shibor維持2.5630%未變。

圖為隔夜與1周利率變化

表為Shibor（人民幣）報(bào)價(jià)

國內(nèi)央行連續(xù)兩年?duì)I造極其寬松的貨幣政策，導(dǎo)致國內(nèi)置換出大量的流動性。雖然股市資產(chǎn)泡沫被強(qiáng)制打破，房地產(chǎn)市場則讓政府調(diào)控陷入僵局。在貨幣信貸投放積累的效果下，外匯表現(xiàn)出明顯的壓力，央行對于人民幣兌美元匯率的強(qiáng)制維持并不能改變其貶值預(yù)期。由于美元在大宗商品方面的結(jié)算定價(jià)，人民幣兌美元匯率貶值預(yù)期，加上國內(nèi)基建投資加大的預(yù)期，大宗商品全面上漲，而且漲速較快，國內(nèi)商品成為資金主要的流向。在經(jīng)濟(jì)僵化背景下，一方面政府支持的經(jīng)濟(jì)部類由于投資公共屬性較為濃厚，私人盈利性難以平衡，主動需求不足，利率基本上起不到調(diào)節(jié)效果。另一方面，私人部類主動投資的房地產(chǎn)以及資源類需求充足，卻被政府限制投入，利率機(jī)制也失靈。剩下的非政府支持的生產(chǎn)性經(jīng)濟(jì)部類，由于資金對投資的風(fēng)險(xiǎn)性加大，導(dǎo)致利率維持高位。即便央行多次降息，名義利率有所下降，但是信貸可獲得的成本上升，仍是利率上行的一種變形。